Аналитический обзор фондового, валютного и товарного рынков с 12 по 26 апреля

Український фондовий ринок та фонди під управлінням «КІНТО»

Український фондовий ринок продовжив висхідний тренд, досягнувши нового посткризового рекорду. Індекс ПФТС пробив 1000 пунктів та зупинився на позначці 1015,87. У відсотковому відображенні двотижневий марафон завершився для цього індикатора з ростом у 8,65%. Індекс українських акцій UX перетнув позначку у 2500 пунктів та зупинився на рівні у 2566,73, показавши таким чином 8,28% зростання за 10 торгових сесій.

Динаміка цін по акціях «Крюківський вагонобудівний
завод» (KVBZ), три місяці

Серед конкретних емітентів відзначимо вагонобудівників, які на двотижневому марафоні обігнали ринок та продемонстрували чи не найкращу доходність серед усіх ліквідних підприємств протягом останіх двох тижнів. Пояснюється це хорошим станом галузі українського вагонобудування. У першому кварталі ціна вантажного вагона виросла практично на 50%, що дозволяє вагонобудівникам формувати кращі результати роботи.  «Стахановський вагонобудівний завод» (SVGZ) піднявся на 23,5%, а його колега по цеху «Крюківський вагонобудівний завод» (KVBZ)  -  майже на 15%. KVBZ демонстрував хороші результати роботи в першому кварталі, при чому у планах вони ще кращі. На ринку існує думка, що  емітенти вагонобудівники добре відпрацюють другий та можливо третій квартал, що робить їхні акції дуже привабливими.

Відіграють застій, що був пов'язаний з мораторієм на підняття цін на електроенергію «енерго-акції». Наразі ситуація потрохи змінюється, що відображається на акціях енергетиків: «Західенерго» (ZAEN) +18,18%, «Центренерго» (CEEN) +10,96%, «Донбасенерго» (DOEN) +9,20%. Продовжили відгравати недавній застій і банки, окрім «Форума»: «Райффайзен Банк Аваль» (BAVL) +11,62%, Укрсоцбанк (USCB) +16,11%, АКБ «Форум» (FORM) всього лише +0,74%. Але фундаментальна складова у вітчизняних представників залишається слабкою. Зокрема, BAVL у першому кварталі 2010 року вперше за 1,5 року показав незначний прибуток, адже продовжив формування резервів, які за квартал зросли на 6%. USCB також показав незначний прибуток, однак суттєво, на 12%, збільшив резерви. 
«Концерн Стирол» (STIR) частково відіграв новину про зниження ціни на газ та піднявся на 8,65%.

Світові фондові ринки

Світові ринки минулі два тижні мали два основних драйвера. Першим виявилася Греція, яка займала ведмежі позиції, а другим стала корпоративна звітність американських компаній, які, більшою мірою, принесли ринку бичу динаміку.

Розпочав світ свій двотижневий марафон з приємної новини з Європи. Ринкам стало відомо, що голови країн ЄС домовилися про надання Греції 30 млрд. євро на три роки з ставкою близькою до 5%. Додатково 15 млрд. євро Греція отримає від Міжнародного валютного фонду. Незважаючи на це, Греція суттєво стримала ріст, а подекуди загнало в мінус європейські ринки. Інвестори побоювалися, що Греція не зможе побороти значний дефіцит, який складає 13,6% до ВВП навіть з грошима, які виділили ЄЦБ та МВФ.

Динаміка цін по акціях Goldman Sachs Group Inc.
(GS), три місяці

Похитнув оптимізм інвесторів й гірший, ніж очікувався, торговий дефіцит у США. Фактичний результат вийшов -39,7 млрд. дол., очікувалося -38,5 млрд. дол., а попереднє значення після стрибка росту експорту знаходилося на рівні -37,0 млрд. дол.

Однак, хвилювання тривали недовго, адже на арену вийшли корпоративні звіти.

