Минфин

вторник, 16 сентября 2014, 05:54

okhrimenko
Александр Охрименко Александр Охрименко
Зарегистрирован:
16 февраля 2010

Последний раз был на сайте:
16 сентября 2014 в 00:03
Просмотров профиля:
Сегодня: 16
Всего: 141738
Подписчики (974):
pumba053
Роман Тимощук
Киев
Sammer
Sammer
miabit
miabit
lwerdnal
lwerdnal
androsiii
androsiii
lhfujvfhtwrbq
lhfujvfhtwrbq
mev123
mev123
slavadnr
Slava DNR
Иловайск
IrynaPat
IrynaPat
kakhakareli
кахабер карели
52 года, Тбилиси
systemoff
systemoff
Livi
Livi
Луцк
все подписчики

Александр Охрименко - блог

RSS блога
Пол:
мужской
Город:
Киев
Место работы:
экономист
Cайт:
http://www.facebook.com/Ukranalitcenter
E-mail:
sols@meta.ua
Блог
Комментарии
Валютный форум

Экспорт зерна в ЕС растет. А хватит ли зерна нам?

15 сентября 2014, 22:19   + 7 голосов Написать комментарий

На 2014/2015 маркетинговый год запланировано, что экспорт зерна будет на 4,7 млн. тонн больше, чем в 2013/2014 году. Это данные межведомственной рабочей группы при Минэкономики. Украина активно наращивает экспорт зерна. Тем более что из-за торговой войныс Россией, Украина фактически потеряла рынок сбыта готовых продуктов питания и продукции машиностроения. Поэтому, Украине приходится потери в экспорте перекрывать за счет роста экспорта зерна. Благо, зерноу нас хорошо покупают.

За восемь месяцев 2014 года Украина продала на экспорт 18,7 млн. тонн зерна. При этом больше всего было продано кукурузы: около 11,2 млн. тонн. Как результат Украина заняла второе место в мире по экспорту кукурузы. При этом рост экспорта кукурузы в этом году во многом был обеспечен как раз за счет роста экспорта в ЕС. По итогам 8-ми месяцев 2014 года около 15% кукурузы было продано в Испанию и 11% в Нидерланды. Это на данный момент главные покупатели нашей кукурузы. На увеличение продаж повлияла отмена пошлин, которая произошло в мае этого года, но и спрос на кукурузу в самом ЕС немалый. Вообще-то ЕС из зерна только кукурузу у наси покупает. Что же касается пшеницы, то больше всего пшеницы, а именно около 37% всего экспорта, купил Египет. Ячмень, который идет на экспорт, больше всего покупает Саудовская Аравия. А вот кукуруза – это хит продаж в ЕС.

Возможно поэтому, на 2014/2015 маркетинговый год запланировано больше продаж зерна. Около 48% всего произведенного зерна в Украине, это кукуруза. При этом ожидается, что в 2014/2015 году удастся продать на экспорт кукурузы на 3,9 млн. тонн больше, чем в этом году. Украина с ориентацией на ЕС, все больше и больше становиться страной, ориентированной на производство кукурузы. И хотя Украине тяжело тягаться с мировым лидером по производства кукурузы США, но в Европе Украина стала кукурузной державой. Хорошо это или плохо – судить сложно. С одной стороны – рост экспорта и стабильная зона сбыта продукции, а с другой стороны, производство кукурузы требует четкого соблюдения технологии, чтобы не уничтожить раньше времени украинскую сельскохозяйственную землю. А то украинские черноземы могут не выдержать чрезмерногоувлечения кукурузой.

Рост продаж зерна на экспорт уменьшает его количество в Украине. Но в целом, пока Украине хватает зерна для внутреннего потребления. В 2014/2015 году маркетинговом году запланировано уменьшение внутреннего потребления зерна всего на 4%. И больше всего тут уменьшение за счет потребления пшеницы. Но в целом пока что производство пшеницы полностью покрывает внутреннее потребление. Хотя рост себестоимости производства этого зерна и отражается на росте цен на эту продукцию. Поэтому, рост цен на муку и хлеб, это закономерное явление, характерное для этого года. Что же касается кукурузы, то за счет роста экспорта объемы использования кукурузы для корма животных в 2014/2015 годах запланировано уменьшить на 3%. Тем более что в связи с ростом цен на мясо запланировано, что в 2014/2015 году будет уменьшено потребление мяса птицы на 5% по сравнению с 2013/2014 годом.

Было бы хорошо, если бы Украина больше на экспорт продавала не зерна, а готовых продуктов питания. Но это сложно. ЕС и сам испытывает сложности с реализацией избытков производства готовых продуктов питания. Поэтому зерно, они покупают и будут покупать, и то, только кукурузу. А вот для того, чтобы продавать готовые продукты питания, нужны новые рынки сбыта, вне ЕС. Для этого придется украинским производителям подсуетиться, а то так и останется Украинасырьевым придатком ЕС.

 

Какой курс гривны будет завтра?

13 сентября 2014, 21:29   + 67 голосов 28 комментариев

Итоги работы валютного рынка Украины за август 2014 года оказались печальными. За август 2014 года население забрало из банков валютных депозитов на сумму 502 млн. долл. Кроме того население скупило валюты на 201 млн. долл. больше, чем продало банкам. Отток валюты из банковского сектора ускоряется и уже начинает носить лавинный характер. На 1 сентября 2014 года общая сумма валютных депозитов населения составила всего 15,7 млрд. долл., что на 7 млрд. долл. меньше, чем год назад. За год Украина потеряла 30% своих валютных вкладов населения и продолжает их терять.

НБУ все причины такого печального состояния дел пытается объяснить военными событиями на Востоке Украины. Но, это ошибочное мнение. Действительно, АТО крайне отрицательно влияет на банковскую систему. Но в Донецкой и Луганской области уже почти два месяца банки не работают в нормальном режиме, и хотя жители этих областей и хотят забрать депозиты из банков, но они этого не могут сделать. И это НБУ хорошо знает, как знает и то, что большой отток депозитов наблюдается в Киеве, Львове, Днепропетровске, Харькове и Одессе, которые не имеют отношения к АТО. В данной ситуации АТО, это скорее психологический фактор, который крайне отрицательно влияет на настроения украинцев – они начинают паниковать и забирают депозиты из банков, только потому, что бояться АТО и последствий. Но, есть еще и экономические факторы, зависящие от НБУ и действующей власти и очень негативно влияющие на валютный и банковский рынок Украины.

