► Підписуйтесь на телеграм-канал «Мінфіну»: головні фінансові новини
Історичне підвищення ставок
Стрибок дохідності став прямою реакцією на рішення японського регулятора, ухвалене минулої п'ятниці. Банк Японії підвищив ключову облікову ставку з 0,5% до 0,75%. Для країни, яка десятиліттями жила в умовах нульових або від'ємних ставок, це тектонічний зсув — поточний рівень ставки є найвищим з 1995 року.
Керівництво центробанку пояснює свої дії тим, що інфляція в країні перестала бути тимчасовою. Вона підкріплюється зростанням зарплат і глибоко вкорінюється в економіці, що є болючою новиною для домогосподарств, які звикли до стабільних цін.
Голова Банку Японії Кадзуо Уеда вже попередив ринки: якщо економіка рухатиметься згідно з прогнозами, підвищення ставок продовжиться.
Парадокс єни та прогнози аналітиків
Попри підвищення ставки, японська єна у п'ятницю різко знецінилася до рівня 157,78 за долар. Такий слабкий курс національної валюти не спостерігався з 1990 року.
Це створює небезпечну спіраль: слабка єна робить імпорт (особливо енергоносіїв та продуктів харчування) надзвичайно дорогим. Щоб зупинити падіння валюти, регулятор змушений діяти агресивніше.
Економістка JPMorgan Аяко Фудзіта прогнозує, що Банк Японії не зупиниться:
«Банк, ймовірно, продовжить підвищувати ставки, щоб пом'якшити занепокоєння щодо слабкої єни».
JPMorgan очікує ще два підвищення у 2026 році — у квітні та жовтні, що доведе ставку до 1,25% до кінця року.
Глобальні наслідки: удар по світових ринках
Зростання дохідності японських облігацій — це погана новина для боргових ринків США та Європи.
Японські пенсійні фонди та страховики (найбільші у світі інституційні інвестори) можуть вирішити, що 2,1% вдома — це достатньо привабливо і безпечно. Це може призвести до розпродажу ними американських та європейських облігацій, що підштовхне вартість запозичень у всьому світі вгору.