Весь минулий тиждень ринок був відносно спокійним і поступово гривня зміцнювалася. Але відразу після невдалих переговорів у нормандському форматі почалися спроби розгойдати курс на страхах щодо війни між РФ та Україною.
НБУ виявився молодцем — вчасно вийшов на міжбанк із продажем валюти і загасив можливу нову курсову пожежу. Але спроби протестувати гривню на міцність продовжаться найближчими днями.
Нерезиденти
Один із важливих факторів — поведінка нерезидентів — власників великих пакетів українських гривневих ОВДП. Якщо вони не повірять у швидку війну, тиск на гривню буде помірним. Повірять — отримаємо повторення січневої історії з виходу іноземців із українського боргу. В цьому випадку Нацбанку доведеться знову витрачати золотовалютні резерви для погашення позапланової девальвації гривні за сценарієм початку цього року.
Читайте також: НБУ прогнозує зменшення золотовалютних резервів до 2024 року
Міжнародний фактор
Із зовнішніх факторів певну інтригу нашому міжбанку додасть позапланове засідання ФРС США, яке відбудеться 14 лютого. Привід — рекордна інфляція в Америці. На засіданні буде розглянуто авансову ставку та ставку дисконтування. Ключової ставки серед тем для обговорення немає, але всі розуміють, що навіть оголошені питання та дії щодо них можуть призвести до подальшого рішення ФРС США з приводу підвищення відсоткової ставки в межах до 50 базових пунктів уже в березні.
Це гарантує глобальне цунамі на всіх сегментах світового фондового, валютного та ресурсного ринків. І неминуче позначиться як на курсі долара та євро щодо гривні, так і вартості зовнішніх запозичень для України. А також опосередковано — й на цінах на всі основні статті українського експорту.
Весь світ став заручником чергового рішення американського регулятора. Після його прийняття варто чекати заходів у відповідь з боку всіх центральних банків. Насамперед — ЄЦБ.
Читайте також: Хороші новини закінчуються, інфляція залишається
Тож «дискотека» за курсом євро на нашому міжбанку продовжиться і навіть посилиться. Всі любителі пограти в «курсову рулетку» мають чудовий шанс зараз це зробити за євро.
Поведінка покупців
Зросте тиск на курс гривні й з боку окремих груп покупців валюти. На тлі політичних і військових ризиків, що знову зросли, вони активізуються щодо оплати своїх контрактів.
Покупців можна умовно поділити на три групи:
1) нафто- та газотрейдери (як держкомпанії, так і приватники);
2) нерезиденти, власники ОВДП;
3) великі та невеликі імпортери, яким треба закрити з мінімальними курсовими ризиками свої постачання в Україну автомобілів, товарів тривалого користування, одягу, електроніки та продуктів харчування.
Усі вони активізуються і через те, що наступного понеділка, 21 лютого, у США відзначають День президентів. Тому український міжбанк за доларом працюватиме на ТОМі. Це непопулярна форма розрахунків. Більшість клієнтів намагатиметься закрити свої угоди не пізніше четверга, максимум, цієї п’ятниці, що теж додасть активності на торгах.
Період податкових платежів
Частково підстрахує гривню період податкових платежів у клієнтів, але тут важливим буде питання курсового тренду з валюти у першій половині тижня — з 14 до 16 лютого.
Якщо курс не зростатиме, експортери не притримуватимуть валютну виручку і максимально швидко закриватимуть свої борги перед бюджетом.
Якщо ж висхідний тренд за доларом візьме гору, компанії тягнутимуть з продажем валюти до останнього, що тільки спровокує подальше зростання курсу.
У цій ситуації інтервенції НБУ, їх оперативність та цінники стають визначальним чинником для формування курсу цього тижня.
Читайте також: Голова ПУМБ про січневий ажіотаж: «Серед клієнтів паніки взагалі не було»
Ринок ОВДП
На аукціон Мінфіну з розміщення ОВДП 15 лютого особливо не варто розраховувати. Станом на вечір п’ятниці, 11 лютого, чиновники планували розміщувати 6 серій гривневих паперів на термін від 147 до 1547 днів.
Попередні аукціони проходили слабо, торг між інвесторами та Мінфіном щодо дохідності триває. Нерезиденти поки що здебільшого тільки виходять із наших паперів.
З огляду на напруженість на українських кордонах, майбутні дії ФРС США і, можливо, ЄЦБ — нерезидентам зараз не до нових покупок українських держоблігацій. Тому їх покупцями цього разу знову будуть здебільшого місцеві гравці — держбанки та банки з приватним капіталом. А отже й надходжень валюти на міжбанк для розрахунків за гривневі папери буде мало.
