Чому сезон звітності важливий інвестору
Період звітності важливий тим, що допомагає оцінити перспективи найважливіших емітентів і ринку акцій в цілому. Можливі значні рухи в паперах.
Зазвичай компанії, папери яких торгуються на американських біржах, публікують звіти перед початком торгової сесії або після її закриття, тому відкриття торгів за ними іноді відбувається з істотним розривом.
Після червневого релізу акції Nike (NKE) за один день зросли приблизно на 16%. Компанії вдалося перевищити очікування ринку за фінансовими показниками і дати позитивний прогноз.
Графік акцій Nike за 6 місяців, зміни по днях
Читайте також: Інфляція в США: чому її бояться інвестори і як захищають свої портфелі
Основні дані звіту
- EPS — чистий прибуток на одну акцію — переважно найважливіший фінансовий показник компанії; у випадку, коли корпорація зазнала будь-яких непередбачуваних витрат або отримала одноразові доходи, використовується скоригований прибуток на одну акцію (від стандартних операцій);
- Revenue (sales) — виручка (продажі);
- Продаж продукції за сегментами (наприклад, iPhone, iPad та інше у Apple);
- Прогноз компанії на найближчий квартал, рік; іноді зустрічаються більш довгострокові прогнози, деякі корпорації, навпаки, не публікують оцінки майбутнього;
- Маржа (рентабельність продажів) — показник ефективності — співвідношення доходу і виручки, існують різні види даного показника, залежно від виду доходу (валовий, операційний і т. д.);
- Стратегічні плани, зокрема за капітальними видатками;
- Оцінка економіки і споживчого попиту;
- Анонсовані і фактично реалізовані програми buyback.
При цьому найчастіше важлива не абсолютна, а відносна оцінка. Тобто принципово не на скільки виріс або впав певний показник, а як він співвідноситься з очікуваннями аналітиків.
Читайте також: Як заробити на війні Китаю зі своїми IT-компаніями
11 секторів можуть показати ріст EPS
У II кварталі економіка США продовжила відновлюватися. Згідно з оцінкою сервісу GDPNow ФРБ Атланти, в квітні-червні американський ВВП міг додати 7,8%.
Згідно з оцінками дослідницької організації FactSet, збільшення консолідованого прибутку на акцію компаній S&P 500 (EPS) в II кварталі може скласти 63,6% відносно аналогічного періоду минулого року (після +6,5% за підсумками I кварталу).
Ще 31 березня йшлося про +52,1%, перегляд в позитивнішу сторону трапився в 9 з 11 секторів. При цьому 11 секторів можуть показати збільшення EPS. Виручка при цьому може додати 19,6%.
У секторальному розрізі аутсайдери — енергетика і товари першої необхідності (+0,6% і +8,3%, згідно з оцінками дослідницької організації FactSet). Це викликано в тому числі слабкістю нафтових котирувань.
Більш сприятлива ситуація склалася для сегментів промисловості і товарів вторинної необхідності (+348% і +205%). Це пов'язано з поліпшенням економіки.
Основний глобальний ризик — все ще коронавірус.
Читайте також: Які акції купувати, коли падає ринок: три цікавих варіанти
Чи чекати якихось сюрпризів
В останні роки спостерігалася тенденція, в рамках якої американські корпорації часто дають консервативні прогнози на майбутнє, а аналітики недооцінюють їх фінансові показники.
Як показує статистика останніх п'яти років, в середньому близько 70% компаній індексу S&P 500 «випереджали» консенсус-прогнози аналітиків за EPS. Тому позитивні сюрпризи після публікації звітності цілком імовірні.
Якщо подивитися на секторальні таргети аналітиків, то найбільший потенціал зростання на 12 місяців передбачається у виробників товарів вторинної необхідності і матеріалів (+14,2% і +13,5%). Сегменти нерухомості і фінансів мають найменший потенціал (дані на 2 липня 2021 року).
Також важливий погляд в майбутнє, тобто прогнози корпорацій і коментарі топ-менеджменту. Згідно з оцінками FactSet, в 2021 році консолідований прибуток S&P 500 може вирости на 35,5%. У сегментах промисловості і товарів вторинної необхідності зростання може скласти 96,8% і 72,2%.
Основні моменти, які можуть відбитися в фінансових прогнозах — перспективи відновлення світової економіки, бюджетно-податкова політика Джо Байдена, торговельні взаємини між США і Китаєм.
Правильні оцінки аналітиків чи ні, ми скоро дізнаємося. Позитивні сюрпризи можуть надати сприятливий імпульс окремим американським акціям. Мультиплікатор P/E S&P 500 з березня помітно знизився. Під час сезону звітності ідеї варто шукати в окремих паперах. Свіжі фінансові результати компаній дозволять оцінити перспективи емітентів і знайти нові об'єкти для інвестицій.
Читайте також: РЕПО на фондовому ринку: відповіді на 7 частих питань
Кілька порад тим, хто стежить за звітністю:
- якщо купуєте папери безпосередньо перед виходом звітності, оцініть ризики і своє ставлення до потенційно можливих збитків;
- після публікації звітності звертайте увагу не на абсолютні цифри, а на їх співвідношення з прогнозами аналітиків і самої компанії;
- після звіту спокійно вивчіть цифри і огляди аналітиків, щоб прийняти рішення про середньо- та довгострокові інвестиції.