Спершу найбільший виробник процесорів компанія Intel підняла свої прогнози на обсяг продажів у другому кварталі 2010 року, які виявилися значно вищими, ніж передбачалося. До того ж, у 2010 році Intel вийде у рекордну прибуткову зону. Такий стан речей дуже допоміг акціям Intel та й усьому технологічному сектору, адже це стало ще одним підтвердженням чіткого відновлюючого тренду у технологічному сектору. Підтримав тенденцію Intel і Advanced Micro Devices, перебивши прогнози аналітиків квартальними результатами. Apple також не відставав, квартальний звіт якого показав подвоєння прибутку, дійшовши до 3,07 млрд. дол.

Корпоративний інформаційний потік з фінансового сектору також не розчаровував. Найбільш якісніший представник американського фінансового сектору JPMorgan досяг 55-відсоткового приросту чистого прибутку у першому кварталі 2010 року.

Конгломерат General Electric продемонстрував 0,17 дол. прибутку на акцію – показник виявився втричі меншим за попередній період, але кращим, ніж очікували аналітики. Ще один представник промисловості -  Boeing — оприлюднив результати квартальної роботи, що склали 0,70 дол на акцію з прогнозом аналітиків у 0,64 дол. на акцію 

Холодним душем для усього фінансового світу стала подія, яка відбулася у п’ятницю, 16 квітня. Комісія по цінних паперах та біржах США подала у суд на американського фінансового гіганта Goldman Sachs через те, що компанія приховала важливу інформацію від інвесторів по організованих нею синтетичних облігаціях. Справу у тому, що у свій час Goldman Sachs організовував випуск синтетичних «корзинних облігацій», які включали у себе ряд іпотечних кредитів та облігацій, але формуванням портфелю займався хедж-фонд Paulson & Co, який в цей час активно «шортував» все, що було пов’язано з іпотекою. Інвестори ж думали, що портфель був сформований незалежним консультантом – Abacus. Таким чином, Комісія хоче домогтися компенсації  від Goldman Sachs  європейським структурам, що втратили на даних облігаціях близько одного млрд. дол. Сам Goldman Sachs вважає дані звинувачення необґрунтованими. Факт відкриття справи проти найбільш прибуткової компанії Уолл-Стріт сприйнявся ринком достатньо негативно, акції Goldman за одну торгову сесію впали на 13%. В свою чергу, це потягнуло за собою акції фінансового сектору та фондові індекси загалом. Вже через декілька днів Goldman подали зустрічний позов.

Допоміг світовим індексам відійти від новини про Goldman ще один представник американського фінансового сектору  — Citigroup. Компанія оприлюднила прибуток за результатами діяльності у першому кварталі 2010 року, який дійшов до позначки 4,4 млрд. дол., що виявилося кращим, ніж очікували аналітики. Morgan Stanley також здивував ринки, забезпечивши прибуток на акцію у розмірі 1,03 дол., а прогноз аналітиків знаходився на рівні 0,57 дол.

Серед макроданих відзначимо гірший, ніж очікувався, ріст ВВП за перший квартал в Британії, а саме 0,2% попри прогнозованих 0,4%.

«Зелених» настроїв на ринки підкинули дані з ринку житлової нерухомості у США. Кількість проданих будинків на первинному ринку склала 411 тис., а очікувалося 326 тис. На вторинному ринку картина аналогічна – фактичні результати виявилися кращими, ніж передбачалося: 5,35 млн. та 5,28 млн. відповідно.

Отже, за два останніх тижні ми спостерігали різнонаправлену динаміку світових індексів: Штати продовжили ріст, а Європі не давала спокою Греція. Головний бенчмарк американського фондового ринку — індекс  S&P 500 – за останні 10 торгових сесій зріс на 1,92% до 1217,28 пунктів. Індекс «блакитних фішок» — Dow Jones Industrial Average – піднявся на 1,88%, зведений індекс технологічних компаній переграв своїх широко галузевих колег через хороші результати технологічних компаній. От і маємо: NASDAQ виріс на 2,46%. Зі зниженням у 0,82% завершив двотижневий діапазон FTSE 100, німецький DAX за результатами звітного інтервалу піднявся на 0,16%, французький  CAC 40 опустився  на 2,45%. Японський Nikkei скоротився на 2,59%.

