Первый вариант — в сочетании с ростом цен тарифов ЖКХ — чреват более - менее контролируемым уровнем инфляции по году, но падением размеров ЗВР.
Второй — сохранит ЗВР, но окончательно похоронит мечты НБУ об уровне инфляции по году в пределах 12-15% и завалит остатки отечественной экономики, возвращая нас по показателям уже даже не в нулевые, а в девяностые годы.
Мы считаем, что регулятор займет позицию где-то посередине — аукционы он проводить будет с параллельным включением административных рычагов удержания курса, но при этом — объемы продажи валюты не будут покрывать весь разрыв между спросом и предложением. Это в свою очередь будет девальвировать гривну в пределах курса 27-28 гривен к концу года.
Есть третий вариант — мы возвращаемся к практике валютных ограничений 2014-2015 года с «многокурсием». Этот вариант самый губительный для экономики и граждан, так как фактически сохраняет все диспропорции на валютном рынке и все равно не дает шансов для выхода из цепочки проблем: девальвация- инфляционный удар -эмиссия для покрытия дефицита бюджета — новый виток девальвации.
От того, какой сценарий сейчас выберет Нацбанк, зависят перспективы по курсу в 2017 году. Пока же факт остается фактом — доллар опять вырос, а спекулятивные атаки на гривну сохраняются и курс в 27 гривен за доллар уже не кажется чем-то призрачным. Тем более, что межбанк к вечеру снова остался в статусе очень шаткого равновесия между спросом и предложением.
Сегодняшний ход торгов: с утренних декларативных котировок 26,22/26,37 гривен, доллар сразу подорожал — к 11 часам до 26,50/26,75 гривен и стремился уйти выше. К полудню на рынок вышел Нацбанк с аукционом по продаже 30 млн долларов. Результаты аукциона не порадовали сторонников гривны — при продаже всех 30 млн долларов и цене отсечения — не ниже 26,56 гривен, спрос на валюту со стороны банков составлял 47,40 млн. Рынок повторил вчерашний сценарий — незначительно просел, ожидая его результатов. Но объема продажи регулятора снова оказалось недостаточно для полного покрытия всего дефицита доллара и продажа нацбанковской валюты была поглощена растущим спросом. Аукцион НБУ не смог полностью развернуть тренд на рынке в сторону подорожания валюты, а только скорректировал курс с 26,55/26,73 на 12 часов дня до 26,60/26,70 гривен уже до самого окончания торговой сессии.
Тенденции торгов в четверг: 1) спекулятивные атаки на гривну на межбанке; 2) вынужденный повторный выход НБУ на рынок с продажей 30 млн долларов на аукционе при цене отсечения — не ниже 26,56 гривен и заявке банков на 47,4 млн; 3) рост курса доллара до уровня 26,60/26,70 гривен к концу торговой сессии.
Статистика валютного межбанка за 1 сентября: зарегистрировано 524 сделки на сумму $269,95 млн по средневзвешенному курсу 26,6159.