► Читайте сторінку «Мінфіна» у Facebook: головні фінансові новини

Хто лідирує

Швейцарія зберегла безумовне лідерство — приблизно $120,7 тис. резервів на одного жителя. Далі з великим відривом розташувалися Сан-Марино — близько $23,8 тис., Ісландія — $18,9 тис.,Данія — $17,95 тис. і Чехія — $17,2 тис. Високі позиції невеликих країн пояснюються не лише обсягом активів, а й малою чисельністю населення, через що навіть порівняно незначне уточнення резервів може помітно змінити результат на одну особу.

«Швейцарські $120,7 тис. резервів на одного жителя майже у сім разів перевищують показники Данії та Чехії — $17,95 тис. і $17,2 тис. відповідно, тоді як Польща й Угорщина мають близько $7,8 тис. Цей розрив показує не рівень особистого добробуту громадян, а масштаб зовнішньої фінансової подушки відносно демографічної бази. Для малих держав знаменник різко підсилює результат, тому рейтинг необхідно аналізувати разом із покриттям імпорту, короткостроковим зовнішнім боргом, ліквідністю та структурою резервних активів. Без такого контексту високе місце легко помилково сприйняти як універсальну оцінку фінансової стійкості», — підкреслив економіст і засновник аналітичного центру Experts Club Максим Уракін.

1

🇨🇭 Швейцарія

120 749

2

🇸🇲 Сан-Марино

23 806

3

🇮🇸 Ісландія

18 890

4

🇩🇰 Данія

17 948

5

🇨🇿 Чехія

17 197

6

🇳🇴 Норвегія

16 043

7

🇵🇱 Польща

7 794

8

🇭🇺 Угорщина

7 731

9

🇸🇪 Швеція

7 094

10

🇮🇹 Італія

7 035

11

🇩🇪 Німеччина

6 453

12

🇳🇱 Нідерланди

6 168

13

🇵🇹 Португалія

6 072

14

🇫🇷 Франція

6 053

15

🇦🇹 Австрія

5 599

16

🇷🇸 Сербія

5 274

17

🇧🇪 Бельгія

4 584

18

🇷🇴 Румунія

4 581

19

🇱🇺 Люксембург

4 408

20

🇫🇮 Фінляндія

3 926

21

🇲🇪 Чорногорія

3 513

22

🇸🇰 Словаччина

3 381

23

🇲🇰 Північна Македонія

3 326

24

🇱🇻 Латвія

3 295

25

🇷🇺 Росія

3 282

26

🇦🇱 Албанія

3 162

27

🇬🇧 Велика Британія

3 148

28

🇲🇹 Мальта

3 060

29

🇰🇿 Казахстан

3 022

30

🇧🇦 Боснія і Герцеговина

2 986

31

🇪🇸 Іспанія

2 587

32

🇱🇹 Литва

2 552

33

🇮🇪 Ірландія

2 548

34

🇬🇷 Греція

2 260

35

🇹🇷 Туреччина

2 087

36

🇨🇾 Кіпр

2 040

37

🇲🇩 Молдова

2 016

38

🇬🇪 Грузія

1 979

39

🇦🇲 Вірменія

1 877

40

🇪🇪 Естонія

1 750

41

🇧🇾 Білорусь

1 701

42

🇸🇮 Словенія

1 679

43

🇦🇿 Азербайджан

1 387

44

🇺🇦 Україна

1 295

45

🇧🇬 Болгарія

1 251

46

🇭🇷 Хорватія

963

47

🇽🇰 Косово

900

Рейтинг демонструє сильні позиції низки країн Центральної Європи. Чехія має близько $17,2 тис. резервів на одного жителя, Польща — $7,79 тис., Угорщина — $7,73 тис., а Сербія — $5,27 тис. Водночас національні резервні активи країн єврозони є балансовими позиціями їхніх центральних банків у межах Євросистеми. Їх можна зіставляти статистично, але не слід розглядати як повністю автономні валютні ресурси, аналогічні резервам держав із власною незалежною грошово-кредитною політикою.

Для України переглянутий ряд Національного банку показує $51,205 млрд міжнародних резервів на 1 серпня 2026 року. За демографічної оцінки ООН у 39,536 млн осіб це відповідає приблизно $1 295 на одного жителя та 44-му місцю серед 47 учасників вибірки. Показник Польщі вищий приблизно у шість разів, Угорщини — майже у шість, Сербії — у 4,1 раза, Румунії — у 3,5 раза.

Від максимуму на 1 лютого 2026 року, коли резерви України становили $57,674 млрд, їхній обсяг зменшився на $6,469 млрд, або на 11,22%. Порівняно з початком року зниження становило $6,097 млрд, або 10,64%, тоді як безпосередньо за липень резерви скоротилися лише на 0,13%. За оцінкою НБУ, на початок серпня вони забезпечували фінансування приблизно 4,2 місяця майбутнього імпорту.

Демографічний знаменник у випадку України потребує особливої обережності. Показник ООН є модельною оцінкою населення країни, а не підрахунком людей, які фактично проживають на підконтрольній уряду території. Тимчасова окупація, зовнішня міграція та вимушене переміщення створюють істотну невизначеність. Використання меншої оцінки фактично присутнього населення математично підвищило б резерви на одного жителя, однак позбавило б рейтинг єдиної демографічної методології.

«Українські $1,3 тис. резервів на одного жителя та 44-те місце не дають самостійної відповіді на питання про достатність фінансової подушки. На 1 серпня резерви становили $51,205 млрд і покривали близько 4,2 місяця майбутнього імпорту, однак від лютневого максимуму вони зменшилися на $6,469 млрд, або на 11,22%. Крім того, знаменником є модельна оцінка ООН у 39,54 млн осіб, а не кількість людей, які фактично перебувають на підконтрольній території. За умов війни стійкість резервів визначається не місцем у таблиці, а ритмічністю зовнішнього фінансування, масштабом валютних інтервенцій, експортною виручкою та графіком зовнішніх боргових виплат», — наголосив Максим Уракін.

Що каже методика

Показник резервів на одного жителя не означає, що відповідна сума припадає особисто на громадянина, і не є вимірником рівня життя. Міжнародні резерви належать органам монетарної влади та використовуються для валютних інтервенцій, зовнішніх розрахунків, виконання міжнародних зобов’язань і підтримання довіри до фінансової системи.

Тому рейтинг слід розглядати як один із допоміжних аналітичних зрізів. Повніша оцінка зовнішньої стійкості має одночасно враховувати покриття імпорту, співвідношення резервів із короткостроковим зовнішнім боргом і ВВП, структуру активів, частку золота, валютну композицію, ліквідність та фактичну можливість розпоряджатися резервними коштами.

Автор:
Роман Мирончук