Як влаштований фондовий ринок Китаю

За останні десятиліття Китай обійшов у економічному зростанні великі розвинені економіки та створив свій фондовий ринок із капіталізацією $12,2 трлн. За цим показником країна посідає друге місце у світі після США. Обсяг ділять між собою три біржі: Шанхайська, Шеньчженьська та Пекінська.

За даними Goldman Sachs, 2021 року капіталізація всіх китайських компаній у світі склала $19 трлн. На національних біржах торгувалися акції на $14,3 трлн., за кордоном ще на $5 трлн.

Читайте також: Від Credit Suisse до Goldman Sachs: інвестбанки кажуть, що час купувати китайські акції

Гонконгська біржа (HKEX) — одна з найбільших у країні. Розташована в автономному районі і до китайського ринку не належить, хоч пов'язана з ним. Це закордонний майданчик (offshore), на якому торгуються 2218 компаній. Ринкова капіталізація всіх емітентів на біржі становить близько $4,67 трлн.

У іноземних інвесторів є два основні шляхи на китайський ринок:

  1. Через одержання ліцензії кваліфікованого іноземного інституційного інвестора (Qualified Foreign Institutional Investor, QFII).

  2. Через Гонконзьку біржу. Ключовий індекс Гонконгської біржі — Hang Seng. Він включає папери 66 найбільших місцевих емітентів і є одним з найважливіших азіатських біржових індикаторів.

Розглянемо топ-9 компаній на Гонконзькій біржі, які мають потенціал зростання, як у короткостроковому, і у довгостроковому періоді.

Китайський аналог Twitter

Weibo Corporation (WB) — китайська онлайн-платформа мікроблогів. Пропонує рекламні, маркетингові послуги та додаткові послуги для користувачів. Капіталізація складає $5,5 млрд.

У грудні 2021 року Weibo провела вторинний лістинг у Гонконгу, що допомогло скоротити ризики, пов'язані з делістінгом на Nasdaq. Компанії вдалося зберегти високі темпи зростання виручки та клієнтської бази. У 2022 році щомісячна активна клієнтська база склала 51 млн. користувачів.

Головний ризик для Weibo Corporation — посилення державного регулювання. Регулятор постійно контролює інформацію та контент, що розміщуються на платформі мікроблогів. Також є проблеми залежності компанії від конкретних замовників. Наприклад, великі рекламодавці Alibaba та SINE становлять значну частину виручки компанії (11% за 2021 рік).

У середині березня 2022 року ціна компанії відскочила нагору на 27%. Weibo Corp. динамічно розвивається і має хороший потенціал зростання — в середньостроковому періоді на 12%.

Динаміка акцій Weibo Corporation

Alibaba, он-лайн торгівля

Alibaba Group Holding Ltd (ВАВА) надає технологічну інфраструктуру та маркетингові можливості продавцям, брендам, роздрібним торговцям та іншим підприємствам. Її капіталізація становить $305,4 млрд., а кількість активних клієнтів у Китаї налічує 1 млрд. грн.

Компанія працює у чотирьох сегментах: основна комерція, хмарні обчислення, цифрові медіа та розваги, а також інноваційні ініціативи. Alibaba прогнозує зростання хмарного ринку в Китаї до 2025 року вп'ятеро, до 1 трлн юанів ($160 млрд).

Купуючи акції компанії за нинішніми цінами, можна стати власником переоціненого ринком активу. Невисока рентабельність Alibaba Group не додає вигоди інвестору. Необхідно стежити за даними щодо ситуації з COVID-19, відновленням споживчого попиту та відновленням ланцюжків поставок. Втім, потенціал зростання у короткостроковий період — плюс 8%.

Динаміка акцій Alibaba

KE Holdings, брокер нерухомості

KE Holdings Inc. (BEKE) управляє інтегрованою онлайн та офлайн-платформою для угод з житлом та надання послуг у КНР. За останні 12 місяців виторг компанії збільшився на 15%, а капіталізація склала $178,2млрд.

Недоліками компанії є слабкі квартальні фінансові показники:

  • за 1-й квартал 2022 року валова вартість угод склала $92,4 млрд, що на 45,2% менше у порівнянні з минулим роком;
  • чистий виторг становив $2 млрд, що на 39,4% менше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

У середині березня 2022 року ціна акції KE Holdings Inc. відскочила вгору на 120%. Зберігається потенціал зростання короткостроковий період на 15%.

Динаміка акцій KE Holdings

Trip.com: у Китаї зростає попит на подорожі

Trip.com Group Limited (TCOM) надає послуги з бронювання житла, продажу транспортних квитків, пакетних турів та управління корпоративними поїздками. Капіталізація — $15,3 млрд. Великими акціонерами компанії є Baidu, Inc., яка володіє 11% часткою, Morgan Stanley Investment Management Inc. і Naspers Limited, яким належить по 5,1% акцій.

З 1 квітня до 5 травня загальна кількість замовлень зросла на 54% порівняно з показниками березня (зростання на 22% у річному обчисленні). Кількість броні рейсів у квітні збільшилась на 383% у річному обчисленні. Зростання квартальних фінансових показників, виручки, доходу та мультиплікатора (Р/В — 0,91) говорять про те, що бізнес компанії недооцінений.

