У 2020 році до того маловідома інвесторка Кеті Вуд перетворилась на супер-зірку Волл-стріт. ARK Innovation за минулий рік злетів на божевільні 174%, коли широкий індекс S&P 500 не дотягнув і до 15% росту.
Відповіддю інвестиційної індустрії на успіх ARK, звичайно ж, було його копіювання. Гіганти, включаючи BlackRock, який керує 9 трильйонами доларів, запустили продукти, побудовані на таких темах, як робототехніка та безпілотні автомобілі. MSCI (у минулому Morgan Stanley Capital International, спеціалізується на аналітичних дослідженнях в області інвестицій. Але популярність в інвестиційному співтоваристві компанія отримала завдяки власним індексам типу Dow Jones чи S&P 500), який раніше жорстко критикував Вуд, співпрацював із ARK над створенням нових фондів.
Ще популярнішою стала Кеті Вуд серед приватних інвесторів. Вона має близько мільйона підписників у Twitter: з кінця 2019-го їхня кількість зросла в 28 разів. Від своїх фанів вона отримала чимало прізвиськ — у Південній Кореї її називають «Грошове дерево», у Гонконзі — «Хрещена мати».
Справа не лише у фінансовому успіху. ARK Invest публікує свої аналітику, транзакції, а також огляди досліджень, які стають загальнодоступними, і інвестори-початківці можуть слідувати за її інвестиційною стратегією. До того ж, серед її прихильників чимало молоді, клієнтів Robinhood та Reddit, яким імпонує нескінченний оптимізм зірки Волл-стріт, яка вірить не лише у світле майбутнє свого фонду, але й у проривні технології, які змінюватимуть світ на краще.
«Кеті — велика мрійниця і невтомна шукачка новацій», — характеризує її одна з інвестиційних директорів Morgan Stanley — Ліза Шалет — колишній бос Вуд.
Але ця мрійниця вміє непогано заробляти: за останні п'ять років ARK Invest зафіксував середньорічну прибутковість майже 45%.
Імперія Вуд
Кеті Вуд — засновниця інвестиційної компанії ARK Investment Management, яка керує 5 ETF і двома індексними фондами. За останніми даними, на 28 червня, капітал під керівництвом становить $48 млрд. Флагманський ARK Innovation інвестує у компанії, які займаються проривними інноваціями в різних галузях. Інші її фонди мають вузьку спеціалізацію, але всі вони зосереджені на тих напрямах, які, на думку Вуд, змінять життя людства.
В окремий фонд виділені ізраїльські технологічні компанії. В кожен із ETF входить від 35 до 55 компаній.
Цього року ARK запустив новий ETF ARK Space Exploration («дослідження космосу» з тікером ARKX). Він орієнтований на американські та світові компанії, які займаються дослідженням космосу та інноваціями в цій галузі, виробляють багаторазові ракети і запускають супутники.
У жовтні фонд Кеті Вуд ARK 21Shares Bitcoin Futures, який планує інвестувати у ф'ючерсні контракти на біткоїн на товарних біржах, подав заявку на реєстрацію до Комісії з цінних паперів (SEC).
«Я думав, що я одержимий технологіями, — говорить Джеймс Ван, який до лютого був аналітиком штучного інтелекту ARK. Кеті, виявляється, навіть агресивніша, ніж я, в своїх уявленнях про майбутнє».
Вкладення у нові технології залишаються однією із найризикованіших інвестицій. При цьому Вуд це не лякає, і вона підвищує ставки. Наприкінці березня було знято 20-відсотковий ліміт на обсяг володіння окремими акціями, який раніше діяв для всіх ARK ETF. Це дало можливість робити ще сміливіші і сконцентрованіші ставки. У тій же документації ARK заявила, що може купувати спеціальні компанії з придбання, або SPAC — компанії-оболонки, які минулого року також стали шалено популярними на фондовому ринку.
