Цього тижня на нас чекають декілька важливих подій у світі фінансів, які здатні суттєво вплинути на курс долара та євро в Україні.
Основні:
20 жовтня буде оголошено рішення Правління Нацбанку щодо монетарної політики. Висока облікова ставка на рівні 25% річних активно критикувалася опонентами тепер уже ексголови НБУ Кирила Шевченка. Проте, його наступник Андрій Пишний уже заявив, що вважає цей рівень ключової ставки адекватним. За моїм прогнозом, НБУ збереже її поточне значення.
Не почне поки що новий голова та Правління Нацбанку змінювати і курсовий якір за офіційним курсом 36,57 гривень за долар. Хоча чутки про це гуляють як у фінансовій спільноті, так і серед представників великих експортерів та імпортерів.
Занадто вже швидкими темпами прискорюється інфляції. За підсумками вересня вона вже досягла у річному вимірі 24,6%, а до кінця 2022 року досягне 30%. Тому підвищити зараз офіційний курс — це авантюра, на яку новий голова регулятора точно не готовий піти. Тим паче, що він дав із цього приводу чіткий сигнал, заявивши про пріоритети стабільності фінсектора в умовах війни.
Проте, вже на наступному засіданні топменеджменту регулятора з цього питання, яке відбудеться 8 грудня, такий сценарій цілком можливий. Все залежатиме від переговорів із МВФ, своєчасності отримання фінансової допомоги від міжнародних партнерів та ситуації на фронтах.
Період сплати податків у бізнесу. В умовах швидкого обвалу економіки (з початку року ВВП скоротився на 30−35%) і війни, що триває, цей фактор наразі не має вирішального значення для поведінки гравців на міжбанку. Але й повністю списувати його з рахунків не можна. Великі держкорпорації одержують значні обсяги валюти різними каналами фінансування та продають її для забезпечення своїх гривневих поточних витрат. Зокрема, й для розрахунків із бюджетом.
Та й уряд нещодавно отримав $1,3 млрд від МВФ для фінансування бюджету. Момент початку витрати цих коштів уже настав. Тож на міжбанку у короткостроковій перспективі пропозиції валюти побільшає.
Щоправда, зростають і запити імпортерів, особливо в енергосекторі. Отже, розраховувати на сильне зміцнення гривні навіть у межах коридору Нацбанку 36,57−36,93 гривень за долар не варто. Найімовірніше, всі дні цього тижня безготівковий курс долара залишиться в межах верхньої межі коридору НБУ.
Майбутнє засідання ЄЦБ щодо ключових ставок і протистояння ФРС США — ЄЦБ. Незважаючи на активне підвищення ключових ставок, регуляторам поки що не вдається взяти під контроль інфляцію. 27 жовтня відбудеться знакове засідання ЄЦБ, яке у будь-якому випадку спровокує стрибки пари євро/долар, починаючи з цього тижня. Ось чому:
Наразі ключова ставка ЄЦБ перебуває на позначці 1,25% річних, а інфляція у єврозоні знову оновила історичний рекорд. ФРС США 21 вересня підвищила свої ключові ставки до 3−3,25% річних. Проте, індекс споживчих цін у Штатах у серпні зріс на 0,1%, хоча економісти очікували на його скорочення на 0,1%.
Вже другий місяць поспіль головною проблемою залишається базова інфляція (очищена від волатильних цін на продовольство та паливо). Це майже зі 100% гарантією змусить ФРС підвищити ставки ще на 0,75 в.п. у листопаді.
Тобто ЄЦБ розуміє, що у листопаді ставки ФРС США досягнуть 3,75%-4% річних. І на цьому фоні підвищення ставки в Європі з 1,25% на заплановані ще нещодавно 0,5% річних при інфляції в 10% нічого не дадуть.
Щоб взяти ситуацію під контроль та поборотися за кошти інвесторів на ринку капіталів, ЄЦБ повинен підвищити ставку відразу, щонайменше, на 0,75%-1% річних. Або регулятор вийде на заплановане раніше зростання ставок на 0,5% річних, але при цьому розпрощається з надіями на стабілізацію євро на рівні, близькому до паритету з доларом.