Несмотря на все разговоры, совещания, заявления НБУ, гривна только за август 2014 года девальвировала на 13,7%. В России рубль тоже девальвирует, но он девальвировал на 14% с начала года, а в Украине такой темп девальвации обеспечивают за месяц. Галопирующая девальвация гривны – вот главный фактор, который влияет на отток депозитов из банков. В августе 2013 года на валютном рынке была контролируемая ситуация, поэтому население не забирало депозиты, а наоборот несло деньги в банк. За тот же август 2013 года украинцы дополнительно разместили в банках валютных депозитов на сумму 121 млн. долл. Хотя в августе 2013 года больше размещали гривневых депозитов, так как верили в стабильность банковской системы. Сейчас все наоборот. Ряд банков вообще не отдают депозиты, ни в гривне, ни валюте, и НБУ этого не замечает. Отдельные банки, и среди них крупные банки, отдают только проценты, а тело депозита предлагают переоформить на новый срок, и на это НБУ тоже закрывает глаза. Ряд банков в одностороннем порядке меняют условия депозитных договоров в худшую сторону для клиентов или вводят комиссию за снятие денег после погашения депозита, и НБУ этого тоже не замечает. Вот это все «незамеченное» наносит больше вреда, чем АТО и все события на Востоке Украины.

В последнее время НБУ принял ряд нормативных документов, которые фактически меняют правила работы валютного рынка. Как результат, теперь валютный рынок Украины трансформируется в модель валютного рынка 90-х годов. Фактически на данный момент в Украине НБУ сформировал два валютных рынка: официальный и «черный» валютный рынок. А создание маркет-мейкеров валютного рынка вернет к практике двух валютных курсов. Более дешевый и выгодный курс доллара будет на межбанковском валютном рынке и на аукционах НБУ, но купить валюту по этому курсу смогут только избранные банки. Скорее всего, это будет ряд крупных и несколько мелких банков приближенных к власти. Эти банки смогут по относительно низкому курсу покупать валюту на официальном рынке, и будут потом ее по завышенному курсу продавать другим банкам и клиентам.

Уже сейчас на наличном валютном рынке сформировалось два валютных курса. Банки выставляют на продажу валюту по курсу 12,9 грн, но купить валюту по такому курсу нереально, а «черный» валютный рынок продает валюту по курсу 14 грн в любых количествах. И эта разница в одну гривну обеспечивает большой доход валютным спекулянтам.

А теперь и на рынке безналичной валюты будет два курса. Один курс валюты будет для маркет-мейкеров, или точнее избранных банков, а другой курс, который может быть значительно выше – для всех остальных. Это расширит возможности валютных спекулянтов. А разрешение на выдачу валютных кредитов теперь существенно увеличит возможности для разного рода «схем и махинаций с валютой». Все делается для того, чтобы валютные спекулянты могли хорошо заработать.

Возникает вопрос: как долго сможет выдержать валютный рынок Украины этот хаос и бардак? Если исходить из опыта 90-х годов, то долго. За период с 1992 по 1996 год украинский валютный рынок пережил и гипердевальвацию, и всеобщую долларизацию экономики. Скорее всего, теперь времена возвращаются, и экономика Украины будет заниматься не производством и торговлей, а только валютными спекуляциями, как рекомендует НБУ.

 

Гривна — самая девальвированная валюта в мире

11 сентября 2014, 20:48   + 34 голоса 62 комментария

Можно «поздравить» все руководство Украины и особенно НБУ, Украина действительно вышла на первые места в мире, но только не в том рейтинге, который бы хотелось. За восемь месяцев 2014 года, согласно данным НБУ, девальвация гривны составила 66,7%, что является мировым рекордом среди всех валют мира. Украинская гривна умудрилась даже обогнать признанного «лидера по девальвации национальной валюты» Гану. Где девальвация национальной валюты составила 62%. Теперь пальму первенства Украина решила забрать себе и может этим гордиться.

Очень долгое время аргентинское песо было самой ненадежной валютой в мире, но теперь на фоне украинской гривны аргентинское песо смотрится очень даже привлекательно. Аргентинское песо за это время девальвировало на 43%.

Национальная валюта Судана девальвировала почти на 30%, валюта Гамбии на 22%, валюта Малави на 18%, валюты Замбии и Мадагаскара почти на 14%. Но эти валюты и не могут быть очень надежными. Все это слаборазвитые страны и их национальные валюты всегда были ненадежными. И вряд ли будут надежными в ближайшем будущем. Но Украина, это же не Гамбия и не Судан. В 2011 году девальвации гривны составила всего 0,8%, в 2012 году 2%, в 2013 году до Майдана 1,3%. Поэтому, не стоит думать, что украинская гривна такая же безнадежная, как и африканские валюты или аргентинское песо. Тут причина в другом. НБУ времен Кубива и Гонтаревой просто потерял контроль над валютным рынком, а череда ошибок допущенных НБУ на финансовом рынке привела к обвалу гривны. И теперь уже очень сложно восстановить стабильность и взять под контроль валютный рынок, как это было во времена Ющенко, Стельмаха и Арбузова. В свое время Стельмах в 2008 году совершил ошибку и привел к девальвации гривны, но он смог ее исправить и остановить девальвацию уже в начале 2009 года. Теперь никто не берется прогнозировать, когда прекратиться девальвация гривны и не будет ли установлен новый рекорд в этом направлении.

Можно объяснить девальвацию гривны агрессией со стороны России на Востоке. Это действительно отрицательно влияет на валютный рынок. Но, нельзя же все просчеты власти и НБУ списать на военные действия. В Сирии тоже неспокойно и тоже ведут боевые действия, но сирийская национальная валюта девальвировала всего на 21%. Это значительно меньше, чем в Украине. И не стоит все время прикрываться военными действиями. Хочется надеяться, что в ближайшее время на всей территории Украины будут установлены стабильность и мир. Что тогда придется придумывать НБУ, чтобы объяснить, почему валютный рынок, а вместе с ним и банковский рынок рушатся.

