«Різдвяне раллі» вже в розпалі
Хто б і що не казав, а «Різдвяне раллі» випереджає плани, і результати вже перевищили найсміливіші прогнози та очікування. Сповнені оптимізму ринки продемонстрували один із найкращих результатів за останнє десятиліття: S&P 500 у листопаді зріс на 8,9%, Nasdaq — на 10,7%, Dow — на 8,8%.
Але, що цікаво, це вже не ринок найбільших семи компаній, акції яких злітають в ціні до небес, в той час, як всі інші пасуть задніх: індекс Russell 2000, який демонструє динаміку компаній з малою капіталізацією, теж додав за місяць вражаючі 8,8%. Отже, «Різдвяне раллі» в розпалі, інвестори сповнені оптимізму і намагаються вхопити своє, доки є шанс…
З облігаціями картина схожа — ціни зростають, дохідність падає і всі квапляться щось купити. Популярний TLT — біржовий фонд, який інвестує в державні облігації США з терміном погашення понад 20 років, — за місяць зріс на 9,5%, а розмір Vanguard Total Bond Market, ще одного біржового фонду, який інвестує в широкий спектр облігацій, вперше перевищив в розмірі $100 мільярдів. Та й не дивно, в очікуванні можливого зниження ставок існуючу дохідність краще зафіксувати, потім такої вже може й не бути.
На чому ґрунтується оптимізм? Інфляцію переможено, економіка охолоджується, але продовжує зростати, нічого не «зламалося», ось-ось, і ФРС почне рухатися в зворотній бік, знижуючи ставку. Принаймні, ринки вірять саме в такий сценарій. Вірогідність того, що зниження ставки трапиться вже в першому кварталі наступного року, складає 48%, а ще місяць тому було лише 13%. Просто картинка!
Єдине, що трохи лякає, — це коли всі одночасно починають бігти в один бік, штовхаючись ліктями і переймаючись, що можуть пропустити «шоу». Дуже часто подібні забіги закінчуються чимось несподіваним і не дуже приємним для інвесторів, особливо роздрібних.
Та й у нинішній ситуації, коли геополітичних і макроекономічних ризиків точно не бракує, а ціни на акції навряд чи можна вважати низькими, бажання гульнути «на всі» може дорого коштувати. Та й зі зниженням ставок — справа не вирішена. Пауелл та компанія ще зовсім недавно обіцяли «вище та надовго», і поки що від своїх слів не відмовилися. Побачимо, що вони скажуть через два тижні, після наступного засідання ФРС.
Нафта проігнорувала ОPEC
У четвер ОPEC+ досягла угоди, згідно з якою скорочення видобутку нафти продовжиться і наступного року, ба більше, на рівні, «який є глибшим, ніж зараз». Ходять чутки, що картель погодився скоротити видобуток ще на один мільйон барелів на добу, починаючи з 2024 року, і це на додаток до одного мільйона барелів на добу, які Саудівська Аравія скорочує з літа. Кажуть, що це погоджено «в принципі» і буде проголосовано на наступному засіданні ОРЕС+.
Ціни на нафту майже ніяк не відреагували на рішення картелю і, загалом, знаходяться на достатньо невисокому рівні, що відповідає очікуванням глобального економічного спаду. Але ж ми знаємо, раптом щось трапиться, а з огляду на існуючі геополітичні ризики, трапитися може, що завгодно, ціни легко можуть злетіти вгору, що, як неважко передбачити, знову поверне нас до розмов про інфляцію та можливі дії ФРС.
Читайте також: Чарлі Мангер: відучив Баффета «підбирати недопалки», але не спіймав свого тунця
Але це все лише прогнози та очікування, а факт полягає в тому, що фінансові ринки летять вперед, а інвестори, як і завжди, бояться кудись там не встигнути…