На економіку США чекає фаза реального зростання ВВП
Причин цього декілька: різке зростання відкладеного попиту через пандемію, потужні грошово-кредитні і бюджетні стимули, відновлення економічної активності, зростання потреби в робочій силі, а також поліпшення показників довіри споживачів і ділових кіл.
Додайте до цього рекордний рівень заощаджень, відновлення товарних запасів (проблеми з ланцюжком поставок будуть вирішені) і готовність людей переїхати з міських центрів до менш населених районів.
Це не означає, що ринки США будуть щодня (або навіть щомісяця) закриватися в плюсі. Так, ринок відновлюватиметься від краху початку 2020 року, оскільки інвестори починають викуповувати недооцінені активи. Однак, нормалізація корпоративних доходів вимагатиме більше часу.
Але сталося дивне: після того, як ці компанії відзвітували про відмінне зростання фінансових показників у річному вимірі, інвестори, що отримали хороший прибуток, почали думати: «Це не може тривати довго». В результаті вони почали скидати папери, ігноруючи зростання прибутку корпоративного сектора.
Багато учасників ринку залишалися осторонь, не вірячи, що ринок може зростати так довго і злетіти так високо. Тепер вони готові купувати. В результаті ми спостерігаємо ситуацію, за якої папери переходять з рук до рук і ринок рухається в бічному тренді на тлі рекордних показників зростання прибутку.
Навіть Міжнародний валютний фонд підвищив прогноз зростання ВВП США на 2021 рік до 6,4%. Все це є доброю ознакою для американських компаній і їх акцій. Але це в довгостроковій перспективі. Що стосується короткострокової перспективи, то деякі папери оцінені, виходячи з найкращого сценарію, і тому схильні до корекції на тлі ринкових страхів.
Читайте також: Фондовий ринок взяв паузу: які акції купувати
Головний ворог — інфляція
Зараз головною загрозою є інфляція, якщо говорити про найбільш похмурий сценарій, що підживлюється нестримними витратами Адміністрації Байдена. Однак, президент не може одноосібно витрачати, витрачати, і ще раз витрачати гроші. Він може лише запропонувати проєкт бюджету, а вирішальне слово залишається за Конгресом. Я не здивуюся, якщо ряд демократів, які будуть переобрані у 2022 році, раптом почнуть дотримуватися більш відповідальної фінансової позиції.
Якщо МВФ має рацію (я вважаю їх прогноз виправданим, хоча це і МВФ), то США випередять Китай, з точки зору динаміки ВВП, вперше за 16 років. Проблеми з демографією і зайнятістю, схоже, пустили коріння в Китаї.
Я вважаю, що зараз ринок знаходиться в класичному боковику, проте завжди є сектори, в яких справи йдуть краще, ніж у інших. І я думаю, що житло зараз буде найприбутковішим інвестиційним напрямком.
За часів, коли квартира площею 800 квадратних футів у Нью-Йорку коштує стільки ж, скільки будинок на 3 спальні в Остіні, Денвері, Тампі тощо, висока ймовірність того, що люди вирішать звернутися на первинний ринок житла. Інші мають намір переїхати (особливо в міста Сонячного поясу) просто тому, що можуть. Зрештою, гроші, які йдуть на міську квартиру, можна витратити на оренду (або навіть покупку) маєтку.
Читайте також: Як правильно стати рантьє на ринку нерухомості: світова практика
Поради інвестора
Зовсім нещодавно я інвестував у біржовий фонд, який відмінно проявить себе в разі подальшого зростання обсягів будівництва та попиту на житло. Hoya Capital Housing ETF (NYSE: HOMZ) побудований на базі індексу Capital Housing 100 Index і об'єднує акції компаній з великою і середньою капіталізацією. Базовий індекс дозволяє оцінювати динаміку забудовників США, відстежуючи загальні витрати на житло і пов'язані з ним послуги.
HOMZ є своєрідним «барометром», тому що інвестує не тільки в будівельні компанії, але і в постачальників товарів тривалого користування, предметів інтер'єру, генеральних підрядників, керуючі і девелоперські компанії, інвестиційні фонди житлової нерухомості (REIT), а також провайдерів послуг у сфері нерухомості. П'ятірка найбільших активів представлена Lowe's (NYSE: LOW), Home Depot (NYSE: HD), Lennar (NYSE: LEN), Extra Space Storage (NYSE: EXR) та KB Home (NYSE: KBH).
Джерело: Fidelity.com
До списку вкладень також входять DR Horton (NYSE: DHI), MDC (NYSE: MDC), American Homes 4 Rent (NYSE: AMH), Public Storage (NYSE: PSA), Mid-America Apartment Communities (NYSE: MAA), NVR (NYSE: NVR), Equity Residential (NYSE: EQR), Camden Property Trust (NYSE: CPT), Invitation Homes (NYSE: INVH) та Sun Communities (NYSE: SUI).
Джерело: Fidelity.com
Зверніть увагу на показники фонду, порівнюючи з класами активів, представленими в його портфелі.
Джерело: Fidelity.com
Тим, хто воліє працювати з окремими компаніями, я можу порекомендувати акції канадської компанії, чий портфель активів включає житлові комплекси в районі Сонячного поясу США, зокрема, в ключових містах Техасу, а також Оклахома-Сіті і Літл-Рок. Компанія називається BSR Realty Investment Trust (OTC: BSRTF). У середу вона закрилася на позначці $12,50.
Мені особливо подобається оцінка BSRTF. Я думаю, що причина відставання від динаміки REIT житлового сектора пояснюється рішенням про лістинг на біржі Торонто, де вона торгується під тікером HOM. Поки що компанія залишається нижче рівня радарів учасників ринку.
Читайте також: Зміна власника нерухомого майна: як зменшити витрати
Чому на неї не звертають уваги? Зрештою, Toyota (NYSE: TM) — японська компанія, але ми купуємо її акції. Nestle (SIX: NESN) «родом» зі Швейцарії, але це нас не зупиняє. Я вважаю, що разом з популярністю до BSR прийде і визнання інвестиційного співтовариства.
BSR — мій спосіб заробити на зростаючій орендній платі для тих, хто на даний час не може купити житло, але при цьому переїжджає в інші міста або комплекси.
Цікавий момент: хоча BSR і обрала біржу Торонто для первинного лістингу, її штаб-квартира знаходиться в історичній будівлі Union Station у центрі міста Літл-Рок (штат Арканзас). Керівництву компанії добре знайомий трикутник Техас-Арканзас-Оклахома.
І все ж за останній рік акції компанії не продемонстрували вражаючої динаміки. У звичайний час приріст в 22% річних вважався б відмінним для REIT, що працює в сегменті квартир, але зараз конкуренти вдвічі випереджають BSR. В результаті компанія залишається привабливим вкладенням.
Показник «кошти від операційної діяльності» BSRTF становить 18, а дохідність — 4,25%. Як зазвичай, ті, хто не привертає особливої уваги, часто дивують куди сильніше.