Действительно ситуация на украинском валютном рынке сложная, но не безнадежная. Но, нельзя «лечить больного касторкой, когда требуется операция». Нужны не административные действия, а реальные монетарные действия, которые в свое время делал и Ющенко в 90- х годах и Стельмах. Все это уже известно и опробировано. Нужно только их использовать. А не уничтожать валютный рынок административными методами и тем самым позволять валютным спекулянтам зарабатывать на украинцах. Уже сейчас разница курса доллар/гривна между официальным и черным валютным рынком больше одной гривны. Это очень много. И очень опасно, для дальнейшего будущего гривны в

 

Рекомендации МВФ оказались ошибочными

10 сентября 2014, 06:43   + 44 голоса 25 комментариев

Все рекомендации МВФ, которые получила Украина, во время получения подписания договора о кредитовании в конце апреля 2014 года оказались ошибочными. Ни одна из рекомендаций МВФ не дала положительного результата. Как результат, когда в июне-месяце в Украину приехала миссия МВФ проверять выполнение этих рекомендаций, они были в шоке. Экономика рушится, все «маячки» (ориентиры, которые правительство Украины должно было выполнять по соглашению с МВФ) были не выполнены. Поэтому неудивительно, что в июле МВФ отказался выдать второй транш и вообще подумывал о прекращении работы с Украиной. Но последовала команда от США, и в результате руководству МВФ пришлось в срочном порядке переписывать соглашение с Украиной, отказываться от своих предыдущих «маячков» и рекомендаций и придумывать новые рекомендации и ориентиры, чтобы спасти свой имидж. Как результат Украина получила с большим опозданием второй транш кредита МВФ, а заодно и новые рекомендации, а также обещание, что третий и четвертый транш МВФ может выдать уже 15 декабря, если Украина все выполнит. А для того, чтобы проверить, что там Украина делает, уже в ноябре приедет очередная миссия МВФ, которая будет решать, давать нам в декабре деньги или нет.

Когда МВФ выдавал кредит в мае текущего года, там были уверены, что гибкий курс гривны сделает чудо с экономикой Украины. Непонятно, на основании каких расчетов они посчитали, что гибкий курс гривны повысит конкурентоспособность украинских товаров, вследствие чего вырастет экспорт и внешняя торговля будет не дефицитной, а профицитной. Но, чуда не получилось. Экспорт в Украине не только не вырос, а упал на почти 7%, и только благодаря падению импорта на 21%, сальдо внешней торговли по итогам первого полугодия 2014 года оказалось с положительным результатом 3 млрд. долл. Но, этот профицит условный, так как он образовался только потому, что Украина не закупила достаточно газа на зиму, и теперь все население Украины молится на теплую зиму и скупает бойлеры в надежде ее пережить. Но, бессмысленность этого понимает и МВФ, поэтому согласно его прогнозу на 2014 год, он ожидает, что внешняя торговля будет иметь дефицит 7,7 млрд. долл. Добиваться увеличения украинского экспорта за счет обвала гривны, это абсурд. Наш главный экспорт, это зерно, его производство напрямую связано с импортными минеральными удобрениями и дизельным топливом и металлом, для производства которого нужен импортный кокс и газ. Поэтому, девальвация гривны одновременно ведет к росту себестоимости производимой продукции в Украине и весь эффект от обесценивания гривны нивелируется, и этого только специалисты МВФ не понимают.

В первоначальном варианте меморандума МВФ было записано, что гибкий курс должен обеспечить рост золотовалютных резервов Украины. Так специалисты МВФ на полном серьезе заявляли, что рост курса доллар/гривна будет стимулировать экспортеров и украинцев продавать свои доллары, так как «курс доллара будет отвечать их рыночным ожиданиям». Они прогнозировали, что золотовалютные резервы на конец 2014 года вырастут до 19,6 млрд. долл., а курс доллар/гривна не превысит 10,5 грн. Но все оказалось совсем не так, как планировали специалисты МВФ. Украинцы не стали продавать, а наоборот стали активно скупать валюту и массово забирать депозиты из банков. Как результат, только нетто-покупка наличной валюты составила около 7 млрд. долл. А только за период май-июль 2014 года из банков забрали валютных депозитов на сумму около 2,3 млрд. долл. Как результат, имеем курс доллара 13 грн, хотя МВФ все же верит, что на конец года курс доллара может быть 12,5 грн. Хотя, скорее всего можно ожидать курса доллара 15 грн, с учетом общей ситуации на валютном рынке.

В последнем своем меморандуме МВФ очень встревожен ситуацией, которая сложилась в банковском секторе. И поэтому, очень много новых рекомендаций МВФ направлены на спасение банковской системы. Год назад, если можно так выразиться, во времена Арбузова и Соркина, общее количество банковских депозитов физлиц в гривне составляло 230 млрд. грн, а валютных депозитов в банках было на сумму около 22,6 млрд. долл. Сейчас, во времена Кубива и Гонтаревой, общее количество депозитов физлиц в гривне 221 млрд. грн, а в валюте 16,2 млрд. долл. При этом резко выросло количество проблемных кредитов. Согласно последним данным МВФ доля просроченных кредитов составила 14,7%, в то время как год назад этот показатель был меньше 9%. Как следствие, банковская система не может нормально работать, и МВФ считает, что для того, чтобы покрыть убытки банковской системы, нужно увеличить капитал украинских банков на сумму около 106 млрд. грн. Но маловероятно, чтобы сейчас инвесторы вносили средства в украинские банки. В это не очень верит и сам МВФ, поэтому, он разрешил в виде исключения НБУ сделать эмиссию гривны в размере около 43 млрд. грн и направить их на рекапитализацию государственных банков, и частично выделить деньги для ФГВ. Также МВФ верит, что население будет не забирать депозиты из банков, а наоборот увеличит их размещение на депозитах. В тот же самый момент МВФ требует от банков более жестко поступать с неплательщиками по кредитам, чтобы уменьшить объемы просрочки. МВФ приказал нашему правительству отказаться от реструктуризации ипотечных валютных кредитов населения и снять мораторий на отчуждение заложенного имущества под эти кредиты. А также МВФ требует от НБУ больше самостоятельности и независимости, и приказывает, чтобы НБУ прямо или скрыто не кредитовал дефицит государственного бюджета. А для этого МВФ ввел четкие ориентиры по эмиссии гривны до конца года. НБУ имеет право до конца года сделать эмиссию гривны только 44 млрд. грн. Экономить, и еще раз экономить – вот главный завет МВФ.

