Беззаперечні лідери

Останні п'ять років посилюється перекіс індексу S&P 500 на користь технологічних компаній. Їх частка збільшилася до максимуму за останні 40 років.

У 1980-му лише одна IT-компанія — IBM — була в десятці найдорожчих в S&P 500. Однак до кінця другого кварталу 2021 року майже всі компанії першої десятки в індексі є високотехнологічними — навіть якщо за формальними ознаками відносяться до іншої сфери, наприклад, як Tesla.

Apple в уявленні інвесторів — це найпередовіші технології, успішна бізнес-модель і швидке зростання капіталізації. Загальна вартість акцій Apple перевищує $2,3 трлн. За останні п'ять років вона збільшилася у п'ять разів, що зробило компанію символом успішних інвестицій.

У той же час настільки великій корпорації складно зберігати стрімке зростання. Є чимало технологічних компаній, акції яких дорожчали швидше, ніж акції Apple за останні п'ять років. У їх числі AMD, NVIDIА, Tesla, TREX, PayPal, Adobe та Amazon. З чим пов'язане їх стрімке зростання?

Читайте також: 10 додатків, які допоможуть розбагатіти

AMD — американський виробник інтегральної мікросхемної електроніки, один із лідерів в індустрії центральних і графічних процесорів. AMD здійснює розробку, дизайн чіпів, а виробляють їх за контрактом Taiwan Semiconductor та GlobalFoundries. Ключовим середньостроковим фактором зростання котирувань AMD залишається технологічне лідерство, порівнюючи із головним конкурентом Intel.

За мультиплікатором P/E (співвідношення між ціною і річним прибутком) на рівні 38, як і за P/B (відношення ринкової капіталізації до балансової вартості активів) на рівні 17, AMD недооцінена до аналогів. Її боргове навантаження мінімальне, але форвардний P/E нижчий за поточний — 33. Це означає, що котирування компанії можуть підвищуватися швидше, ніж прибуток. Ризики для AMD як компанії зростання пов'язані з прискоренням підвищення дохідності держоблігацій США. Цільова ціна акцій AMD — $104.

Читайте також: Які акції купувати, коли падає ринок: три цікавих варіанти

NVIDIA

Рік тому ринкова капіталізація NVIDIA перевищила вартість інших виробників процесорів у США. За цим показником компанія обігнала такого гіганта, як Intel, а AMD відстає від неї за вартістю в 4,5 рази. У той же час за більшістю показників NVIDIA залишається нішевим гравцем. Після публікації звіту за перший квартал 2022 фінансового року з травня котирування NVIDIA продемонстрували активне зростання.

Виручка у звітному періоді склала $5,66 млрд, а прибуток на акцію — $8,44 при консенсусі $5,39 млрд і $3,28 відповідно. У найближчому кварталі NVIDIA очікує виручку на рівні $6,3 млрд, при тому, що загальноринкові очікування закладають її лише на рівні $5,4 млрд.

За мультиплікаторами P/E та P/B компанія оцінена в 95,05 та 26,5 відповідно, що сигналізує про певну перекупність. У той же час серед розглянутих компаній тільки NVIDIA платить дивіденди, а її результати регулярно виявляються вищими за очікування. Мета за акціями NVIDIA — $900.

Tesla Motors

У 2020 році капіталізація Tesla зросла на 711%, що дозволило їй стати найдорожчою автомобільною компанією у світі — хоча вона випускає набагато менше продукції, ніж Toyota, Volkswagen або General Motors. Вартість Tesla до кінця червня 2021 року в 4,3 рази перевищувала вартість GM і Ford разом. Tesla стала символом бізнесу, який різко змінився завдяки технологіям.

Капіталізацію Tesla майже неможливо оцінити за традиційними мультиплікаторами. Зараз вона коштує 662 річних прибутку, але темпи її розвитку і власні прогнози, як і раніше, вражають. У першому кварталі 2021 року виручка Tesla збільшилася на 73% до торішнього рівня і досягла $10,4 млрд. На сьогодні зростання виробництва обмежує дефіцит мікрочіпів.

