Цей тиждень буде стандартним для українського валютного ринку останніх військових місяців, хоч і з можливими сюрпризами щодо обсягів операцій.
Ось основні тенденції та фактори, які впливатимуть на поведінку курсу:
Істотне перевищення попиту на долар над пропозицією, що змусить Нацбанк постійно продавати валюту по 36,9343 гривні із резервів для покриття дефіциту. За моїми розрахунками, цими днями НБУ проведе інтервенції з продажу валюти на суму до $380−650 млн.
Наявність серед основних покупців валюти великих держкомпаній, які забезпечують потреби армії та соціалки, а також імпортерів енергоносіїв. Серед великих гравців будуть і приватні енергокомпанії України, які за постійних обстрілів нашої критичної інфраструктури вимушено перетворилися на великих споживачів додаткового енергообладнання та комплектуючих для відновлення електрогенерації та мереж.
Саме непередбачуваність потреб у валюті з боку держкорпорацій та великих енергокомпаній для оперативних закупівель необхідного імпортного обладнання здатне здивувати учасників ринку обсягами операцій. Але, враховуючи, що валютні резерви у Нацбанка зараз є, такі несподівані покупки валюти під потреби окремих гравців на міжбанку особливого тиску на курс не викличуть.
Найнижча активність продавців валюти. З одного боку, через війну просіли експортні поставки. З іншого, постійні відключення електроенергії негативно впливають на обсяги продукції, що виробляють експортери. Це додатково «б'є» по ВВП України і надходженням валютної виручки.
Читайте також: Економіка України-2023: що буде з курсом, цінами та виробництвом
Збереження значної гривневої надліквідності у банківській системі, основну частину якої, як і раніше, розміщено в депозитних сертифікатах Нацбанку. За моїми розрахунками, обсяги подібних вкладень у ці дні становитимуть до 420−495 млрд. гривень. Такий гривневий навіс ліквідності небезпечний як ресурсного ринку, так, опосередковано, і валютного. Зміни вимог Нацбанку щодо збільшення нормативу резервування на коррахунку в НБУ та можливості банків закривати частину цих вимог за рахунок купівлі військових облігацій поки не сильно збентежили великих гравців нашого ринку.
Читайте також : Нацбанк назвав перші привілейовані ОВДП, які увійдуть до його бенчмарку
Дрібні ж і середні банки вже найближчим часом відчують певний ресурсний голод, що змусить їх активніше зайнятися залученням коштів громадян. А ось держбанки та великі «дочки» іноземних банківських груп продовжать знімати «вершки» між майже нульовою платою клієнтам за поточними рахунками та 23% річних, які їм платить Нацбанк за депсертифікатами.
Збереження обережного підвищення дохідності з ОВДП і військових облігацій з боку Мінфіну при розміщенні держоблігацій. Поки що чиновники розраховують на покриття дефіциту бюджету за рахунок отримання міжнародної допомоги. Цього року нам обіцяно до $38−45 млрд.
Максимальна дохідність у гривні на первинних аукціонах зараз залишається на рівні 19,5% річних, що розходиться з побажаннями потенційних інвесторів та офіційною інфляцією в Україні в межах 26,5% (станом на початок грудня минулого року).
Торг між інвесторами та Мінфіном продовжується, причому без особливого прогресу. Тому поки що на аукціоні 10 січня щодо розміщення паперів у гривні на терміни від 175 до 658 днів особливих сенсацій не буде. За моїми прогнозами, цього вівторка Мінфін продасть цих облігацій на суму до 1,1−3,2 млрд гривень максимум, що не вплине на валютний ринок країни.
Крім цього, 11 січня Мінфін має погасити облігації у нацвалюті на суму 6,8 млрд гривень і відсотки на 800 млн гривень за іншим випуском. 12 січня буде виплачено відсотки по паперах у євро. Поки дохідність за новими паперами буде нижчою за дохідність за депсертифіками, частина цих коштів у гривні лише збільшить обсяги розміщення коштів банками в депсертифікати, а не в ОВДП та військові облігації.
Читайте також: У 2022 році уряду вдалося залучити до бюджету 600 мільярдів гривень від продажу облігацій
Пряма залежність курсу євро на українському міжбанку від поведінки кількох євро/долар на міжнародних майданчиках. Клієнтам банків треба врахувати, що коливання курсу безготівкового євро щодо гривні цього тижня збільшаться, оскільки в цей період ралі пари євро/долар знову посиляться.
Прогноз курсу долара та євро на 9−13 січня
Міжбанк:
Долар. На міжбанку долар перебуватиме у звичному коридорі Нацбанку від 36,5686 до 36,9343 гривень.
Євро. За моїми прогнозами, пара євро/долар у період з 9−13 січня перебуватиме в межах коридору від 1,04 до 1,068 долара за євро. Відповідно, на нашому міжбанку безготівковий євро котируватиметься в межах від 38,03 до 39,45 гривень.
Готівковий ринок:
Спред щодо долара та євро продовжуватиме залишатися досить широким. У більшості обмінників фінкомпаній та в касах банків він перебуватиме в межах: по долару від 20 копійок до 1 гривні, а по євро від 25−30 копійок до 1,10 гривні.
Банки по готівковому долару виставлять свої котирування в межах коридору купівлі та продажу від 39,80 до 41,25 грн, а по євро — від 41,20 до 43,00 грн.
Обмінники фінкомпаній коридор по долару та євро триматимуть у межах:
долар — коридор купівлі та продажу від 39,95 до 41 гривень,
євро — коридор купівлі та продажу від 41,50 до 42,90 гривень.