Принесут ли новые рекомендации МВФ успех экономике Украины, сказать сложно, скорее всего, в декабре МВФ придется в очередной раз переписывать условия меморандума для Украины. Если НБУ не возьмет под контроль валютный рынок, банковская система не сможет работать нормально. Все эти проблемы банковской системы, это во многом «заслуга» гибкого курса. Обузданная девальвация гривны, которая была спровоцирована Кубивым и Гонтаревой просто обескровила банки и теперь валюта не в банках, а на «черном» валютном рынке. А банки вынуждены не кредитовать экономику, а думать, как удержать толпы желающих забрать депозиты, причем сразу и все. Вот это и есть «экономическое чудо», которое получила Украина благодаря рекомендациям МВФ.

 

МВФ обещает, что украинцы будут жить плохо, но не долго…

6 сентября 2014, 18:00   + 32 голоса 70 комментариев

Теперь стало понятно, почему МВФ вовремя не выдал второй транш кредита, который должен был поступить в Украину еще 25 июля 2014 года. Оказывается, наше правительство полностью завалило все «маячки» – показатели, по которым МВФ оценивал работу Украины по реформированию экономики. Как результат, МВФ пришлось в спешном порядке переделывать соглашение между Украиной и МВФ, которое было подписано еще в конце апреля 2014 года и переподписывать в конце августа новую редакцию соглашения. Есть надежда, что этот новый вариант соглашения Украина все же выполнит, и уже 15 декабря 2014 года сможет получать сразу два транша: третий и четвертый, это в совокупности почти 3 млрд. долл. А если не выполнит, то, скорее всего, МВФ придется еще раз переделывать свое соглашение, ибо Украина уже давно для МВФ стала «чемоданом без ручки», который, как известно, и нести тяжело, и выбросить жалко.

Когда заключали соглашение в мае этого года, МВФ сделал прогноз развития экономики Украины с 2014 по 2019 год. В этот раз решили так далеко не забегать, и поэтому сделали прогноз состояния экономики Украины с 2014 по 2016 год. Но, даже этот прогноз хорошо показывает, что и как думает МВФ о нашей экономике, и вообще, что ждет Украину, а самое главное украинцев, благодаря рекомендациям и деньгам МВФ.

Согласно прогнозу МВФ, который зафиксирован в новой редакции меморандума между МВФ и Украиной ожидается:

Курс доллар/гривна в конце 2014 года будет 12,5 грн, в конце 2015 года 13,3 грн, а в конце 2016 года 13,4 грн. Скорее всего, МВФ и сам не верит в свой прогноз курса гривны. Ибо они еще в мае этого года ожидали, что курс гривны в конце года будет не выше 10,5 грн. На данный момент, действительно, административные меры НБУ привели к тому, что банки вынуждены продавать свою валюту. Кроме того, теперь и экспортеры будут продавать всю свою валюту, и даже физлица теперь валютные переводы буду получать только в гривне. Все это действительно позволит укрепить гривну, но только временно. В конце 2014 года можно будет ожидать уже 15-16 грн, если АТО прекратится. А было время, когда в августе 2013 года курс доллара был на уровне около 8 грн. Но это уже история…

По итогам 2014 года инфляция в Украине составит 19%, в 2015 году 9%, а в 2016 году 6,9%. Для сравнения: инфляция в 2013 году была 0,5% согласно информации МВ. Но и в 2013 году велись споры, что цены высокие. Теперь уже дискуссий о ценах меньше, так как дискуссии просто не успевают за ростом цен.

Реальная заработная плата в Украине по итогам 2014 года, согласно расчетам МВФ, снизится на 5,7%, в 2015 году реальная заработная плата вырастет на 0,8 %, и на 3,1% в 2016 году. Согласно информации МВФ в 2013 году реальная заработная плата в Украине выросла на 8,3%. На данный момент о росте заработной платы украинцы могут только мечтать. И верить в то, что в 2016 году, возможно, действительно будет рост заработной платы. Хотя в МВФ в целом крайне отрицательно настроены в отношении роста заработной платы в Украине, и считают, что за период 2010-2013 года у украинцев заработная плата росла необоснованно быстрыми темпами, что было значительно выше, чем в Польше или Чехии. Как результат, МВФ считает, что теперь нужно время, чтобы размер заработной платы в Украине сбалансировался с уровнем производительности труда.

По итогам 2014 года безработица в Украине составит 10%, согласно методике МВФ. В 2015 году безработица уменьшится до 9,8%, в 2016 году до 9,3%. Для сравнения безработица в Украине в 2013 году была 7,3%, согласно той же методике МВФ. По сравнению с отдельными странами ЕС, безработица в 10% не считается критической. В той же Греции безработица больше 20%. Хотя, МВФ не видит предпосылок для существенного снижения безработицы в течение ближайших лет.

Согласно прогнозу МВФ в 2014 году ВВП упадет на 6,5%, но зато в 2015 году вырастет на 1%, а в 2016 году на 4%. Как результат, возможно к 2019 году ВВП Украины вернется к уровню 2013 года, который нельзя назвать очень успешным. Согласно информации МВФ, в 2013 году рост ВВП составил 0%, но не было падения.

Но, не смотря на то, что ВВП будет падать, МВФ рассчитал, что в 2014 году будет собрано налогов в Украине на сумму 573 млрд. грн, в 2015 году уже 661 млрд. грн, в 2016 году 748 млрд. грн. А уже в 2019 году больше 1 трлн. грн. Согласно расчетам МВФ, дефицит госбюджета в 2014 году составит 5,8%, в 2015 году уже 3,9%, а в 2016 году 2,6%. Снижение дефицита госбюджета, это главное требование МВФ. Так как дефицит госбюджета в 2013 году, когда он составил 4,8%, считается плохим для простых украинцев. Для этого и нужно выполнять рекомендации МВФ, чтобы дефицит госбюджета снизить до уровня меньше 3%. Для этого правительству Украины, придется еще раз сокращать государственные расходы. Прежде всего, за счет сокращения количества учителей и преподавателей, которых, по мнению МВФ, в Украине очень много. А также МВФ требует отменить спецпенсии, и вообще отказаться от индексации пенсий в связи с ростом инфляции. Остается задача повышения тарифов ЖКХ, чтобы уже в 2017 году тарифы на ЖКХ были как в странах ЕС, где нет государственной дотации из бюджета. При этом в МВФ понимают, что в Украине могут вырасти долги по оплате тарифов ЖКХ, поэтому и требуют принятия закона о начислении пени и штрафов за несвоевременную оплату услуг ЖКХ, а у злостных неплательщиков МВФ требует отбирать жилье и продавать его на аукционах, как это делают в странах ЕС.