Міжнародний валютний ринок

Динаміка EUR/USD, три місяці

Головна валютна пара світу – «євро/долар» торгувалися в межах наростання ризиків по Греції. Розпочався звітний період з достатньо значного «гепа» (ціна відкриття значно вище/нижче попередньої ціни закриття). Закриття 1,3499 з понеділковим відкриттям у 1,3653,  тобто  «геп»,  у нас склав 154 пункти. І все за рахунок новини про те, що лідерами ЄС було прийняте рішення надати 30 млрд. євро кредит під 5% Греції . Окрім цього,  «в частку» вступив МВФ, який має надати 15 млрд. дол… В області 1,36 ціна протрималася близько чотирьох торгових сесій, після чого розпочалося зниження. Апогей був зафіксований в четвер, 22 квітня (ціна закриття 1,3222). Головною причиною стало побоювання про можливий дефолт Греції, особливо в світлі нових цифр дефіциту бюджету – 13,6% до ВВП. В осатанній торговий день звітного періоду євро частково відіграло втрачені позиції та спромоглось закритися на рівні 1,3384, що відобразилося на 0,85% зниженні по відношенню до долару за два тижні. Британський фунт  за два тижні продемонстрував незначний ріст  до 1,5375 (+0,52%). Японська єна знизилася на 0,85%. Канадський долар піднявся по відношенню до американського на 0,36% дол. 0,9988.

Міжнародні товарні ринки, доларів США за барель.

Динаміка ціни сирої нафти марки WTI, три місяці

На ринку чорного золота за останніх 10 торгових сесій суттєвих змін не відбулося, хоча в межах періоду нафта зазнала суттєвих коливань. На початку звітного періоду вартість чорного золота пішла догори та 15 квітня вже досягнула ціни у 86,75 дол. за барель. Перелом цінового тренду стався після подання в суд з боку Комісії по цінних паперах та біржах на Goldman Sachs. Далі наростали занепокоєння по Греції, що підтримувало долар проти євро та автоматично опускало ціну на нафту. Додатковим фактором стало нарощення запасів по нафті в США на 1,9 млн. барелів за тиждень, попри прогнозне значення у 0,1 млн. барелів. Тим не менш,  в кінці нашого звітного періоду нафтовий ринок отримав хороші дані по «чистому» показнику замовлень на товари довгострокового використання. Показник піднявся на 2,8%, а прогнозували ріст всього на 0,7%. Таким чином,  ціна змогла піднятися та вийти у «зелену зону». Червневий ф’ючерс на поставку сирої нафти марки WTI піднявся до 85,12 дол. за барель або на 0,24%.

Що очікувати?

Споживання
У вівторок, 27 квітня, розпочнеться наступний звітний період показника настроїв американських споживачів (розраховується Conference Board), який очікується аналітиками на рівні 53,7 пунктів. Наступним показником, який сфокусує увагу інвесторів на силі споживання, виявиться обсяг персональних витрат за місяць у США. Очікуємо 3 травня, у понеділок.

Монетарна політика
За традицією в середині тижня – у середу, 28 квітня, Комісія по відкритих ринках після 2-денного засідання оприлюднить ставку по федеральних фондах. Наразі аналітики не прогнозують її зростання. З високою ймовірністю можна стверджувати, що ФРС залишить головну банківську ставку США на рівні 0-0,25%. Звертаємо увагу на звіт, який буде опублікований разом зі ставкою. Через тиждень, у четвер, 6 травня, рішення по головній банківській ставці прийматиметься вже по іншу сторону Атлантики – Євро зоні. На думку більшості аналітиків, ставка ЄЦБ не буде змінена та залишиться на рівні 1,00%.

ВВП
Серед найбільших економік світу за результатами першого кварталу прозвітувалися Китай та Британія. В п’ятницю, 30 квітня, своє попереднє значення за І квартал 2010 року оприлюднить США. Наразі серед аналітиків переважає прогноз на рівні +3,4%.

Зайнятість
Один із головних факторів стримування відновлення світової економіки  - безробіття. Тому інвестори фокусують свою увагу на показниках, які його характеризують, особливо в найбільшій економіці світу — США.
Штати звітуються по ринку зайнятості кожної першої п’ятниці місяця, який є наступним за звітним. Саме в п’ятницю, 7 травня, ринки отримають рівень безробіття та показник зміни працюючих в США.

