Июньское удорожание доллара на мировых площадках, Как это может отразиться на динамике доллар/гривна!

Доллар на мировых площадках разворачивает тренд.

Рост курса доллара относительно евро валют в июне, будет наиболее впечатляющим.

Печатный станок ФРС останавливается в июне, ФРС меняет свою политику относительно доллара.

Четкая определенность ФРС в политике относительно доллара формирует определенность в прогнозе его динамики на среднесрочную перспективу.

Федеральная резервная система (ФРС) США может ужесточить кредитно-денежную политику в этом году, сократив свой баланс, продавая активовы, выкупленные в ходе стимулирования экономики несмотря на сигналы ослабления инфляции в США,, …до конца этого года, ….за счет уменьшения баланса Федерального резерва, …ФРС предпочтет именно этот подход".

В конце июня истекает срок действия программы выкупа облигаций объемом $600 млрд, получившей название «второго раунда» количественного стимулирования.

Сейчас представители ФРС активно обсуждают вопрос о том, когда следует начать сворачивание стимулирующих мер, введенных в период рецессии. …Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер призвал к началу сворачивания стимулов в ближайшем будущем. …Президент же ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота выступает за повышение базовой процентной ставки в этом году. …Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли считает, что темпы подъема экономики США по-прежнему более слабые, чем требуется. «Завершение второго раунда количественного стимулирования в июне станет кульминационным моментом слабой кредитно-денежной политики ФРС..».

Очевидно только одно, ФРС пока сохранит ставку неизменной в июне, и оценит ситуацию в американской экономике после завершения программы выкупа облигаций. ФРС удерживает ставку на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. Первое повышение ставки американским ЦБ после длительного периода произойдет в первом квартале 2012 года.  Большинство чиновников ФРС США выступают за повышения ставок перед началом продаж активов, выкупленных в ходе стимулирования экономики, когда для этого придет время….наличие волнений среди чиновников ФРС относительно роста инфляции, однако не показал, что ФРС готова начать принимать сдерживающие меры в обозримом будущем. …

Продажа активов, состоящих из закладных по ипотеке, будет одной из приоритетных задач для ФРС в будущем.  ….скорое начало продаж активов ФРС позволит им достичь цели повышения ставок овернайт быстрее, чем при их отсутствии..

Политика Банка Китая теперь — не в пользу роста доллара.

В этом году Китай сосредоточится на сдерживании инфляционного роста, методом ужесточения кредитно денежной политики и укрепления национальной валюты, юаня, …

Инфляция в стране в последние годы постепенно снижается, …но квартальные и ежемесячные оценки показывают достаточно высокий уровень инфляции».

«Мы ведем постоянный диалог с нашими американскими коллегами — министром финансов и главой Федерального резерва, которые говорят о том, что они не будут менять свою политику относительно сильного доллара. Так что я думаю, что в краткосрочной перспективе доллар будет оставаться на своем уровне, вряд ли будет девальвироваться»…

Вспоминая о том, что политика двух центральных банков мировых гигантов, США и Китая определяют направление доллара относительно мировых валют, политика ФРС США и Народного Банка КНР. …

В конце апреля руководителем Центрального банка Китая было сделано заявление о том, что валютные запасы КНР состоят из долларов США «чрезмерно» и должны быть срочно диверсифицированы. После этого стали появляться утечки информации о том, что КНР собирается сбросить около 2 трлн долларов из 3,04 трлн, которыми он располагает, и перевести их в другие валюты и долговые обязательства, не связанные с долларом, а также в другие активы. Фактически, Китай выставил ультиматум: либо «экспортный юань» начинает котироваться в корзине SDR и получает нормальный статус резервной валюты, либо китайские банки скидывают два триллиона американской бумаги на биржевые рынки….

Плюс, остается угроза, что если американские конгрессмены не увеличат предельно допустимый уровень госдолга США, ….инвесторы по всему миру сочтут, что обязательства и долги США не обеспечены, США может прекратить платежи по облигациям, это может обрушить всю финансовую систему… Мы можем столкнуться с еще худшей рецессией, нежели та, которая уже была, с худшим финансовым кризисом, чем был». Потолок госдолга США в настоящее время установлен на уровне $14,29 трлн. и каждый новый статистический месяц может быть достигнут, если конгресс США не согласится его поднять…

Так, что ФРС пользуясь моментом завершения срока действия второго раунда количественного стимулирования в июне, «из двух зол» выбирает меньшее -  стабилизация доллара в ущерб необходимости стимулировать экономический рост, который продолжит замедляться…

Важно понимать, что разворот тренда по доллару начнется до объявления ФРС  «о завершении срока действия второго раунда количественного стимулирования в июне».

Инвесторы, на ожидании, (Сорос молодец, уже продал золото и нефть) уже начинают выходить из активов по среднесрочным и долгосрочным Портфелям….

Естественно, что на протяжении июня, фиксация прибыли и закрытие среднесрочных и долгосрочных позиций по сырьевым активам Портфелей, в первую очередь, за доллары будет:

1. поднимать его курс против всех валют евро валют….

2. способствовать удешевлению сырьевых активов, и золота…  

3. если параллельно, начнется скупка долговых обязательств США, бондов, их доходность начнет снижаться, поднимая стоимость и еще более усиливая рост курса доллара, давление на нефть и кур золота…

Июньское удорожание доллара на мировых площадках,

Как это может отразиться на динамике доллар/гривна!

Ответ более, чем очевиден. Доллар в Украине начнет дорожать вслед за мировыми площадками благодаря «своевременным» принятым постановлением НБУ от 13.04.2011 № 111, которое уже вступило в силу 20 мая.

Важно знать, что это Постановление, позволяет в том числе осуществлять покупку и продажу наличной иностранной валюты за гривны на межбанковском валютном рынке и существенно либерализирует и саму процедуру покупки/продаже иностранной валюты. ..независимо от того, в безналичной или наличной форме заявки,.… банки могут принимать участие в межбанковских торгах и как покупатель, и как продавец ...независимо от наличия обязательств в инвалюте. ….упрощена процедура покупки инвалюты с целью выполнения банками-заемщиками обязательств по кредитным договорам с нерезидентами….

Пока, мы можем полагаться на заявление С. Арбузова о том, что сильных колебаний курса гривны по отношению к доллару США в этом году не будет, максимальное отклонение от сегодняшнего курса не превысит 2%...  Курс гривны в 2011 году останется стабильным по отношению к доллару благодаря хорошему платежному балансу и наличию достаточных резервов Национального банка Украины. ….Будут здоровые движения обменного курса в соответствии с ситуацией с платежным балансом, — 2% (торговая зона) является оптимальной фигурой». Золотовалютные резервы НБУ в данный момент составляют $38,4 млрд. и ниже этого уровня в 2011 году снижаться не будут.

Если этот 2%-ный коридор НБУ курсу доллар/гривна будет рассматриваться относительно текущего 1$/8 грн., тогда выше 8,20 курс в июне 2011 подняться не должен.