МВФ прогнозирует, что в связи с его рекомендациями государственный долг Украины будет расти укоренными темпами. Если в 2013 году соотношение общего госдолга (государственный и гарантированный долг) было 55,8%, то уже в конце 2014 года он будет 67,6%, что превышает установленный лимит в 60% для нормальных стран мира. В 2015 году общий госдолг Украины вырастет до 73,4%, что носит критический уровень для развивающихся стран и может завершиться дефолтом государственных ценных бумаг. И только в 2016 году ожидается, что он снизится до 71,1%.

МВФ считает, что 2014 год будет тяжелым для Украины. Есть, правда, надежда на 2015 год. И еще большая надежда на 2016 год. Но даже в 2016 году уровень жизни украинцев будет ниже, чем в 2013 году. Так что, еще долго Украине и украинцам придется возвращаться к уровню 2013 года, и при этом часто повторять слова «по сравнению с 2013 годом…»

 

НБУ теперь будет продавать валюту на аукционе. Зачем

5 сентября 2014, 23:25   + 39 голосов 9 комментариев

В 1993 году первым вице-премьером был Ефим Звягильский, который тогда выполнял функции исполняющего обязанности премьера. И тогда же была введена практика продажи валюты НБУ для юридических лиц на специальных аукционах. В результате, в Украине образовалось два курса доллара: официальный (аукционный) и рыночный. При этом разница между этими курсами была очень существенная. И только Ющенко, уже в 1995-1996 годах удалось эту разницу в курсах ликвидировать и создать нормальные условия для валютного рынка. В 1994 году Ефим Звягильскийуехал в Израиль, так как против него возбудили уголовное дело по обвинению в экономических преступлениях. Но это уже все история.

Согласно информации НБУ, 8 сентября 2014 года состоится первый валютный аукцион, где НБУ будет продавать валюту для юрлиц согласно их заявкам. Заявки для участия в аукционе нужно будет подать до 15.00 8 сентября, но при этом деньги для покупки валюты нужно было зарезервировать еще 2 сентября, и 4 сентября эти деньги должны быть зачислены на корсчет НБУ, чтобы заявка была принята к рассмотрению. Без зарезервированных денег валюту продавать не будут. Так как это аукцион, то курс будет определяться согласно предложенному курсу доллар/гривна в заявках. Возможно, НБУ всем продаст необходимое количество валюты, или наоборот, удовлетворит заявки только некоторых покупателей, которые согласны покупать доллары дорого. Аукцион это всегда торг.

Хочется верить, что эти валютные аукционы позволят реально стабилизировать ситуацию на валютном рынке Украины, а не станут причиной возврата в 90-е годы, когда валюта будет только для «своих».

 

Какой может быть курс доллара, при таком платежном балансе

2 сентября 2014, 08:51   + 72 голоса 56 комментариев

В последнее время, и премьер, и глава НБУ, неоднократно заявляли, что курс 14 грн за доллар, который сейчас существует в Украине, экономически необоснован, что макроэкономические показатели, и в частности платежный баланс, показывают, что доллар должен стоить 12 грн. Может быть у них какой-то особенный платежный баланс Украины, который неизвестен широкой общественности? Мне приходится пользоваться данными платежного баланса размещенного на сайте НБУ, там результаты говорят сами за себя. За 7 месяцев 2014 года дефицит платежного баланса составил почти 4,5 млрд. долл. В то время как за 7 месяцев 2013 года платежный баланс имел не дефицит, а профицит почти 1,9 млрд. долл. Не стоит, наверное, повторять, что дефицит – это когда валюта уходит с официального валютного рынка, а профицит – когда валюта приходит на рынок. Но почему это происходит? И кто же действительно тут виноват, или не очень виноват?

Традиционно в Украине очень много валюты с официального валютного рынка (это, прежде всего, банковский сектор) уходит на рынок наличной валюты. За 7 месяцев 2013 года нетто-покупка наличной валюты (население больше скупило валюты, чем продало) составила 1,4 млрд. долл. За 7 месяцев 2014 года этот показатель уже около 3 млрд. долл. Хотя в последнее время купить валюту в банках практически невозможно. Зато на сером валютном рынке можно купить любые объемы наличной валюты. К сожалению, по сравнению с прошлым годом серый валютный рынок очень существенно увеличился и обогатил валютных спекулянтов. Теперь не НБУ, а именно серый валютный рынок формирует курс гривны, а НБУ приходится только наблюдать за этим печальным событием, и думать, как исправить этот непорядок. Но пока получается не очень.

Но, если с любовью населения к долларам США все понятно, то информация платежного баланса о движении валюты между экспортерами и импортерами заставляет задуматься о многом. Согласно данным платежного баланса Украины за 7 месяцев 2014 года дефицит внешней торговли составил 2 млрд. долл. Это учет НБУ ведет по движению валюты от экспортеров и импортеров. Но согласно данным Государственной комиссии статистики, которая ведет учет по таможенным накладным, получается, что за первое полугодие 2014 года экспортеры продали товаров на 3 млрд. долл. больше, чем купили импортеры. Согласно таможенным накладным за один только июль 2014 года экспортеры продали товаров на 1,2 млрд. долл. больше, чем купили импортеры. Но согласно данным движения валюты, получается, что экспортеры за июль 2014 год продали товаров на 280 млн. меньше, чем купили импортеры. Согласно данным НБУ за семь месяцев 2014 года экспорт упал на 6,8%, а импорт почти на 20%. Но при этом вместо профицита, притока валюты, получается дефицит. Где валюта от экспортеров? Я думаю этот вопрос, нужно задать и НБУ, и таможне, и налоговой. В 2013 году внешняя торговля Украины согласно данным НБУ показывала дефицит 1,5 млрд. долл. и согласно данным Государственной комиссии статистики тоже был дефицит 1,55 млрд. долл. Теперь же показатели экспорта-импорта в деньгах и товарах существенно отличаются, что показывает только одно: валюта массово не доходит до Украины. А теперь НБУ еще ввел 100% продажу валютной выручки экспортерами. Мало того, НБУ хочет вернуться к практике начала 90-х годов, когда НБУ будет на свое усмотрение бесконтрольно запрещать покупать валюту импортерам и банкам, и тем самым в ручном режиме управлять валютным рынком. Это уже проходили в 90-е годы, и закончилось это обычно гипердевальвацией, когда появилось два курса гривны, официальный и черный курс гривны. Позже Ющенко пришлось долго и тяжело исправлять эту ошибку времен Звягильского. Теперь НБУ решил эту ошибку взять на вооружение. Это однозначно не только не увеличит приток валюты от экспортеров, а еще больше увеличит количество схем по уклонению от возврата экспортной выручки. Любые запреты чаще всего заканчиваются обычным провалом, тем более, когда их делают необдуманно, рассчитывая на наивность наших бизнесменов.