При цьому, не факт, що будь-яке з цих двох можливих рішень Європейського центрального банку дозволить взяти під контроль інфляцію. Остаточну лінію поведінки ЄЦБ поки що очевидно не виробила. Тому цього тижня суперечливі заяви чиновників ЄЦБ, інших фінансистів Європи та політиків провокуватимуть значні ралі за парою євро/долар. А отже — і стрибки курсу євро в Україні щодо гривні.
Емісія Нацбанку та гривня від попередніх погашень ОВДП. Ще минулого тижня, 12 жовтня, Мінфін погасив гривневі облігації на суму близько 15 млрд гривень, а 13 жовтня ще й доларові — на $141,8 млн. Крім сплати відсотків за багатьма випусками облігацій у гривні, 20 жовтня Мінфін має погасити ще й валютні папери у сумі близько $409 млн.
Читайте також: Як купити ОВДП у «Дії»: «Мінфін» особисто перевірив, як працює новий сервіс
Від того, що робитимуть з гривнею від погашення інвестори, багато в чому залежатиме і попит на валюту. Оскільки, за моїми даними, серед клієнтів, що отримали гривню, вистачає імпортерів.
Важливо також і те, куди піде валюта після погашення 20-го числа. Крім цього, поки що НБУ, зважаючи на все, не провів ще планову жовтневу емісію на 30 млрд гривень, оскільки станом на ранок
Але, з огляду на ситуацію з наповненням доходної частини бюджету в жовтні, я не виключаю цих операцій Нацбанку найближчим часом. А емісія — це завжди погано для курсу гривні на валютному ринку.
Ці 4 фактори, ситуація на фронті, графік отримання фінансової допомоги від наших західних партнерів (очікується протягом найближчих тижнів $4,5 млрд від США), а також продовження інтервенцій Нацбанку для покриття дефіциту долара на міжбанку і формуватимуть «погоду» на валютному ринку цього тижня.
Читайте також: Якщо Україна отримає $38 млрд допомоги у 2023 році, друкувати гроші не доведеться
Прогноз курсу долара та євро на 17−21 жовтня
Міжбанк:
Долар. Безготівковий долар залишиться у межах коридору, встановленого Нацбанком, — від 36,5686 до 36,9343 гривень. На торгах збережеться перевищення попиту на валюту над пропозицією, і регулятору доведеться активно продавати валюту за 36,9343 гривні.
За моїми прогнозами, за 17−21 жовтня він витратить на це не менше ніж $430−650 млн. Інтервенції НБУ залишаться головною страховкою для гривні на міжбанківському ринку.
Євро. Посилення коливань пари євро/долар перед засіданням ЄЦБ, що відбудеться 27 жовтня, негайно відбиватиметься на поведінці курсу євро щодо гривні на нашому міжбанку. Напруження пристрастей чудово видно на графіку поведінки пари євро/долар минулого тижня. Найближчими днями цей тренд тільки посилюватиметься.
Співвідношення пари євро/долар за 10−14 жовтня
За моїми прогнозами, цього тижня коридор за парою євро/долар перебуватиме в межах від 0,9610 до 0,9890 долара за євро. А коридор за курсом євро щодо гривні на українському міжбанку в період із 17 до 21 жовтня перебуватиме в межах від 35,14 до 36,53 гривень за євро.
Готівковий ринок:
Сильного дефіциту готівкової валюти у касах банків та фінкомпаній не буде, що знову психологічно підстрахує гривню цього тижня. Спред між купівлею та продажем долара та євро збережеться у досить широких межах від 20 копійок до 1 гривні, залежно від індивідуальної оцінки валютних ризиків власниками обмінників фінкомпаній та аналітиками казначейств банків.
Банки за готівковим доларом працюватимуть у межах, як завжди, ширшого коридору від 39,10 до 41,70 грн, а за євро — від 37,60 до 40,70 грн.
Котирування обмінників фінкомпаній перебуватимуть традиційно у набагато вужчому коридорі:
долар — коридор купівлі та продажу від 39,80 до 41,30 гривень,
євро — коридор купівлі та продажу від 37,80 до 40,05 гривень.
При посиленні волатильності пари євро/долар на зовнішніх ринках, а це найімовірніший сценарій у міру наближення до дати проведення засідання ЄЦБ, фінансисти частіше змінюватимуть свої цінники з купівлі/продажу готівкового долара та євро протягом дня.