Хоча Комісія з цінних паперів та бірж попередила інвесторів про ризики придбання таких компаній, та й сама Вуд говорила, що деякі SPAC «погано закінчать». Та у березні ETF автономних технологій і робототехніки ARK (тікер ARMD) купив акції SPAC, підтримуваного тенісною зіркою Сереною Вільямс, який об'єднався з компанією 3d-друку Velo3D Inc., щоб зробити його публічним.
«Кеті Вуд чудово розуміє, що підкріплене передовими розробками новаторство має величезний потенціал для завоювання ринків та росту компанії. Для неї не принципові поточні показники діяльності компанії. Головне: інноваційність, сучасність та потенціал», — пояснив «Мінфіну» інвестиційний аналітик Фрідом Фінанс Україна Роман Калиновський.
Щедрий на компліменти на адресу Вуд генеральний директор Forbes Стів Форбс: «Вуд вміє відкривати неочікувані можливості, які збагатять наше майбутнє, не кажучи вже про ваш довгостроковий портфель»
Культовий статус та шалений успіх фонду хоча і зробили Кеті Вуд заможною, назвати її казково-багатою за мірками Волл-стріт не можна. Її особисті статки оцінюються у $250 млн, вона посідає 80-те місце у рейтингу найбагатших жінок США, що розбагатіли самостійно.
Великий новатор в інвестиціях і консерватор у житті
Кеті Вуд багатьма сприймається, як інвестор-новатор. І не тільки через те, що її фонди віддають перевагу вкладенням у проривні технології. Кеті Вуд стала обличчям, або, якщо так можна висловитися, амбассадором, активних (або керованих) біржових фондів.
Такі фонди з'явилися ще у 2008 році, проте до останнього часу були малопопулярними серед інвесторів. Вони відрізняються від традиційних (пасивних) ETF тим, що вони не копіюють сліпо бенчмарк, а намагаються його переграти.
Багато в чому завдяки успіху однієї жінки, активні фонди під керуванням Вуд показали недосяжну для інших керівників дохідність.
Втім, говорити про неї, як про прогресивну у всіх сенсах особистість, було б неправильно. Ось п’ять фактів, які допоможуть краще зрозуміти Кеті Вуд як інвестора.
Факт 1: створила власну компанію у 58 років
Кеті Вуд походить із небагатої сім'ї ірландських емігрантів. Її батько працював інженером у військово-повітряних силах США.
Майже все життя вона була найманим працівником. Спершу в компанії Jennison Associates, де пройшла шлях від економіста до керуючого директора. Згодом, у 2001-му, перейшла у AllianceBernstein на посаду головного інвестиційного директора глобальних тематичних стратегій.
За десять років Вуд запропонувала керівництву створити активно керовані біржові фонди (ETF), в які б входили акції інноваційних компаній. Але в AllianceBernstein ця ідея не прижилася. Після кризи 2008 року такі ETF поступалися в дохідності S&P 500 й інвестори вважали за краще вкладатися в індексні фонди.
Відмова керівництва підштовхнула Вуд до створення власного проєкту — ARK Invest, витративши на це власні заощадження.
Чи не єдиним джерелом стороннього капіталу для АRК став тоді її друг Білл Хван, який заснував свій сімейний Archegos Capital Management, за рік до того, як Вуд заснувала свою компанію. Кеті і Білл зустрілися у 2013 році, коли обидва працювали радниками Міністерства фінансових послуг групи християн в області фінансів, пов'язаної з пресвітеріанською церквою Спасителя в Нью-Йорку.
Та початок виявився доволі невдалим: за підсумками перших двох років флагманський ETF ARK Innovation впав на 1,32%. За той самий період S&P 500 виріс майже на 9%. За 2 роки після створення АРК під її керуванням знаходилось лише $307 млн, а комісія в 0,75% не покривала вартості обслуговування.
«Багато людей сумнівалися в ній, і багато друзів були стурбовані, проте впевненість Кеті була непохитною», — розповідає про той період один із перших співробітників ARK Том Штаудт, який згодом став головним операційним директором компанії.