«Украину завалят зарубежные инвестиции»– любимый лозунг Майдана. В действительности за 7 месяцев 2014 года сальдо прямых зарубежных инвестиций оказалось минус 836 млн. долл. Правда, за июль 2014 года сальдо прямых зарубежных инвестиций оказалось плюс 169 млн. долл., но это явно нельзя назвать существенным ростом. Единственным более-менее приличным притоком валюты в Украину стали кредиты МВФ и финансовая помощь ЕС, которая оказывается правительству Украины. За 7 месяцев 2014 года сальдо внешних государственных заимствований составило плюс 1,4 млрд. долл. Правда уже за июль 2014 года минус 25 млн. долл. Может возникнуть вопрос, как это получилось такое маленькое сальдо, если согласно информации СМИ Украины МВФ дал уже 3,2 млрд. долл., ЕС почти 600 млн. долл., США 1 млрд. долл. В действительности правительству Украины приходится постоянно погашать старые кредиты МВФ и другие внешние долги, как результат, из всех полученных денег от США и ЕС пришлось большую часть отдать. Поэтому неудивительно, что сейчас золотовалютные резервы НБУ всего 16 млрд. долл., когда еще год назад были большее 22 млрд. долл.

Платежный баланс показывает только одно: валюты нет, или точнее ее очень мало. Поэтому не может курс гривны спокойно существовать, и поэтому риск девальвации такой большой. Для того чтобы курс гривны ревальвировал до 12, а лучше 11 грн, нужен профицит платежного баланса, а не дефицит. А достичь профицита платежного баланса очень легко: нужно чтобы население массово понеслось менять валюту на гривну и прекратило забирать валютные депозиты. Чтобы экспортеры, наконец, начали перечислять валюту в Украину, а внешняя торговля начала нормально работать. Тогда будет у нас профицит, и будет ревальвация гривны, а не девальвация. А постоянная надежда, что МВФ или ЕС нам даст в долг валюту, это бессмысленная политика. Они не только дают, но и забирают валюту, поэтому брать у них валюту и ничего не делать, это умеют делать и правительство Юлии Тимошенко и Арсения Яценка, а вот действительно делать настоящие экономические реформы и заниматься экономикой умеют немногие.Так что пока чуда не будет, ни на валютном рынке, ни в экономике. Гривна и дальше будет девальвировать, сколько бы ни делали совместных заявлений НБУ и Кабмин.

 

Какой будет экономика Украины в 2015 году…

1 сентября 2014, 07:55   + 79 голосов 2 комментария

Прогнозы сейчас дело неблагодарное. Это, в Дании или хотя бы в Словакии легко делать прогноз. Взять фактические данные за несколько лет, рассчитать средние показатели за год, чуть-чуть добавить роста или падения – и вот уже есть прогноз. У нас так не получается. Тут умные книжки американских и европейских ученых о методах прогнозирования не работают. Слишком много разных факторов влияет на будущее нашей страны и нашей жизни. Поэтому прогноз дело сложное и неоднозначное. Вот поэтому и используется метод лучшего и худшего сценария развития событий. А уже реальная жизнь будет где-то посередине, и, будем надеяться, ближе к лучшему сценарию.

Оптимистический сценарий экономики Украины в 2015 году, может и не будет экономическим чудом, но будет началом восстановления экономики и нормальной жизни для украинцев. Если будет восстановлена территориальная целостность Украины и более-менее восстановлены торговые отношения с Россией, то вполне можно ожидать роста ВВП в 2015 году на 1,5%, и даже 2%. Тут главную роль может сыграть эффект сравнения. После падения ВВП в этом году на 10% даже небольшое оживление экономики покажет рост ВВП. Кроме того, после того как будет восстановлен мир и спокойствие на Востоке Украины, восстановлению будет подлежать реально много объектов. А это подразумевает рост строительных объемов, что в свою очередь может привести к росту спроса на металл и цемент. Так что период восстановления Донбасса может стать именно тем локомотивом, который будет стимулировать рост экономики в целом по стране. Хотя, тут нужны будут большие инвестиции. И опять же, если не на словах, а на деле сделать Донбасс и вообще Восток Украины свободной экономической зоной, такой как Крым, то это может стимулировать рост уже украинских частных инвестиций. Те же украинские олигархи будут спешить вкладывать деньги в восточные регионы Украины, пока есть экономические льготы. И зарубежных инвесторов тогда будет проще привлечь, если предложить им выгодные экономические преференции. Все любят льготы, и наши, и их инвесторы.

Как результат, можно ожидать действительно стабилизацию на валютном рынке. Ибо в таком случае будет реальный приток валюты, но уже не кредитов МВФ, которые нужно отдавать, а прямых инвестиций в реконструкцию действующих предприятий, или точнее в их восстановление. А вот с курсом проблема. Скорее всего, в конце 2014 года курс доллара будет 15 грн (это самый оптимистический прогноз), и тогда уже в 2105 году он может колебаться на уровне 15-16 грн. Есть такая надежда оптимистов.

Скорее всего, уже в 2015 году договор об ассоциации с ЕС заработает, и можно будет ожидать создания первых совместных предприятий Украина-ЕС. Это не будет поток инвестиций, а скорее всего, просто проверка рынка. Но главное сделать первый шаг, так как путь будет долгий и тяжелый. И чем быстрее его начнем – тем лучше. Кроме того уже в 2015 году будут работать льготные квоты по поставкам зерна, мяса, молока и молочных изделий в ЕС. Это может обеспечить хотя бы частичную компенсацию потери экспорта в Россию. Даже если Украине удастся восстановить торговые отношения с Россией, нормальной торговли уже не получится. Поэтому, как раз, торговля с ЕС за счет продажи, прежде всего, зерна и чугуна, может стать одним из выгодных направлений развития нашего бизнеса. А это и новые рабочие места, и заработная плата.

Инфляция в 2105 году вряд ли будет меньше 10%. Скорее всего инфляция будет на уровне 10-12% и это будет большой успех, после инфляции в 20-25% в этом году. Главным фактором для сдерживания инфляции должна стать стабилизация на валютном рынке и возрождение рынка потребления. Можно ожидать роста розничных продаж на уровне 20-22% в 2015 году. Люди будут больше склонны покупать, чем откладывать на будущее.

