Чому сезон звітності важливий інвестору

Період звітності важливий тим, що допомагає оцінити перспективи найважливіших емітентів і ринку акцій в цілому. Можливі значні рухи в паперах.

Зазвичай компанії, папери яких торгуються на американських біржах, публікують звіти перед початком торгової сесії або після її закриття, тому відкриття торгів за ними іноді відбувається з істотним розривом.

Після червневого релізу акції Nike (NKE) за один день зросли приблизно на 16%. Компанії вдалося перевищити очікування ринку за фінансовими показниками і дати позитивний прогноз.

Графік акцій Nike за 6 місяців, зміни по днях

Читайте також: Інфляція в США: чому її бояться інвестори і як захищають свої портфелі

Основні дані звіту

  1. EPS — чистий прибуток на одну акцію — переважно найважливіший фінансовий показник компанії; у випадку, коли корпорація зазнала будь-яких непередбачуваних витрат або отримала одноразові доходи, використовується скоригований прибуток на одну акцію (від стандартних операцій);
  2. Revenue (sales) — виручка (продажі);
  3. Продаж продукції за сегментами (наприклад, iPhone, iPad та інше у Apple);
  4. Прогноз компанії на найближчий квартал, рік; іноді зустрічаються більш довгострокові прогнози, деякі корпорації, навпаки, не публікують оцінки майбутнього;
  5. Маржа (рентабельність продажів) — показник ефективності — співвідношення доходу і виручки, існують різні види даного показника, залежно від виду доходу (валовий, операційний і т. д.);
  6. Стратегічні плани, зокрема за капітальними видатками;
  7. Оцінка економіки і споживчого попиту;
  8. Анонсовані і фактично реалізовані програми buyback.

При цьому найчастіше важлива не абсолютна, а відносна оцінка. Тобто принципово не на скільки виріс або впав певний показник, а як він співвідноситься з очікуваннями аналітиків.

Читайте також: Як заробити на війні Китаю зі своїми IT-компаніями

11 секторів можуть показати ріст EPS

У II кварталі економіка США продовжила відновлюватися. Згідно з оцінкою сервісу GDPNow ФРБ Атланти, в квітні-червні американський ВВП міг додати 7,8%.

Згідно з оцінками дослідницької організації FactSet, збільшення консолідованого прибутку на акцію компаній S&P 500 (EPS) в II кварталі може скласти 63,6% відносно аналогічного періоду минулого року (після +6,5% за підсумками I кварталу).

Ще 31 березня йшлося про +52,1%, перегляд в позитивнішу сторону трапився в 9 з 11 секторів. При цьому 11 секторів можуть показати збільшення EPS. Виручка при цьому може додати 19,6%.

У секторальному розрізі аутсайдери — енергетика і товари першої необхідності (+0,6% і +8,3%, згідно з оцінками дослідницької організації FactSet). Це викликано в тому числі слабкістю нафтових котирувань.

Більш сприятлива ситуація склалася для сегментів промисловості і товарів вторинної необхідності (+348% і +205%). Це пов'язано з поліпшенням економіки.

Основний глобальний ризик — все ще коронавірус.

Читайте також: Які акції купувати, коли падає ринок: три цікавих варіанти

Чи чекати якихось сюрпризів

В останні роки спостерігалася тенденція, в рамках якої американські корпорації часто дають консервативні прогнози на майбутнє, а аналітики недооцінюють їх фінансові показники.

Як показує статистика останніх п'яти років, в середньому близько 70% компаній індексу S&P 500 «випереджали» консенсус-прогнози аналітиків за EPS. Тому позитивні сюрпризи після публікації звітності цілком імовірні.

Якщо подивитися на секторальні таргети аналітиків, то найбільший потенціал зростання на 12 місяців передбачається у виробників товарів вторинної необхідності і матеріалів (+14,2% і +13,5%). Сегменти нерухомості і фінансів мають найменший потенціал (дані на 2 липня 2021 року).

Також важливий погляд в майбутнє, тобто прогнози корпорацій і коментарі топ-менеджменту. Згідно з оцінками FactSet, в 2021 році консолідований прибуток S&P 500 може вирости на 35,5%. У сегментах промисловості і товарів вторинної необхідності зростання може скласти 96,8% і 72,2%.

Основні моменти, які можуть відбитися в фінансових прогнозах — перспективи відновлення світової економіки, бюджетно-податкова політика Джо Байдена, торговельні взаємини між США і Китаєм.

Правильні оцінки аналітиків чи ні, ми скоро дізнаємося. Позитивні сюрпризи можуть надати сприятливий імпульс окремим американським акціям. Мультиплікатор P/E S&P 500 з березня помітно знизився. Під час сезону звітності ідеї варто шукати в окремих паперах. Свіжі фінансові результати компаній дозволять оцінити перспективи емітентів і знайти нові об'єкти для інвестицій.

Читайте також: РЕПО на фондовому ринку: відповіді на 7 частих питань

Кілька порад тим, хто стежить за звітністю:

  • якщо купуєте папери безпосередньо перед виходом звітності, оцініть ризики і своє ставлення до потенційно можливих збитків;
  • після публікації звітності звертайте увагу не на абсолютні цифри, а на їх співвідношення з прогнозами аналітиків і самої компанії;
  • після звіту спокійно вивчіть цифри і огляди аналітиків, щоб прийняти рішення про середньо- та довгострокові інвестиції.