«Частично такое поведение украинцев вызвано сезонными факторами, но в принципе снижение спроса свидетельствует об ослаблении девальвационных опасений», — комментирует начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина Александр Печерицын. Действительно, курс доллара в Украине стабилен уже на протяжении двух лет, а в последнее время участники рынка отмечают даже незначительное укрепление нацвалюты (на 2—3 копейки). При этом в феврале Нацбанк ни разу не выходил на межбанковский рынок с интервенциями. «По нашему мнению, это свидетельствует о сбалансированности спроса и предложения на валютном рынке Украины», — рассказал директор департамента по управлению валютным резервом и осуществлению операций на открытом рынке НБУ Александр Дубихвост.
Среди участников рынка есть и другое мнение. Экс-заместитель главы Нацбанка Сергей Яременко уверен, что низкий спрос на валюту в Украине обусловлен банальным отсутствием гривны.
«Жесткая монетарная политика НБУ существенно ограничила количество свободных денег в системе», — соглашается старший аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.
Экс-заместитель главы Нацбанка Сергей Яременко уверен, что низкий спрос на валюту в Украине обусловлен банальным отсутствием гривны.
Отчасти подтверждают факт отсутствия средств и данные компании GfK Ukraine: несмотря на то что в январе потребительские настроения украинцев улучшились (+7,2 пункта по сравнению с декабрем 2011-го), тратить сбережения они не спешат.
«Население все еще осторожно в отношении больших покупок», — констатируют аналитики GfK Ukraine.
В любом случае расслабляться Нацбанку не стоит. Александр Жолудь уверен, что снижение спроса на валюту временное и любая негативная информация может в одночасье разрушить шаткое равновесие. Ведь невзирая на то, что покупать валюту украинцы стали меньше, желающих избавиться от нее больше не стало. В первую очередь, изменить ситуацию может угроза девальвации нацвалюты. Иностранные инвесторы, например, не верят в стабильность гривны: 6-месячный NDF (беспоставочный форвард) гривна/доллар котируется на уровне 8,5 грн/доллар (+6% к нынешнему курсу), а 12-месячный — на уровне 9,5 грн/доллар (+18%). Важным сигналом станет успешное размещение или неразмещение еврооблигаций, которое Минфин запланировал на март, а также дальнейшее сотрудничество с МВФ.
Опрошенные эксперты верят, что в краткосрочной перспективе положительная тенденция сохранится.
«Мы по-прежнему считаем, что в преддверии парламентских выборов в октябре 2012-го власти решатся пойти на девальвацию гривны лишь в крайнем случае, а Нацбанк будет и в дальнейшем поддерживать стабильный курс на уровне 8,0 грн/доллар, хотя и за счет существенного сокращения резервов», — уверена главный экономист Dragon Capital Елена Белан.
Но заставить украинцев вновь скупать доллары может и негативный поток новостей о мировой экономике (например, дальнейшее развитие европейского долгового кризиса) или даже резкое снижения ставок по гривневым депозитам в отечественных банках. Ведь даже сейчас, когда ставки по вкладам в нацвалюте в несколько раз выше, чем ставки по депозитам в долларах или евро, количество средств на валютных счетах не перестает расти.