На корпоративному фронті сезон звітностей продовжується. За два тижня ми отримаємо наступні «впливові» звіти:

Середа (28.04.10):
AOL Inc (AOL) очікується 0,69 дол., GlaxoSmithKline (GSK), Goodyear Tire & Rubber (GT) очікується -0,02 дол., Honda Motor Co. Ltd. (HMC), Puma AG (PUM), Visa Inc. (V) очікується 0,91 дол.

Четвер (29.04.10):
Acer Inc. (ASIYF), ArcelorMittal (MT) очікується 0,22 дол., Banco Santander S.A. (STD), BASF (BASFY), Bayer (BAYRY), Burger King (BKC) очікується 0,29 дол., China Petroleum & Chemical (SNP), Colgate-Palmolive (CL) очікується 1,16 дол., ConocoPhillips (COP) очікується 1,37 дол., Dominion Resources Inc. (D) очікується 0,94 дол., ExxonMobil Corporation (XOM) очікується 1,4 дол., France Telecom (FTE), Hugo Boss AG (BOS), Indesit Company (IND), Kellogg Co. (K) очікується 0,94 дол., Motorola, Inc. (MOT) очікується -0,01 дол., Procter & Gamble Company (PG) очікується 0,82 дол., Revlon, Inc. (REV) очікується 0,19 дол., Safeway Inc. (SWY) очікується 0,3 дол., Siemens AG (SI), The Timberland Company (TBL) очікується 0,26 дол., Unilever PLC (UL), Villeroy & Boch (VIB3)

П’ятниця (30.04.10)
Chevron (CVX) очікується 1,93 дол., Erste Group Bank AG (EBS), MoneyGram International (MGI) очікується -0,31 дол., The NASDAQ OMX Group, Inc. (NDAQ) очікується 0,47 дол., Total (TOT) очікується 1,51 дол.

Понеділок (03.05.10)
Loews Corp. (L) очікується 0,96 дол., NetSuite Inc. (N) очікується 0,01 дол., Sotheby's (BID) очікується -0.22 дол., SYSCO Corporation (SYY) очікується 0,4 дол., Tesco (TESO) очікується 0,03 дол.

Вівторок (04.05.10)
MasterCard Incorporated (MA) очікується 3,13 дол., NYSE Euronext (NYX) очікується 0,54 дол., Pfizer (PFE) очікується 0,53 дол., Thomson Reuters Corporation (TRI), UBS (UBS) очікується 0,42 дол.

Середа (05.05.10)
Anheuser-Busch InBev (ABI), BMW Group AG (BMW), HSBC FINANCE CORP (HTB), Loewe AG (LOE), Qwest Communications (Q) очікується 0,09 дол., Societe Generale (GLE), Statoil ASA (STO) очікується 0,51 дол., Time Warner Inc. (TWX) очікується 0,48 дол., Vale S.A. (VALE) очікується 0,3 дол.

Четвер (06.05.10)
Alcatel-Lucent (ALU) очікується -0,09 дол., BNP Paribas (BNP), Dr Pepper Snapple Group, Inc. (DPS) очікується 0,38 дол., Hyatt Hotels Corporation (H) очікується -0,06 дол., Kraft Foods (KFT) очікується 0,45 дол., Playboy Enterprises Inc. (PLA) очікується -0,08 дол., Telecom Italia (TI)

П’ятниця (07.05.10)
MITSUBISHI CORP (MSBHY), Panasonic Corporation (PC), The Washington Post Company (WPO) очікується 3,82 дол.

Тарас Кучер,

cтарший менеджер департаменту з продажу та роботи з інвесторами

Звертаємо увагу, що ця інформація є власністю компанії «КІНТО», і відображає бачення наших фахівців щодо ситуації на фінансових ринках.

«КІНТО» не надає гарантій чи запевнення і не приймає жодної відповідальності щодо фінансових результатів, отриманих виходячи з використання інформації. Представлена інформація в жодному разі не може розглядатися як рекомендація з купівлі чи продажу цінних паперів та створена лише для Вашого використання.

Ця інформація надається ПрАТ «КІНТО» за власний кошт і є об’єктом власності ПрАТ «КІНТО» у повному обсязі (володіння, користування, розпорядження).