Гривня продовжить зміцнюватися, якщо Нацбанк припинить викуповувати надлишок пропозиції на міжбанку. Останнім часом він займався цим дуже активно. Тільки за минулий тиждень викупив $375 млн, плавно знизивши свої цінники з 27,19 до 27,02 гривень за долар. Саме викуп валюти регулятором втримав котирування міжбанку вище за психологічну позначку в 27 гривень.

НБУ можна зрозуміти. Резерви на 1 червня просіли до $27,8 млрд в еквіваленті і їх точно потрібно поповнювати в такі сприятливі моменти.

Такими діями Нацбанк зараз не тільки згладжує валютні коливання на торгах, а й підтримує державний бюджет. Адже наповнення держскарбниці багато в чому залежить від податкових і митних надходжень, прив'язаних до офіційного курсу. А попереду осінь та зима зі значними для України зовнішніми виплатами і опалювальним сезоном. Тому чиновники поспішають скористатися активним розпродажем валюти нерезидентами під покупки ними нових порцій українських гривневих ОВДП, а також продажами валютної виручки великими металургами і аграріями.

Читайте також: Курс долара, інфляція і держборг: прогноз до кінця 2021 року

Головне питання — чи дасть НБУ поступово подешевшати долару нижче за психологічний рівень в 27 гривень або все ж продовжить за рахунок інтервенцій утримувати міжбанк вище цієї позначки? Через те, що великих покупців, окрім Нацбанку, зараз немає, цінники регулятора і самі інтервенції залишаються основним орієнтиром за курсом для всіх учасників валютного ринку.

Поки що для нацвалюти все складається добре. Основною для неї загрозою може стати тільки погашення 16 червня ОВДП на 14,025 млрд гривень, а також виплата відсотків ще за 9 іншим випускам гривневих паперів. Частину цих ресурсів отримають нерезиденти, що потенційно може спровокувати додатковий попит на валюту на міжбанку.

Однак, за даними «Мінфіну», іноземці поки що не схильні виходити з облігацій на великі суми і перевкладуть отримані кошти в нові папери. Але розраховувати на те, що це станеться негайно, теж не варто.

Читайте також: Рекордна інфляція, оптимізм інвесторів і складний тиждень для біткоїна

17 червня Нацбанк оголосить рішення щодо облікової ставки. На тлі стрімко зростаючої інфляції в Україні (9,5% за даними регулятора), ставка, ймовірно, зросте з нинішніх 7,5% річних до 8−8,5% річних, мінімум. Це відіб'ється на дохідності українських ОВДП і нерезиденти захочуть цим скористатися.

Найближчий аукціон Мінфіну з розміщення ОВДП відбудеться 15 червня і на його результатах майбутні рішення Нацбанку ще не позначаться. Тому нерезиденти поки що розмістять отримані від погашень ресурси на короткі депозити в банках. І лише після оголошення нової облікової ставки почнуть знову активно купувати облігації на аукціонах Мінфіну, тобто не раніше 22 червня.

На поведінку учасників міжбанку цього тижня також вплинуть:

  • Календарний фактор і початок літніх відпусток.

20 червня в Україні відзначають Трійцю, тому нас чекають триденні вихідні з суботи до понеділка включно. Клієнти поспішатимуть закрити свої валютні операції не пізніше четверга, щоб потім не «зависати» з розрахунками і товарами до вівторка, 22 червня. Крім цього, вихідний понеділок в Україні забезпечить у вівторок наступного тижня приплив фактично подвійного обсягу валютної виручки на рахунки клієнтів, так як банки США і ЄС 21-го числа працюватимуть. А літо, що настало, навіть не дивлячись на короновірусні проблеми, все ж дещо знизить загальну ділову активність в країні.

  • Збереження сприятливої кон'юнктури на зовнішніх ринках для наших експортерів зерна, кукурудзи та металургів.

Це забезпечує додатковий приплив валютного виторгу в Україну на міжбанк.

  • Швидке відкриття ринку землі.

Зміцнює позиції гривні за рахунок збільшення товарного забезпечення нацвалюти угодами з купівлі/продажу землі українськими громадянами;

  • Перевищення обсягів здачі валюти населенням над її покупкою, приплив валюти від заробітчан і збереження карантинних обмежень для наших туристів у багатьох країнах.