У середині березня 2022 року ціна компанії відскочила вгору на 56% від своєї мінімальної ціни. Потенціал зростання короткостроковий період — 10%.

Динаміка акцій Trip.com

ZTO Express, логістична компанія

ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO) — транспортно-логістична компанія, яка надає послуги з експрес-доставки поштових відправлень. Працює переважно із корпоративними клієнтами у сфері електронної комерції. Її капіталізація складає $20,3 млрд.

Компанія прозвітувала за 1 квартал 2022 року:

  • прибуток на акцію — $0,21 (+43%);
  • доходи експрес-доставки зросли на 26,6% р/р;
  • загальний виторг $1 246,8 млн збільшився на 20% порівняно з минулим роком.

У середині березня 2022 року ціна компанії додала 30%. ZTO Express (Cayman) Inc. продовжує показувати хороші результати роботи і в середньостроковому періоді від неї очікується зростання на 7−10%.

Динаміка акцій ZTO Express

Li Auto, автовиробник

Li Auto Inc (LI) — лідер китайського ринку автомобілів на нових джерелах енергії. Компанія проектує, розробляє, виробляє та продає «розумні» електромобілі преміум-класу. Капіталізація — $38,9 млрд.

Виторг компанії зріс на 18%. Прибуток на акцію у четвертому кварталі зріс на 333%, а виручка — на 27%. Li Auto Inc. отримала 3 тис. замовлень на свою нову модель за три дні до запуску продажів, у травні поставила 11 496 автомобілів, що на 176% більше, ніж у квітні.

Ціна компанії відскочила вгору на 120% у середині березня 2022 року. Існує потенціал зростання в короткостроковий період на 10%.

Динаміка акцій Li Auto

Yum China, китайський фаст-фуд

Yum China Holdings, Inc. (YUMC) — найбільша в Китаї мережа ресторанів швидкого харчування. Компанія управляє KFC, Pizza Hut та V-Gold Mall. Її капіталізація становить $19,7 млрд, а виторг — $9,9 млрд. Станом на 31 березня загальна кількість ресторанів компанії досягла 12117.

Згідно зі звітом за 1-й квартал 2022 року, виторг покращився на 4% з 2021 року ($2668 млн). Витрати зросли на 12% ($2477 млн.). Компанія продовжує активно розширюватися та планує відкрити від 1000 до 1200 нових закладів.

Від мінімальної ціни в середині березня 2022 року ціна компанії зросла на 33%. Існує потенціал зростання в короткостроковий період на 8−10%.

Динаміка акцій Yum China

Baidu, пошуковик і не тільки

Baidu Inc (BIDU) пропонує послуги інтернет-пошуку в Китаї через програму Baidu. Капіталізація компанії — $51,7 млрд.

Виручка Baidu за 1-й квартал 2022 року осягла $4,48 млрд, що виявилося вищим за прогноз ($4,13 млрд). Основними драйверами зростання стали хмарні рішення та рішення на основі штучного інтелекту. Підрозділ Baidu з виробництва електромобілів Jidu Auto на початку червня випустив концепт-план «робот».

Очікується, що Baidu Inc. повідомить про прибуток Р/Є $1,38, що на 42,26% менше, ніж у попередньому кварталі. Проблеми, пов'язані з вірусом, як і раніше, викликають невизначеність.

Поки що емітент активно відновлюється після зниження, що підтверджують квартальні показники. Ціна компанії відштовхнулася від мінімумів на 50% і виходить із низхідної тенденції. Потенціал зростання в короткостроковий період — становити 5−7%.

Динаміка акцій Baidu

Перспективи цифрової та «зеленої економіки»

Sunny Optical Technology (2382) — інвестиційна холдингова компанія з капіталізацією $21,8 млрд. Займається проектуванням, дослідженнями, розробкою, виробництвом та продажем оптичних товарів.

У Китаї компанія контролює 70% ринку оптичних компонентів для електрокарів. Продаж цих продуктів забезпечує 3,5% виторгу всього холдингу. Драйвером зростання бізнесу Sunny Optical виступають оптоелектронні вироби за технологією LIDAR для розумних пристроїв та машин із самоврядуванням. За прогнозами, до 2030 року продаж таких пристроїв зросте на 64,4%.

Sunny Optical Technology цікава як довгострокова інвестиція. Від мінімальної ціни вартість цінних паперів збільшилася на 35%. У короткостроковий період зберігається потенціал зростання на 8%.

Динаміка акцій Sunny Optical Technology

Чому китайські акції варто додати у портфель

Після глобальних потрясінь китайський ринок починає відновлюватися швидше за інших. На зростання китайського фондового ринку не надто впливає іноземний капітал, але воно корелює зі зростанням економіки. За останні десять років ВВП країни зріс удвічі, до $17,5 трлн. При цьому, вартість юаня до долара майже не змінилася.

На сьогоднішній день ми бачимо сприятливі умови для зростання вартості акцій вищезгаданих компаній. Є гарна нагода для довгострокового інвестування.