Які є стратегії продажу акцій і від яких активів час позбутися вже зараз, він розповів Іnvesting.com. «Мінфін» обрав головне.
Стратегії продажу акцій
- Досягнення таргета.
- Перевищення мультиплікатора P/E розумних величин.
- Ребалансування портфеля.
- Отримання надприбутку.
- Поява серйозних фундаментальних ризиків для компанії.
- Непропорційний рівень боргу у компанії.
- Досягнення горизонту інвестування.
Продаж при досягненні таргета
Це найпростіший і такий, що піддається автоматизації, спосіб. Полягає він у тому, що вже в момент покупки ми вирішуємо для себе, при якій ціні продамо, і відразу ж на цей рівень ставимо тейк-профіт. Цільова ціна найчастіше виставляється, виходячи з технічного аналізу графіка — наприклад, при перехаї історичного максимуму, ну і, звичайно, виходячи з вашого бажання і ступеня жадібності.
При перевищенні мультиплікатора P/E розумних величин
«Розумність», звичайно, річ відносна, але, з моєї точки зору, P/E більше 20 для компаній вартості і більше 40 для компаній зростання — це вже критерій продажу. P/E кожної окремої компанії я порівнюю з галуззю. Наприклад, ось як виглядає порівняння P/E для компанії NVIDIA (NASDAQ:NVDA):
95 проти 79 за галуззю. Загалом перевищення не критичне, але саме по собі значення P/E, рівне 95, особисто для мене занадто високе. Воно показує, що гроші, інвестовані в NVIDIA, відіб'ються через 95 років. Очевидно, що акції сильно перекуплені, хоча компанія сама собою хороша.
Читайте також: Скільки можна заробити на фондовому ринку США і як поліпшити результат
При ребалансуванні портфеля
Ребалансування — це процес, коли ми продаємо ті акції у портфелі, які зросли занадто сильно, і їх відсотковий обсяг перевищує встановлені нами межі. Наприклад, сильні компанії я тримаю в портфелі не більш як 5%. Приклад такої компанії — Microsoft (NASDAQ:MSFT).
Раз на квартал я роблю ребалансування портфеля (деякі роблять його раз на півроку-рік). Якщо я бачу, що за рахунок зростання ціни акцій Microsoft у мене в портфелі виявилося більше 5%, я просто продаю стільки акцій, щоб пропорція повернулася назад до 5%.
При отриманні надприбутку
Це мій улюблений спосіб фіксації прибутку. Працює рідко, але влучно. Суть його в тому, що при досягненні прибутку 100% я продаю половину акцій, тим самим повертаючи собі всі інвестовані в компанію гроші.
Інша половина, по суті, стає безкоштовною для мене. Тримати її можна скільки завгодно часу і фіксувати прибуток можна також у будь-який момент. Особливо корисно це робити в моменти корекції, так як продавши «безкоштовний актив», ми отримуємо гроші для покупки інших активів, що подешевшали.
Стратегію я успішно реалізовую у 2021 році за тими паперами, які були куплені на лоях у 2020-му. Зокрема, це акції компаній Simon Property Group (NYSE:SPG) і Halliburton (NYSE:HAL).
Акції першої я купив за $65,27 у серпні 2020 року, продав за $130,54 у червні 2021-го. Акції Halliburton були куплені за $11,16 у травні 2020 року. Продані у травні 2021-го за $22,8.
Можливо, в майбутньому також випаде подібна можливість.
Ця стратегія вимагає певного роду дисципліни. Тому що отримав 100% дохідності, і відразу ж з'явиться спокуса почекати ще трохи і заробити 110, 120, 200%. Бийте себе по руках і фіксуйте дохідність.
Читайте також: Про що шкодують найвідоміші інвестори
При появі серйозних фундаментальних ризиків для компанії
Під фундаментальними ризиками я маю на увазі, наприклад, прийняття законів, що обмежують діяльність компанії. Скажімо, для тютюнових компаній це обмеження місць куріння, зниження рівня смол тощо. Для нафтовиків — запит на шельфове буріння або посилення екологічних норм.
Фундаментальним ризиком для акцій може бути додаткова емісія, для дивідендних аристократів — скасування або урізання дивідендів.
Також серйозним ризиком вважаю судові процеси з боку держави, в першу чергу, від антимонопольних відомств. Для таких країн, як Китай чи Росія, будь-який накат із боку держави — для мене сигнал насторожитися, тому що через незбалансованість гілок влади тиск може виявитися фатальним для компанії (банкрутство, націоналізація, розділення компанії).
При непропорційному рівні боргу компанії
На сьогодні, коли інвестори перебувають в очікуванні зростання ставки у США, контроль за рівнем боргу компаній, що знаходяться в портфелі, вважаю ключовим моментом.
Зростання ставки призведе до зростання вартості нових кредитів, і перекредитування для компаній стане дорожчим. Це призведе до зниження ефективності, а в ряді випадків навіть до банкрутств компаній (мова про так звані компанії-зомбі).
Тому якщо у вашому портфелі є компанії, у яких з року в рік зростає боргове навантаження, особливо якщо при цьому вони ще й платять високі дивіденди (коефіцієнт Divident Payout Ratio більше 30%), я б подумав про продаж таких акцій і заміну їх на акції компанії із помірним борговим навантаженням.
Читайте також: Які акції купувати, коли падає ринок: три цікавих варіанти
При досягненні горизонту інвестування
У своєму спекулятивному портфелі за кожним папером я прописую таргет і горизонт планування. Ці два параметри допомагають мені вчасно балансувати портфель.
Якщо ми підійшли до раніше заданого горизонту, а акція не дійшла до таргета і навіть не прямує до нього, — треба продавати. Мій свіжий приклад — акції компанії Xerox (NYSE:XRX).
Акції були мною куплені у вересні 2020 року з розрахунку на досягнення допандемічного рівня. Порівнюючи з ринком, акції Xerox за цей час показали динаміку гіршу, тому було прийнято рішення про фіксацію прибутку.
Ключовий момент — ця стратегія належить тільки до спекуляцій. Якщо ви дотримуєтеся за даними паперами інвестиційної стратегії, то треба подивитися на фундаментал компанії і зрозуміти, що стримує зростання, а розібравшись, можливо, ви збільшите горизонт планування і не почнете поки що продавати.
Порада інвестора
Купуючи акцію тієї чи іншої компанії, відразу продумайте стратегію виходу з неї. Щоб не забути і не змінити рішення, ведіть щоденник інвестора — можна у звичайному документі Microsoft Excel або в Google Docs, як це роблю я.
І пам'ятайте: портфель — це не стала конструкція, він вимагає періодичної вашої уваги, ребалансування і фіксації прибутку.