США
Фінринку не сподобалася нова риторика ФРС
На черговому засіданні ФРС попри свою попередню риторик, все ж була змушена відреагувати на зростання інфляції.
Як і очікувалося, основні параметри грошово-кредитної політики були збережені. Основну ставку збережено на рівні 0−0,25%. Також на колишньому рівні збережено обсяг програми з викупу активів — $ 120 млрд. на місяць.
Однак регулятор змінив свої очікування з приводу своєї майбутньої політики. Тепер ФРС прогнозує, що підвищення основної ставки відбудеться в 2023 році. Раніше ФРС передбачала, що до 2024 року ставка підвищуватися не буде.
Глава ФРС Джером Пауелл сказав, що прогрес в досягненні подвійних цілей свого відомства в сфері зайнятості та інфляції відбувається трохи швидше, ніж очікувалося. Зважаючи на це, ФРС підвищила свій прогнозний рівень інфляції в цьому році до 3,4%, що перевищило попередній прогноз на відсоток. Також ФРС поліпшила свої очікування щодо зростання економіки США в цьому році до 7%, проти 6,5% раніше.
Читайте також: Як ФРС «впустила» акції і ціну золота
Але в своїх коментарях Пауелл все ж повторив, що в ФРС вважають, що поточне зростання інфляції є тимчасовим явищем. Що стосується програми з викупу активів, то Пауелл не назвав терміни для початку її скорочення, а лише сказав, що це питання обговорювалося на засіданні.
Реакція фінансових ринків на зміну в коментарях ФРС була негативною. Фондові індекси світу, євро, британський фунт, золото, платиноїди, нафта, мідь, пшениця — майже все в світі почало сильно знижуватися в ціні, а долар США навпаки — рости. Перспектива подорожчання вартості грошей, що стала на рік ближче, ніж раніше, природно, не порадувала інвесторів. Але фондовий ринок США досить стійко переніс цю подію, його зниження було помірним.
Статистика США
За даними, що вийшли на цьому тижні, обсяг роздрібних продажів в травні знизився на 1,3% в порівнянні з квітнем. Експерти очікували зниження лише на 0,8%.
Дані за квітень було переглянуто в бік підвищення. За оновленими даними, в квітні продажі зросли на 0,9%, тоді як раніше було оголошено про відсутність змін.
Слабкі показники із роздрібних продажів не можна назвати поганими, оскільки в базі у нинішніх продажів «сидять» дуже високі березневі показники. Плюс до цього потрібно враховувати, що зараз попит американців в основному йде на збільшення витрат у сфері послуг.
Індекс цін виробників у травні підскочив до 6,6% в річному вираженні, місячне зростання цін виробників склало 0,8%. Експерти очікували річний показник на рівні 6,3% і місячний — на рівні 0,6%.
Обсяг промислового виробництва в травні збільшився на 0,8% в порівнянні з попереднім місяцем. Аналітики в середньому прогнозували підвищення на 0,6%.
Європа
ЄС рубає сук, на якому сидить
Наступного вівторка ЄС приступить до розміщення облігацій для так званого Фонду відновлення, програми, яку було прийнято в минулому році в рамках допомоги економіці після пандемії. Це будуть перші загальноєвропейські боргові папери і, відповідно, перший загальний борг ЄС.
Але, за повідомленням The Wall Street Journal, розміщення вже викликало скандал. ЄС відсторонив від участі в цьому розміщенні ряд найбільших світових банків, таких як Barclays Plc, JPMorgan Chase & Co, Nomura Holdings Inc., UniCredit SpA, Bank of America Corp., Citigroup Inc. і Credit Agricole SA.
В ЄС послалися на те, що раніше ці банки каралися регулюючими органами за формування картелів і порушення антимонопольних правил, але не виправили свої порушення.
За словами офіційного представника ЄС, Європейська комісія оцінює, «чи прийняли первинні дилери, визнані винними в порушенні антимонопольних правил, необхідні коригувальні заходи для припинення такої практики». До прийняття цих заходів дані фінінститути «не будуть запрошені до участі в торгах по окремих синдикованих операціях».
На запити WSJ більшість банків не відповіли, а JPMorgan, Nomura, Citigroup і Bank of America від коментарів відмовилися.
До організації випуску були допущені BNP Paribas SA, Intesa Sanpaolo SpA, DZ Bank, HSBC Holdings Plc, Morgan Stanley (SPB: MS), Danske Bank A / S і Banco Santander SA.
Парадокс цієї ситуації полягає в тому, що в цій історії Європа є продавцем і вона зацікавлена в залученні найбільшої кількості потенційних покупців. Обмежуючи банки від участі в організації випуску цих облігацій, європейці ускладнюють можливості для покупки цих облігацій клієнтам цих банків і тим самим скорочують потенційний попит.
Ці дії ЄС здаються нелогічними. Але для Європи, схоже, принципи дорожчі за гроші. І в цій формулі ЄС, здається, готові відстоювати свої принципи у дрібних деталях, навіть ціною збитку в великих питаннях.