При цьому Tesla значно випереджає конкурентів, особливо у питаннях вибудовування виробничих ланцюжків для створення електромобілів і в розробці технології автономного водіння. Вважаємо, що на даний момент папери перекуплені і залежать насамперед від інформаційного фону навколо Tesla.

Читайте також: Як купити акції Apple і Tesla в Україні

TREX

TREX — американський виробник будматеріалів із перероблених відходів. Це найменша за капіталізацією компанія у нашому списку: її вартість лише $11,3 млрд. Проте її P/E і P/B перебують на рівні 65 і 20 відповідно. Боргове навантаження дуже помірне.

Бум на будівельному ринку і бізнес у перспективній екологічній ніші дозволив TREX залучити нових інвесторів. За останні п'ять років вартість компанії зросла майже в десять разів. Підтримкою для її котирувань зараз виступає рекордна вартість деревини і пиломатеріалів. Мета за ціною акцій компанії — $110.

PayPal

Електронна платіжна система PayPal стала одним із бенефіціарів карантину. За останні 12 місяців її вартість збільшилася на 74% за рахунок зростання ринку e-commerce. Загальний обсяг транзакцій (TPV) за перший квартал 2021 року зріс на 49,8% і склав $285 млрд. Прибуток на акцію і чистий прибуток збільшилися, досягнувши $4,39 і $1,1 млрд відповідно.

Ми вважаємо, що PayPal зберігає великий потенціал для експансії, органічного та неорганічного зростання. Компанія розглядає розвиток у сфері цифрових активів, інтегрує нові функції в свою екосистему, проводить географічну диверсифікацію, а також активно інвестує у фінтех-стартапи. Мета за акцією PayPal — $369.

Читайте також: PayPal відкриє виведення криптовалюти на сторонні гаманці

Adobe

Adobe дуже консервативно, порівнюючи з іншими виробниками ПЗ, оцінена за мультиплікатором P/E в 52,26. За півтора року акції Adobe подорожчали вдвічі. Компанія отримала лідируючі позиції в секторі програмного забезпечення, так як у її продукту практично немає аналогів.

Виручка Adobe за підсумками другого кварталу фінансового року зросла на 22,6% при 26% у попередньому звітному періоді. Зростання виявилося вищим за загальноринкові очікування. Високі доходи, популярність Photoshop, стрімкий розвиток сегменту цифрових мультимедійних рішень (Digital Media), хмарних рішень, функціоналу Lightroom, Illustrator та Substance залишають потенціал для зростання котирувань Adobe. Мета за кацією — $577,5.

Amazon

Темпи зростання бізнесу Amazon за останні п'ять років є найбільш близькими до показників Apple. Швидкість збільшення капіталізації онлайн-ритейлера обмежена тим, що Amazon входить до четвірки найдорожчих компаній у світі. Проте за останні 12 місяців її акції підвищилися в ціні на 17,2%. Зростання виручки і прибутку дозволило збалансувати показники P/E, P/S та P/B до 70,78; 4,49 і 18,14 відповідно.

На сьогодні Amazon не виглядає переоціненою. Виручка компанії в першому кварталі зросла на 43,8%, до $ 108,52 млрд. Сильною стороною звітності стало прискорення зростання рекламної виручки до 73%, порівнюючи з 64% в четвертому і 44% в першому кварталі минулого року. За динамікою цього показника Amazon залишила позаду Google (+32%) та Facebook (+46%). Цільова ціна за акції Amazon — $3 650.

Читайте також: Топ-10 брокерів, за допомогою яких можна купити акції на іноземних фондових біржах

Пандемія на допомогу

Високотехнологічний сектор, як і економіка загалом, постраждав від обмежень, пов'язаних із пандемією. У той же час у період масштабних карантинних заходів активно зростав обсяг онлайн-покупок, прискорився розвиток хмарних обчислень і цифровізації загалом.

Це допомогло найбільшим технологічним компаніям США розширити частку на глобальному ринку, дозволило їх акціям оновити максимуми, а також посилити їх і без того величезний вплив на фондові індекси. Швидкі зміни в економіці прискорили концентрацію капіталу у лідерів галузей.