Із позитивного — для учасників ринку вже розставлено крапки над «і» з принципових питань:
1. Облікова ставка НБУ (збережена на рівні 25% річних).
2. Визначено новий рівень ключових ставок ЄЦБ (підвищені відразу на 0,75 в.п.). Відповідно, з 14 вересня 2022 року відсоткова ставка за основними операціями рефінансування в ЄС становитиме 1,25% річних, відсоткова ставка за маржинальною кредитною лінією зросте до 1,5% річних, а за депозитною лінією — до 0,75% річних.
3. Розмови про нове підвищення офіційного курсу долара та євро щодо гривні залишились лише чутками. Чиновники Нацбанку заявили про те, що поки що не бачать причин для подальшої девальвації гривні.
4. Збільшення резервів України на 1 вересня відразу до $25,4 млрд і перспектива отримання до кінця року міжнародної допомоги, за розрахунками НБУ, до $12 млрд, вселяють обережний оптимізм щодо можливостей Нацбанку контролювати ситуацію з курсом. Також це частково закриє касові розриви у бюджеті за соціальними статтями, що особливо важливо з урахуванням майбутнього опалювального сезону.
Крім цього, вже проведене Нацбанком 7 вересня підкріплення кас системних банків на $100 млн, і підкріплення фінустанов готівковим доларом та євро, що проводиться сьогодні, 12 вересня, дозволяє знизити тиск на курс гривні на готівковому ринку, викликаний у тому числі й фізичним дефіцитом готівкової валюти в банках.
Читайте також: В Україні побільшало валюти: звідки вона надходить і на що це впливає
Виходячи з цих факторів, вимальовується досить оптимістична картина щодо перспектив гривні цього тижня.
Проте, на курс впливатимуть і негативні чинники:
1. Потенційні нові валютні ралі за парою євро/долар. Наразі винуватцем буде засідання ФРС США, яке відбудеться 21 вересня. «Перегони відсоткових ставок» європейського та американського регуляторів для боротьби з інфляцією в ЄС та США вже у розпалі.
Після радикального для Європи підвищення ключової ставки естафету переймають американці. На фоні енергетичних проблем у ЄС через газовий шантаж Росії та вторгнення агресора в Україну, перспективи економіки США виглядають привабливішими для інвесторів. Долар поступово зміцнювався, проте останнє рішення ЄЦБ може підштовхнути ФРС США також до радикальніших кроків у вигляді підвищення своїх ставок ще не менше, ніж на 0,5%-0,75% річних, а то й взагалі на безпрецедентний 1%.
Поки що ж євро після підвищення ставки ЄЦБ робить активні спроби закріпитися вище за відмітку паритету з доларом. У разі позитивного сприйняття цих спроб великими операторами міжнародного ринку та спекулянтами, євро може досить швидко піти до нової мети в 1,02 долара найближчим часом.
Для розуміння ціни питання: навіть зростання котирувань пари на 1 євроцент — це майже 37 копійок за офіційним курсом Нацбанку та майже 40−41 копійки на готівковому ринку. Тож поведінка пари євро/долар завжди кардинально впливає на гаманець будь-якого українського клієнта, який бажає купити чи продати цю валюту.
У будь-якому разі, вже до кінця цього тижня розпочнуться нові стрибки пари євро/долар, що негайно позначиться і на курсі євро щодо гривні. Євро залишиться головним інструментом для спекуляцій на світовому та українському валютному ринках як мінімум до середини третьої декади вересня.
Наближення нового фінансового року у США (починається з 1 жовтня) лише додасть гостроти відчуттів для всіх сегментів світового фінансового ринку — від фондового до валютного.
2. Судячи з пресконференції чиновників НБУ після оголошення рішень щодо облікової ставки, дискусія з Мінфіном щодо підвищення дохідності ОВДП та військових облігацій поки що ні до чого конструктивного не призвела.
НБУ вимушено продовжує емісію гривні для покриття дефіциту бюджету (чергові 15 млрд гривень було «надруковано» на початку вересня), а виплати уряду за погашеннями ОВДП із початку війни вже на 55,1 млрд грн перевищують запозичення від продажу відповідних цінних паперів на аукціонах Мінфіну.
Читайте також: Як війна вплинула на платіжний баланс України
При цьому треба врахувати, що останнім часом інвестори купують переважно лише валютні облігації, а зазначений «чистий» відтік коштів у 55,1 млрд гривень враховується у гривневому еквіваленті. Тобто безпосередньо у нацвалюті сума відтоку коштів значно більша, а перекривається вона частково фактичним продажем Мінфіном саме валютних паперів.
Читайте також: Іван Світек: час вже Нацбанку відпустити курс
3. Схоже, що вже остаточно похована ідея впровадження податку в 10% на купівлю валюти під імпортні операції. Хоча, за задумом чиновників Нацбанку, такий захід скоротив би обсяг некритичного імпорту та підстрахував би гривню. Поки ж, на тлі низьких обсягів експорту та імпорту, що зростає перед опалювальним сезоном, це може призвести до зростання негативного сальдо торгівлі і подальшого вимивання валюти з країни. Що створить додатковий тиск на ЗВР і, зрештою, битиме по курсу гривні.
Висновок: дефіцит бюджету та проблема з джерелами його покриття, у поєднанні зі слабким припливом валюти від експорту та зростаючими обсягами імпорту найближчим часом, залишаться головними загрозами для курсу на валютному ринку. Нацбанку доведеться й надалі покривати брак пропозиції валюти з боку експортерів продажами валюти зі ЗВР.
Прогноз курсу долара та євро на 12−16 вересня
Міжбанк:
Долар. Із огляду на збереження обмежень Нацбанку, безготівковий долар перебуватиме в межах від 36,5686 до 36,9342 гривень.
Попит переважно продовжить перевищувати пропозицію, і НБУ доведеться виходити на торги з продажем долара для покриття дефіциту валюти на міжбанку. За моїм прогнозом, його «чистий» продаж із резервів цього тижня складе до $230−480 млн.
Євро. Поведінка пари євро/долар на світових ринках продовжуватиме основний вплив на курс євро щодо гривні. За моїм прогнозом, цього тижня коридор за парою євро/долар перебуватиме в межах від 0,99 до 1,025 долара за євро.
У цьому випадку коридор курсу євро щодо гривні на українському міжбанку в період 12−16 вересня перебуватиме в межах від 36,20 до 37,86 гривень за євро.
Готівковий ринок:
Обмінники фінкомпаній збережуть широкий спред між купівлею та продажем долара та євро в межах від 20 копійок до 90 копійок, а у банків він може доходити до 1 гривні і вище.
Населення має бути готовим до спроб фінансистів розпочати нову гру «на підвищення».
Більшість банків за готівковим доларом продовжать працювати в межах широкого коридору від 39,50 до 42,15 грн, а за євро — від 39,70 до 42,35 грн.
Цінники більшості обмінників фінкомпаній будуть у вужчому коридорі:
долар — коридор купівлі та продажу від 40,20 до 42,05 гривень,
євро — коридор від 40,00 до 42,25 гривень.