Факт 2: починає день з Біблії
Кеті Вуд — набожна християнка. Кожен день вона розпочинає з читання Біблії. Навіть назву її компанії ARK можна розшифрувати двояко: Active research knowledge (Активне дослідження знань) і як Ковчег — описану в Старому Завіті святиню, в якій зберігаються скрижалі з 10 заповідями.
Як розповідає Кеті Вуд, в моменти потрясінь на ринку вона спирається на віру. «Кожен із цих випадків був часом посилення моєї віри», — каже вона. Своєрідний релігійний підтекст мають і її інвестиції в технологічний розвиток, що дозволяють перебувати на «правильній стороні змін», як висловлюється засновниця компанії.
Факт 3: збирає «команду мрії»
Серед бажаючих працювати в ARK Investment Вуд надає перевагу не фінансистам, а молодим аналітикам із досвідом роботи чи принаймні освітою в молекулярній біології, комп’ютерній інженерії та інших напрямах інвестування фонду. На переконання Кеті Вуд, саме такі люди зможуть розгледіти нові тенденції.
Зараз у команді працює 38 людей. На сайті ARK Investment розміщено 2 вакансії: наукового співробітника з автономних технологій та робототехніки, а також редактора наукових матеріалів, що співпрацюватиме з дослідницькими групами.
Близько чверті співробітників — кольорові, включаючи фінансового директора і директора з комплаєнсу. Третина — жінки, і більшість з них — молодше 35 років. Вона спокійно сприймає тих, чиї погляди на життя, політику і економіку відрізняються від її власних.
Компанія заявляє про бажання зробити середовище вільним від дискримінації і в тому числі, незважаючи на релігійність Кеті Вуд, публічно підтримує ЛГБТ-рух.
В офісі ARK у Вуд немає власного кабінету: її місце у центрі кімнати, столи інших працівників розміщені по колу, що символізує рівність і важливість пропозицій кожного члена команди.
Факт 4: підтримує Трампа і виступає проти «вертольотних» грошей
Зараз Кеті Вуд 65 років, вона консервативна як в політичному, так і в економічному плані. Протягом десятиліть вона виступала за «зелені» інвестиції, але рідко використовує терміни «зміна клімату» або «чиста енергія».
Вона активний і вірний прихильник Дональда Трампа і його політики. У 2016 році зірка Волл-стріт пожертвувала на виборчу кампанію Трампа $1 тис, а минулого році — вже $25 тис.
Наставником Вуд є Артур Лаффер, 80-річний економіст, який з часів Рональда Рейгана просував філософію зниження податків для багатих — ідеї, які багато сучасних економічних мислителів вважають причиною збільшення нерівності.
Саме тому Вуд дуже негативно відреагувала на плани президента Джо Байдена збільшити державні видатки і підвищити податок для заможних громадян.
Хоча чимало пропозицій нинішнього господаря Білого дому спрямовані на те, щоб наблизити перехід економіки на новий технологічний етап і, тим самим, збільшити і вартість портфеля акцій її фондів. Не кажучи вже про те, що саме зліт її фондів минулого року теж певною мірою зобов’язаний роздачі «вертолітних» грошей.
У Вуд своя аргументація: вищі податки для компаній та інвесторів перешкоджатимуть інноваціям у майбутньому. Ініціативу ж роздавати стимулюючі чеки вона вважає «надто щедрою» і такою, що може стримувати відновлення економіки, оскільки стимулює людей не працювати.
Факт 5: вірить в Маска, але не забуває на ньому заробляти
Зоряний час Кеті Вуд пов'язаний із компанією Tesla. У травні 2019 року, коли акції виробника електромобілів коштували близько $200, вона дала неочікуваний прогноз, що ціна паперів за декілька років сягне $6 тис. В тому числі завдяки величезному парку таксі на автопілоті.
«Мені здається, це більше схоже на казку, ніж на реальну оцінку», — заявив тоді професор Нью-Йоркського університету Асват Дамодаран.