Заработная плата в 2015 году, если и вырастет, то не больше чем на 5-7%. Бизнесу нужно будет во время, чтобы возродиться, и только потом можно будет подумать о росте заработной платы. А бюджетникам вряд ли будут повышать заработную плату в 2015 году. Проблема дефицита госбюджета сохранится. Хотя, возможно удастся этот дефицит снизить до 4,5%.

И большая надежда, что если заработает экономика, то население опять понесет деньги в банки на депозиты. Хотя в начале и будут больше нести валюту на депозиты. Но и гривневые депозиты будут расти в 2015 году. Так что в конце 2015 года можно уже будет говорить о снижении ставок по депозитам в гривне до 17-18% годовых. Но это все при благоприятном стечении обстоятельств. Банковские депозиты очень любят тишину и стабильность.

Пессимистический сценарий экономики Украины на 2015 год рассчитать несложно. Если военный конфликт перейдет в стадию Ольстера или Нагорного Карабаха, то торговые отношения с Россией будут полностью развалены. И товарооборот будет снижатьсяускоренными темпами. А это значит, что некоторые предприятия просто придется закрыть, так как их продукцию продать на территории Украины будет невозможно, а быстро найти замену России маловероятно. В этом случае снижение ВВП на уровне 5-6% будет успехом, и успех в том, что снижение не больше.

Экономика будет больше переходить в «тень» и бартеризацию. Не исключено, что практика расчетов за наличные деньги, прежде всего валюту и бартером, станет самой популярной среди бизнеса. Так как в условиях нестабильной работы банковской системы и усиления фискального давления только так можно будет вести бизнес. Это существенно снизит эффективность бизнеса, но даст ему выжить, что самое важное в этой ситуации.

В этой ситуации договор об ассоциации с ЕС, даже если и будет ратифицирован, но работать не будет. Никто из зарубежных инвесторов не будет вкладывать деньги в страну, которая ведет перманентные боевые действия на своей территории.

В этой ситуации девальвация гривны может действительно выйти из-подконтроля и уже по итогам 2015 года зафиксировать 200 и даже 300%. Понятно, что рост цен будет не меньше, и поэтому само понятие ценности гривны отойдет на второй план. Больше будут цениться товары и доллары. Это всегда происходит, когда кризис в стране затягивается, и уже нет ни стабильной работы, ни стабильного заработка. В этой ситуации номинальная заработная плата может вырасти на 10 и даже 20%, но ее рост вряд ли спасет от роста цен. Тут уже будет работать нехватка самих товаров. Поэтому продавцы будут стараться как можно дороже продать то, что у них осталось.

Проблемы всегда описывать проще. Тем более что часть этих проблем уже заметна и сейчас. Фактически на данный момент банковской системе приходится не работать, а просто выживать. А это отрицательно сказывается на всей работе банковской системы. Уже никто и не вспоминает о кредитовании экономики. Бизнес тоже старается как можно быстрее уйти в «тень». Ощущается общее падение бизнес настроения. Никто не хочет вкладывать деньги в бизнес. Все боятся покупать сырье и материалы, так как не уверены, что потом смогут продать. А продажи падают ускоренными темпами, как среди юридических, так и физических лиц. Украинцы стали более склонны накапливатьденьги, чем тратить, так как опасаются за свое будущее и не уверены, что завтра у них будут деньги на жизнь.

Вот такие у нас реалии сегодня. И очень хочется, чтобы оптимистический прогнозы оказался самым точным.

 

Чтобы наши компании продавали товары в ЕС, они должны...

29 августа 2014, 20:22   + 24 голоса 4 комментария

После подписания договора об ассоциации между Украиной и ЕС действительно открылась возможность украинским компаниям выйти на рынки ЕС. Но это непросто. Конкурентов никто не любит. Поэтому путь будет долгим и тяжелым. Но как говорят, его осилят сильнейшие.

В этом ключе Валентина Щербаченко, PR-менеджер аудиторско-консалтинговой Корпорации «Глобал-Консалтинг» поделилась своими рекомендациями для наших компаний, которые хотят торговать в ЕС. Рекомендации интересные, хотя и требуют уточнения и объяснения.

Правило первое – изучай потребителя

«Первое, что нужно выяснить, – ценность вашего предложения для европейского потребителя. Возможно, ваша продукция не будет там востребована. Поэтому предстоит серьезная аналитическая работа, в ходе которой необходимо выяснить все о том сегменте рынка, на который вы планируете выходить, его тенденции и особенности, барьеры и запреты и т.д.»

Это сложно назвать рекомендацией, потому что об этом учат на первом курсе ВУЗа по маркетингу. Изучать потребителя действительно нужно, но тут главное не очень увлекаться, чтобы затраты на исследования рынка ЕС не оказались больше будущего дохода от продажи товаров в ЕС.

В действительности свободных ниш на рынке ЕС очень и очень мало. Поэтому, стоит больше времени потратить не на изучение реальных конкурентов в ЕС. Не стоит сломя голову ломиться в ЕС, если там уже эти сегменты заняты крупными транснациональными компаниям. Скорее нужно просто изучать, каковы потребности европейских компаний в производственной кооперации. Проще найти европейского партнера и уже для него выполнять заказы. Именно так и работает наша легкая промышленность, которая не может продать свои бренды одежды в ЕС, но может жить для европейских брендов одежду.

Правило второе – адаптируйся или уйди

«К сожалению, не всегда есть возможность продавать продукцию на новых рынках в том виде, в каком она продается на отечественном рынке. В большинстве случаев требуется адаптация под нормы того рынка, на который планируется вывод продукции. Особенно если речь идет о странах ЕС, где требования к качеству продукции очень высоки и существуют свои стандарты качества и безопасности. Поэтому необходимым условием выхода на развитые рынки будет получение сертификата соответствия продукции европейским нормам и регламентам».

В договоре об ассоциации большая часть текста посвящена именно адаптации стандартов и технических регламентов к европейским нормам. В действительности, у нас качество продукции не уступает европейскому. Там больше проблем связанных с экологией и защитой окружающей среды. Поэтому, для того, чтобы наши компании могли производить продукцию по европейским стандартам, прежде всего, требуется перестроить технологический процесс с нуля, чтобы все технологические этапы соответствовали европейским стандартам по загрязнению окружающей среды и соблюдению различных санитарных норм. В некоторых случаях проще построить новый завод или фабрику, чем переделывать старую. Именно так и поступили в Польше, Венгрии, Литве и Латвии. Часть заводов просто закрыли, а часть практически перестроили.