На даний час готівковий ринок виступає додатковим постачальником дешевої валюти на міжбанк, що також сприяє зміцненню позицій гривні. А збереження карантину для українців в частині країн Європи, США та Африки — знижує відтік з України «туристичної» валюти.​​

  • Результати чергового аукціону Мінфіну з розміщення ОВДП, який відбудеться 15 червня.

На аукціоні пропонуватимуться гривневі облігації на 500 млн гривень терміном 105 днів, на 2 млрд гривень — на 399 днів і ще на 2 млрд гривень — на 525 днів. Крім того, без обмеження щодо суми інвестори зможуть купити папери на 707, 1071 і 1792 дні, а також папери в євро на термін 358 днів.

Активність на аукціоні буде значно нижчою, ніж на минулому, 8 червня. Іноземці та місцеві інвестори чекатимуть рішення Нацбанку щодо облікової ставки, яке буде оголошено тільки 17 червня.

Ми прогнозуємо, що Мінфін України зможе розмістити гривневі ОВДП з дохідністю від 8,40% до 12,59% річних, залежно від їх термінів, а папери в євро з дохідністю близько 2,40−2,50% річних. Загальний обсяг продажу облігацій перебуватиме в діапазоні від 3,6 до 8,9 млрд гривень в еквіваленті.

  • Ліквідність у банківській системі і поведінка Нацбанку.

Ліквідність збережеться на високому рівні. За прогнозом «Мінфіну», коррахунки банків на ранок цього тижня перебуватимуть в межах від 45 до 67 млрд гривень. Особливої проблеми для валютного ринку ці кошти не створять. Вся надлишкова гривня і кошти від погашення ОВДП 16-го червня поки що розміщуватимуться інвесторами на короткі депозити в банках, а фінустанови, в свою чергу, швидше за все, купуватимуть на них депозитні сертифікати Нацбанку.

Частина держбанків, які отримають кошти від погашення облігацій, тут же перевкладуть їх у нові папери. У цій ситуації основним «законодавцем мод» щодо курсу долара на міжбанку цими днями залишиться НБУ з його виходами/невиходами на торги з інтервенціями.

Читайте також: Літня школа трейдингу: вчимося заробляти на коливаннях валютних пар​

Прогноз курсів готівкового ринку і котирувань міжбанку на тиждень

Готівковий ринок залишиться заручником поведінки міжбанку. Він орієнтуватиметься на два основні чинники:

1) котирування міжбанку;

2) реальний попит і пропозиція за готівковою валютою в своєму регіоні.

При цьому, якщо за готівковим євро банки продовжать оперативно змінювати свої цінники, залежно від того, що відбувається на торгах, то обмінки фінкомпаній будуть більш незалежними до постійних змін курсу євро на міжбанку. Періодично їх котирування продажу готівкового євро будуть навіть нижчими за поточні котирування продажу євровалюти на міжбанку.

«Мінфін» прогнозує на 14−18 червня коридор:

  • за готівковим доларом — в обмінниках фінкомпаній в межах 26,85 — 27,20 гривень при спреді від 15 до 20 копійок і в банках 26,80 — 27,25 гривень при спреді в межах від 15 до 25 копійок.
  • за готівковим євро — в обмінниках фінкомпаній в межах 32,65 — 33,20 гривень при спреді в межах 20- 25 копійок і в банках 32,55 — 33,20 гривень при спреді від 20 до 30 копійок.

На міжбанку. Основними драйверами для курсоутворення на торгах в період 14−18 червня будуть:

  • поведінка і курсові завдання найбільших гравців — як місцевих, так і нерезидентів;
  • інтервенції Нацбанку з викупу надлишків пропозиції долара на міжбанку і його цінники;
  • результати аукціону з розміщення ОВДП 15-го червня і опосередковано — рішення регулятора щодо облікової ставки, які будуть оголошені 17 червня;
  • співвідношення пари євро/долар на міжнародних ринках з перерахунком курсу євро щодо гривні на українському міжбанку.

За прогнозами «Мінфіну», 14−18 червня коридор за доларом на міжбанку перебуватиме в межах 26,90 — 27,25 гривень, а євро — в межах 32,50 — 33,05 гривень.

Обсяги щоденних операцій складуть:

У понеділок — середу — в межах до $130−155 млн при укладанні до 430−580 угод.

У четвер — п'ятницю — в межах до $120−145 млн при укладанні до 400−540 угод.