З автопілотом Tesla дійсно забуксувала. А ось вартість акцій таки злетіла. При цьому так сильно, що вони стали недоступними для приватних інвесторів і компанії довелось їх дробити, розмінюючи кожну акцію на 5. Зараз цінний папір компанії коштує близько $790. Тобто 1 акція, придбана на момент прогнозу Вуд, перетворилася на 5 акцій загальною вартістю в $3 950, подорожчавши майже у 20 разів. На пікових значеннях навіть сам засновник Tesla Ілон Маск говорив про переоціненість компанії.
Втім, зараз ARK Invest знижує свою частку в Tesla Inc. Останнього разу компанія Кеті Вуд зафіксувала прибуток на тлі зростання акцій виробника електромобілів після позитивних результатів за третій квартал. Цього року акції компанії зросли на 22,5%, а з початку року — на 15,3%.
ARK фіксує прибуток за акціями з початку вересня, коли акції компанії, очолюваної Ілоном Маском, почали зростати. Включаючи останній продаж, АRК продала акцій Tesla на суму близько $811 млн.
Та попри це, Tesla залишається найбільшою ставкою ARK Invest серед ETF, і, вочевидь, позиції компанії Кеті Вуд з цього паперу будуть збільшені на корекції.
Основні принципи інвестування
Ставка на нову економіку
Як вже зрозуміло, ARK Investment обирає у свої фонди компанії, які обіцяють зробити прорив у технологіях. Для Вуд не такою важливою є дохідність компанії просто зараз, як потенційне розширення долі ринку завдяки новаціям.
«Фонди Кеті Вуд привертають увагу інвесторів тим, що повертають їм фондовий ринок в його майже забутому визначенні: можливість купити частки компаній, що розробляють або вже використовують проривні технології. Це бізнеси, що представляють той американський дух, який зробив США економікою номер один. Компанії старої економіки колись теж були такими, але розгубили свій запал», — пояснює керівник Exante Україна Володимир Позній.
Ось якою логікою керується Вуд, інвестуючи в проривні технології. Вона каже: п'ять технологій — штучний інтелект, блокчейн, секвенування ДНК, зберігання енергії і робототехніка — викличуть настільки ж глибоку трансформацію економіки, як свого часу електрифікація, телефон і двигун внутрішнього згоряння.
Ці інновації створять ідеальний економічний шторм із вищою заробітною платою, падінням цін і більшим прибутком. Що, в свою чергу, спровокує збільшення інвестицій в інновації.
ARK Investment купує лише ті акції, які, на думку її фахівців, зростатимуть принаймні на 15% кожні наступні 5 років.
Жорсткий кастинг акцій
Критики Вуд переконані, що вона просто скуповує акції компаній, які дають ефемерні обіцянки. Але перед тим, як потрапити до портфелю ARK Investment, акції проходять доволі жорсткий кастинг. Для цього Вуд залучає максимально широке коло осіб, аби виявити слабкі місця. Інколи вона навіть запрошує всіх бажаючих у відео-чат, де кожний може висловити свою думку.
Окрім суто економічних показників, якості технології і потенційної можливості розширення її застосування, Вуд звертає увагу на корпоративну культуру і готовність керівництва реалізувати ініціативи з розвитку компанії.
Співзасновник Wotan Михайло Рітчер вивів наступний алгоритм відбору акції АRК:
- Пошук перспективної технології, яка змінить світ.
- Розрахунок обсягу ринку на сьогодні і перспектив його зростання в майбутньому.
- Пошук публічних компаній, який працюють на цьому ринку.
- Якісний і кількісний аналітичний аналіз бізнесу кожної окремої компанії.
- Відбір найперспективніших компаній, які можуть стати лідерами ринку, та інвестиції в них.
«На довгостроковому горизонті частина компаній „зійде з дистанції“, буде куплена конкурентами або й зовсім збанкрутує. Однак друга частина стане лідером динамічного ринку, що компенсує всі втрати і дасть прибуток фонду», — каже Рітчер.