Европейский сертификат, это не просто документ – это постоянные затраты бизнеса связанные с доказательством, что все соблюдается. Самое сложное не получить сертификат, а подтверждать его регулярно.

Правило третье – быть готовым к конкуренции

«Нужно быть готовым также к тому, что на европейских рынках достаточно сильная и жесткая конкуренция. Чтобы укрепиться там и занять свою нишу, необходимо очень тщательно изучить конкурентов и продумать стратегию отстройки от них.»

Нет, конечно, все это лишнее. Тут главное деньги. Чтобы раскрутить свой бренд в ЕС, нужно просто иметь лишний миллиард долларов и нанять их специалистов. Изучение рынка совершенно не поможет. Вот поэтому, реально украинским товарам выйти на рынки ЕС и дорого и долго. Другое дело сырье и аутсорсинг. Вот это реально. Украинская промышленность не сможет продавать много готовой продукции в ЕС, если вообще сможет. А вот продавать чугун, кукурузу, возможно в будущем сухое молоко и мясо птицы, это реально. При этом украинские компании смогут просто выполнять заказы европейских компаний, при этом не только в сфере промышленности, но и в сфере услуг. Есть надежда, что относительно дешевая рабочая будет востребована в ЕС. Тогда договор об ассоциации не будет просто бумажкой с текстом.

 

Сколько Украина получила валюты от МВФ, ЕС и США (только цифры)

28 августа 2014, 09:43   + 41 голос 8 комментариев

Много говорили о том, что зарубежные инвесторы из США и ЕС готовы предоставить инвестиции для экономики Украины. Тогда называли разные цифры: 10, 16 и даже 22 млрд. долл. Было много проектов и обещаний. Но реальная жизнь, а точнее государственные финансы Украины оказались во многом далекими от проектов и обещаний Майдана.

Как известно, в мае 2014 года Украина подписала кредитный договор с МВФ и получила первый транш 3,2 млрд. долл. На первый взгляд довольно таки большие деньги, если не брать во внимание тот факт, что МВФ не только предоставляет кредиты Украине, но и требует их погашать. Из трех миллиардов полученных от МВФ, Украина уже в мае-июле отдала больше миллиарда долларов МВФ. По состоянию на конец июля 2014 года, общая сумма долга Украины перед МВФ составляет 9,2 млрд. долл. (данные Минфина). При этом нетто-поступление денег от МВФ составило 2,13 млрд. долл. Второй транш в размере 1,5 млрд. долл., который МВФ должен быть дать 25 июля 2014 года не был предоставлен, и теперь есть только надежда, что может быть МВФ в сентябре предоставит второй и третий, или хотя бы второй транш, или хотя бы частично второй или третий транш. Короче, пусть хотя бы что-то даст, так как валюты не хватает, а долги погашать нужно. Тому же МВФ нужно будет в сентябре погасить около 680 млн. долл. и еще на 1,6 млрд. долл. погасить еврооблигации НАК «Нафтогаз».

Во время Майдана много говорили о финансовой помощи от ЕС. И действительно, ЕС предоставил правительству Украины 804 млн. долл. для финансирования государственных расходов. Хотя разговоры велись о 1,6 млрд. евро. Но, в данный момент и эта сумма валюты является хорошим подспорьем для экономики Украины.

США сдержали свое слово и предоставили Украине государственную гарантию на сумму 1 млрд. долл. Украина под эту гарантию разместила свои еврооблигации на сумму 1 млрд. долл. А так как это была госгарантия США, то проценты по этим облигациям были очень низкие, около 3% годовых. Таким образом, общая сумма выпущенных Украиной еврооблигаций по состоянию на конец июля 2014 года составляет 18,5 млрд. долл., в начале года этот показатель был 17,5 млрд. долл.

Обещали приток валюты в Украину от международных финансовых организаций. И действительно, ряд международных финансовых организаций помогли правительству Украины. Международный банк реконструкции и развития предоставил правительству Украины почти 800 млн. долл., Европейский банк реконструкции и развития предоставил 13,8 млн. долл. И, к сожалению, это все. Другие финансовые учреждения не только не предоставили новые кредиты, пришлось погашать этим организациям долги по кредитам и займам, взятым Украиной до 2013 года. Так за период с марта по июль 2014 года правительство Украины погасило Европейскому инвестиционному банку кредитов на сумму 6 млн. долл., Ситибанку 27 млн. долл., ВТБ капитал (Россия) 74 млн. долл., Сбербанку России 54 млн. долл.

По состоянию на конец июля 2014 года, общая сумма внешних государственных долгов Украины составила 40,8 млрд. долл., в начале текущего года этот показатель был 37,4 млрд. долл. Получается, что после 2013 года общий приток зарубежных инвестиций в Украину, составил всего 3,4 млрд. долл. Все разговоры о десятках миллиардов долларов так и остались разговорами. Хотя и тогда, было понятно, что никакого массового притока зарубежных инвестиций не будет. США и ЕС всецело поддержали наш Майдан, но это не значит, что они обязаны полностью финансировать все наши потребности. Те суммы, которые они предоставили Украине, это вполне объяснимые и логически оправданные финансовые вливания, которые должны помочь Украине частично решить финансовые проблемы. Но все же Украина должна сама решать свои экономические вопросы, изыскивать резервы, находить новых инвесторов и думать о развитии экономики. Нельзя все время думать, только о том, что США и ЕС нам помогут.

Несмотря на то, что общая сумма внешнего государственного долга Украины за май-июль 2014 года выросла на 3,4 млрд. долл., золотовалютные резервы уменьшились на 1,8 млрд. долл. И это заставляет задуматься: куда делась валюта из золотовалютных резервов? Официально НБУ за период май-июль 2014 года валютные интервенции на межбанковском валютном рынке не осуществлял. При этом приток валюты, может не такой большой, как хотела Украина от США и ЕС, был больше, чем погашение старых государственных долгов. По простой математической логике золотовалютные резервы должны были бы вырасти хотя бы на три миллиарда долларов, а не упасть почти на два миллиарда долларов. Ни Минфин, ни НБУ, а тем более правительство, не объясняет этот феномен, как и многие другие странные явления, которые происходят с государственными финансами Украины в последнее время.

 
Страницы: 123456