Чиновники підвищують дохідність при нових розміщеннях облігацій, але незначно. Поки що у бюджеті гроші є, і вони не поспішають залучати великі суми за відносно дорогими у їхньому розумінні ставками. Хоча, якщо подивитися стратегічно, надалі у них навряд чи з’явиться можливість залучити дешевші кошти.
Читайте також: Ейфорія на ринку ОВДП закінчилася: що далі
«Мінфін» прогнозує обсяг розміщення облігацій на цьому аукціоні в діапазоні від 1,6 до 5,3 млрд гривень з дохідністю в гривні від 11,50% і до 13,25% річних.
Це не зробить «погоди» на ресурсному та валютному ринках цього тижня. Тим паче, що 16 лютого Мінфіну України треба погасити лише відсотки за 3-ма серіями гривневих паперів.
Щоправда, 17-го числа має бути погашення облігацій у євро на суму близько 349,2 млн євро та відсотків за ними. Це могло б стати серйозним викликом, але, за нашими даними, Мінфін має ресурси на дане погашення. Крім того, у чиновників немає завдання негайно замістити їх новими залученнями. Суми фіндопомоги та кредитів від країн ЄС, які зараз отримує Україна, значно перекривають те, що має виплатити Мінфін. Тому чиновники зараз не мають гострої потреби в грошах, як це було раніше.
Готівковий ринок
Готівковий ринок не надто підтримав спроби розігріти курс минулої п’ятниці на негативному тлі навколо України і поки що активно не гратиме «на підвищення».
По-перше, населення не поспішає активно закупати валюту. По друге — заробіток «з обороту» зі спредом у 15−20 копійок на доларі та до 25 копійок на євро — поки що повністю влаштовує власників обмінок. Для них наразі принциповим є обсяг операцій та стала клієнтська база. Втрачати клієнтуру, вигравши один раз зайві 2−3 копійки на доларі або до 5 копійок на євро, вони точно не захочуть.
Самостійним гравцем готівковий ринок стане лише в тому випадку, якщо повториться січневий сценарій розвитку подій, чого поки що не передбачається.
Частково підстрахує гривню на готівковому ринку і святкування 14 лютого Дня Святого Валентина. Громадяни активніше в такий період здають валюту для фінансування подарунків, що забезпечить додатковий її приплив до кас банків та обмінників фінкомпаній.
Ліквідність у банківській системі
Коррахунки банків перебуватимуть в межах від 42 до 68 млрд гривень, чого поки що достатньо для виконання фінустановами всіх нормативів НБУ. Особливої загрози для курсу нацвалюти такі обсяги коштів на коррахунках банків зараз не становлять. Тим паче, у період бюджетних платежів у клієнтів.
Прогноз котирувань міжбанку та готівкового курсу на тиждень
На міжбанку основними факторами для курсоутворення цими днями будуть:
- Купівля/продаж валюти великими гравцями та період сплати податків клієнтами;
- інтервенції НБУ, їх обсяги, оперативність проведення, курси;
- поведінка пари євро/долар на зовнішніх ринках. Особливо під час та відразу після оголошення рішень позапланового засідання ФРС США, яке відбудеться 14 лютого;
- операції нерезидентів на первинному та вторинному ринках ОВДП;
- результати аукціону Мінфіну щодо розміщення облігацій від 15 лютого.
За прогнозами «Мінфіну», 14−18 лютого коридор за доларом на міжбанку перебуватиме в межах 27,80−28,35 гривень, а євро — в межах дуже широкого коридору 31,40−32,70 гривень.
На готівковому валютному ринку
Готівковий ринок сьогодні орієнтується на поведінку міжбанку та платоспроможний попит населення. Ця тенденція збережеться і цього тижня.
«Мінфін» прогнозує на 14−18 лютого коридор:
- за готівковим доларом: в обмінниках фінкомпаній — у межах 27,75 — 28,35 гривень при спреді 15−25 копійок; у банках — 27,70 — 28,45 гривень при спреді в межах до 20−25 копійок.
- за готівковим євро: в обмінниках фінкомпаній — у межах 31,40 — 32,70 гривень при спреді в межах до 25 копійок; у банках — 31,40−32,80 гривень при спреді до 25−30 копійок.
Під час позачергового засідання ФРС США та оголошення рішень можливі валютні ралі за парою євро/долар. У ці моменти курс пари євро/долар може легко змінюватися на 1 і навіть до 2 євроцентів. Цей фактор впливатиме на котирування як на готівковому ринку, так і на міжбанку.
Обсяги щоденних операцій на торгах будуть такими:
- У понеділок — четвер — в межах до $170−260 млн при укладенні до 460−650 угод;
- У п’ятницю — в межах до $160−200 млн при укладенні до 430−550 угод.