Азія
Китай проти сировини
Влада Піднебесної раніше заявляли про те, що боротиметься з високими цінами на сировину, і вже вжила низку заходів для охолодження сировинних ринків. Наприклад, ще в травні Комісія з регулювання банківської і страхової діяльності Китаю «попросила» місцеві банки припинити продаж роздрібним інвесторам інвестиційних продуктів, прив'язаних до ф'ючерсів на сировину.
А цієї середи Китай оголосив, що буде продавати сировину зі своїх складських запасів, в основному це стосується металів. При цьому китайці прямо вказали, що робити це вони будуть для того, щоб чинити тиск на сировинні ціни.
Як повідомило в середу Національне управління з продовольства і стратегічних резервів, рішення уряду КНР стосується, в тому числі, міді, алюмінію і цинку. В рамках публічних аукціонів метали з держрезервів будуть продаватися китайським переробникам і виробникам.
Ця новина на тлі засідання ФРС стала каталізатором для більш сильного зниження сировинних ринків світу в порівнянні з іншими активами. Але наскільки дієвими та ефективними будуть заходи Китаю, поки незрозуміло. Адже Китай продає сировину, по суті, для того, щоб купувати його дешевше, а це вдає із себе формулу, де від перестановки доданків сума не змінюється. Пізніше Китай залишиться без своїх держрезервів сировини, що навпаки буде впливати на ріст цін на цей товар.
Статистика Китаю
У травні роздрібні продажі виросли на 12,4% в річному вираженні. У порівнянні з квітнем, коли зростання становило 17,7% в річному вираженні, динаміка зростання ослабла. Аналітики в середньому прогнозували збільшення роздрібних продажів на 13,6% в річному вираженні.
Зростання промислового виробництва також сповільнюється. У травні цей показник показав динаміку зростання 8,8% в річному вираженні проти 9,8% в квітні і проти очікувань експертів на рівні 9%.
Безробіття в минулому місяці знизилася до 5% в порівнянні з 5,1% в квітні.
Засідання Банку Японії
На своєму черговому червневому засіданні в п'ятницю Банк Японії зберіг незмінними ключові параметри монетарної політики. Короткострокова процентна ставка залишилася на рівні мінус 0,1% річних. Цільова дохідність по десятирічних облігаціях залишилася на рівні близько нуля відсотків. Але регулятор подовжив спецпрограми з підтримки бізнесу в умовах пандемії, яка мала закінчитися у вересні, на півроку — до кінця березня 2022 року на тлі стурбованості з приводу чергового спалаху коронавируса.
За повідомленням японського ЦБ, «економіка Японії демонструє підвищувальний тренд, однак вона залишається в складній ситуації через вплив COVID-19 всередині країни і за кордоном».
Банк Японії вважає, що рівень інфляції в країні в короткостроковій перспективі буде на нульовій позначці. Далі, у міру зростання економічної активності після виходу економіки з пандемії, інфляція буде поступово зростати.
Чим жив світ
Банкіри збирають гроші
Головний виконавчий директор банку JPMorgan Chase & Co., Джеймі Даймон в ході банківської конференції US Financial Services Conference, заявив, що його банк накопичив близько $500 млрд. Чистих грошових коштів. Банк останнім часом обмежував свої покупки різних активів, в тому числі і казначейських облігацій США.
За словами Даймона, вони збирають гроші в очікуванні більш високих процентних ставок. «Якщо подивитися на наш баланс, у нас в наявності є грошові кошти в обсязі близько $ 500 млрд, і ми накопичуємо все більше і більше в очікуванні можливості для інвестицій в умовах більш високих ставок».
Глава JPMorgan Chase & Co. очікує, що процентні ставки почнуть зростати протягом найближчих 9 місяців через зростання інфляції. А це в майбутньому дасть можливість купити на ринку активи з кращого прибутковістю.
Компанії коштують дорожче, але дають менше грошей акціонерам
За повідомленням індексного провайдера «S & P Dow Jones Indices», в першому кварталі поточного року компанії, що входять в індекс S & P500, провели операції buyback на загальну суму $ 178,1 млрд. Ця сума перевищила показники попереднього кварталу на 36%, коли компанії викупили свої акції на суму $ 130,5 млрд.
За дванадцять місяців, які завершилися в березні поточного року, обсяг викупу власних акцій великими американськими компаніями склав $ 499,1 млрд. Для порівняння: з березня 2019 року по березень 2020 року компанії викупили своїх акцій на суму $ 721,6 млрд.
Читайте також: Ринок IPO США вже показав рекордну залучення на загальну суму $ 171 мільярд. І це тільки за півроку
Також в першому кварталі поточного року компанії, що входять в індекс S & P 500, в сукупності виплатили дивіденди на суму $123,9 млрд. проти $121,6 млрд. в четвертому кварталі минулого року. Поточний показник не зміг побити рекорд першого кварталу 2020 року, коли компанії виплатили дивіденди на суму $127 млрд.
Незважаючи на те, що індекс S & P500 зараз коштує значно дорожче, ніж до пандемії, сукупні показники компаній за величиною винагороди своїм акціонерам поки ще не дотягують до колишніх рівнів. А цей фактор ще раз говорить про те, що поточний високий рівень фондового ринку США виправданий м'якою монетарною політикою, а не показниками самих компаній. А тому ринок зараз дуже сильно залежить, в першу чергу, від політики ФРС.
Федоров Михайло