Чому ціни на золото почали знижуватися
Золото залишалося універсальним захистом від інфляції, яка наразі стала головною проблемою для економіки США, ЄС, та й усього світу.
Однак ціни на нього скачуть то вгору, то донизу. Втім, нічого дивного в цьому немає: шляхетний метал хоч і є найліквіднішим активом, але залишається товаром. Тому його вартість, як і вартість будь-якого іншого активу, змінюється, залежно від попиту та пропозиції на ринку.
Нинішнє ж просідання котирувань пояснюється просто. Особливість золота полягає в тому, що, на відміну від тих самих облігацій, воно приносить дохід тільки при зростанні його вартості, а не у вигляді відсотків. Зараз для боротьби з інфляцією ФРС і ЄЦБ використовують старий спосіб — підвищення відсоткових ставок.
ЄЦБ із 21 липня вперше за багато років підвищив ключову ставку на 50 б.п. А за декілька днів після цього, 27 липня, Федрезерв збільшив свою ключову відсоткову ставку відразу на 75 б.п. — до 2,25%-2,5% річних.
Читайте також: Інвестиції у золото: як це працює
У цих умовах збільшення дохідності більшості боргових цінних паперів США та Європи стає дедалі привабливішим для інвесторів. І частина спекулятивних капіталів із ринку золота перетікає туди. Це й призводить до падіння цін на золото.
До кінця року ФРС ще тричі повертатиметься до питання підвищення ставок: на своїх засіданнях 21 вересня, 2 листопада та 14 грудня. ЄЦБ має намір обговорити це питання 8 вересня, 20 жовтня та 8 грудня.
Саме темпи зростання цих ставок зараз є важливими для інвесторів при порівнянні вкладень у різні активи.
Що вплине на «золоті» ціни найближчим часом
За моїм прогнозом, ФРС США продовжить підвищувати свою відсоткову ставку на 0,5%-0,75% річних у вересні, потім по 0,25%-0,5% у листопаді та грудні, і вийде на рівень близько 3,75%-4,25% річних на кінець року. Це зіграє на користь зміцнення позицій долара щодо євро, і спрацює проти золота в короткостроковій перспективі — до кінця 2022 року.
У ЄС темпи збільшення ставки будуть консервативнішими, а показники інфляції залишаться високими. Причина інфляційних процесів у Європі криється переважно в її залежності від російського газу. Допоки Європа не втече від цієї залежності, політика відіграватиме дуже серйозну роль в економічних процесах у ЄС (насамперед, відбиватиметься на показниках інфляції та зростання ВВП).
Але ЄЦБ завжди відрізнявся обережнішим і не завжди оперативним підходом у питаннях грошово-кредитної політики. За моїм прогнозом, Європейський центральний банк підвищуватиме свою ключову ставку меншими, ніж ФРС, темпами — в межах 0,25%-0,5% річних, і доведе її до кінця 2022 року максимум до рівня 1,25%-2%.
У цих умовах у короткостроковій перспективі (3−6 місяців) долар буде цікавішим інструментом для вкладень, ніж євро або частково те ж саме золото. Це прогнозує багато хто. Не дарма відтік коштів із глобальних відомих запасів цього металу до забезпечених фізичним золотом біржових фондів (ETF) триває вже дев'ять тижнів поспіль, що є найтривалішим подібним періодом із квітня 2021 року.
«Золоті» перспективи на наступний рік
Але цикл підвищення ставок ФРС США та ЄЦБ не може продовжуватись дуже довго, оскільки це може сильно охолодити європейську та американську економіки. А пом'якшення позицій регуляторів спровокує попит на золото.
Крім цього, не варто забувати, що два головних споживачі фізичного золота — Китай (у період китайського Нового року) та Індія (сезон весіль) нині поступово все ж таки відновлюються після пандемії. Навіть з урахуванням проблем у будівельній індустрії Китаю та кліматичних проблем в Індії через небувалу спеку. Це збільшить попит на золото у перспективі весна — осінь 2023 року.
До цього часу Європа, завдяки програмам диверсифікації джерел енергоносіїв, що запускаються зараз, вийде на скорочення споживання енергії на 15−30%. Це пожвавить європейську економіку — попит на дорогоцінні метали в перспективі 2023−2024 років виглядає досить активним. Тому викреслювати золото з ефективних інструментів вкладення коштів із горизонтом інвестування у 2−3 роки точно рано.
Варто також додати, що в цей період при ситуативному зростанні політичної чи військової напруженості (війна в Україні, потенційний конфлікт США-Китай через Тайвань, посилення проблем у відносинах Ізраїль-Іран, Азербайджан-Вірменія) відбуватимуться традиційні злети котирувань золота на Лондонській біржі. Це теж не можна скидати з рахунків інвесторам, які розглядають поточний рівень цінників золота (у межах $1 700 за унцію), як «вікно можливостей» його купівлі на дні.
Що робити українському інвесторові
На золото до кінця 2022 року очікують чергові цінові ралі, пов'язані як із політикою відсоткових ставок США та ЄЦБ, так і з політичними та військовими катаклізмами, кількість яких стрімко зростає.
Мій прогноз щодо золота на період вересень-грудень 2022 року — це коридор від $1 610 до $1 850 за унцію, з можливими ситуативними короткими злетами цін до $1 870-$1 960 на негативних політичних та військових новинах.
Українцям, які хочуть диверсифікувати свої заощадження у наш складний час, хочу нагадати, що НБУ з 20 серпня знову надав право банкам продавати клієнтам банківські метали з фізичним постачанням у відділеннях. Це може стати певною додатковою альтернативою валюті у портфелях приватних інвесторів. Особливо, якщо врахувати високі показники інфляції та зниження купівельної спроможності долара та євро у самих США та ЄС.
Читайте також: Банки отримали право продавати клієнтам банківські метали
Щоправда, тут нашим громадянам треба не забувати і про традиційний «гріх» українських банків — активне заниження ціни прийому золота від населення (нижче за рівні світових котирувань) при збереженні ціни його продажу на рівні цін Лондонської біржі і значно вище.
Тому українським покупцям фізичного золота за довгострокової інвестиції варто завжди дуже уважно прорахувати можливу ціну купівлі злитків та інвестиційних монет у наших банках, а також обов'язково порівняти всі котирування золота, що пропонуються різними фінустановами, щоб підібрати для себе оптимальний варіант.
І пам'ятати, що вкладення в золото, як правило, довгострокові (від 2-х до 5-ти років і більше). Тому в цей період не варто піддаватися паніці під час ситуативних просідань ціни, аби не продавати його в такі моменти дешево і не зазнавати збитків.
Динаміка цін на золото
Наведений вище графік наочно ілюструє, що інвестори, які не піддавалися паніці та не поспішали продавати золото, зрештою, пристойно виграли.
Наприклад, вклавши свої кошти в тому ж 2018 році в межах $1 200 за тройську унцію, в період чергової світової напруженості у світі (через пандемію covid-19 та активний друк грошей ФРС США) інвестор міг заробити не менше $800 на унції, продавши його навесні 2020 року. Тож інвестиції в дорогоцінні метали вимагають серйозного аналізу моменту як входу в цей ринок, так і своєчасного виходу з нього.