Готовність спекулювати та реагувати на зміни
Кеті Вуд зізнається, що не гребує заробляти на волатильності ринку, купуючи дешевше і продаючи дорожче. «Коли ми відчуваємо, що аналітики надто схвильовані щодо акцій, в тому числі Tesla, ми просто фіксуємо прибуток, адже знаємо, що у нас з'явиться ще одна можливість купити ці акції за нижчою ціною», — розповідає Кеті Вуд.
Якщо у компаній починаються проблеми, засновниця ARK Investment розстається з ними швидко і без сентиментів. Наприклад, на початку року фонд тримав близько 4,7 млн акцій Nintendo. Однак справи у компанії пішли погано через розчарування покупців новими консолями. Вуд не стала чекати, що буде далі, і практично повністю вийшла з активу, залишивши лише «символічні» 1,5 тис. його цінних паперів.
Зреагувала Вуд і на падіння фондового ринку Китаю, скинувши значну частину акцій компаній із Піднебесної. Водночас, за її словами, фонд переорієнтувався на ті корпорації, які «товаришують» із Компартією. Зокрема, JD Logistics та Pinduoduo.
«Ринок динамічний і надзвичайно мінливий, тому здатність команди Вуд оперативно збирати інформацію і коригувати свої інвестиції на підставі нових даних, є ключовим фактором для отримання великого прибутку», — каже аналітик компанії Esperio Олександр Болтян.
Чому Вуд не переймається падінням
Впродовж місяця фондовий ринок демонструє негативну динаміку, насамперед це стосується технологічного сектору, донизу йдуть і фонди Вуд. Зокрема, акції флагманського ARK Innovation з початку року знизилися приблизно на 3% (станом на 26 жовтня), хоча широкий індекс американського ринку все ще в плюсі на 17,5%.
Ринок почав грати проти Кеті Вуд: висока інфляція змушує інвесторів переключитися на «нудні» акції компаній фінансового, індустріального, сировинного та комунікаційного секторів.
Американський інвестор Майкл Бьюррі, який став прототипом герою фільму «Гра на пониження», вже зробив ставку проти ARK Innovation. Його підтримав і ряд інвесткомпаній. Інвестиційна стратегія Вуд не вперше дає збій: під час світової кризи 2008−2009 років, коли Кеті ще працювала на AllianceBernstein, її портфель демонстрував гірші показники, ніж ринок загалом.
Втім, її палкі прихильники поки що залишають свої гроші в АRК. Інвестори, які вклали $34 млрд у вісім фондів ARK за останні 12 місяців, з кінця лютого зняли лише близько $4 млрд. Ті, хто вкладає гроші в АRК, вірять, що постковідний світ почне швидше змінюватись, як це прогнозує Кеті Вуд. Вона вважає, що у майбутньому економіка може швидко розвиватися без таких побічних ефектів, як інфляція. Оскільки через впровадження нових технологій все падатиме в ціні, а праця стане набагато ефективнішою.
Загалом Кеті Вуд закликає своїх інвесторів зараз не панікувати, оскільки її інвестиції мають п’ятирічний горизонт. Засновниця ARK неодноразово наголошувала: навіть якщо акції з її портфелю просядуть, то в довгостроковій перспективі однаково відновляться. Адже йдеться про технології, які необхідні людству.
П’ять прогнозів від Кеті Вуд
Зірка Волл-стріт відома не тільки своєю інвестиційною стратегією, а й доволі влучними прогнозами.
Її прогноз 2018 року, що Tesla досягне $4 тис за акцію, який більшість мешканців Волл-стріт визнали смішним, збувся на початку 2021 року. Коли Вуд вперше зробила ставку на біткоїн у 2015 році, криптовалюта торгувалася близько $230. Зараз вона торгується біля позначки $63 тис. Ми зібрали п’ять нових неймовірних передбачень, які зараз озвучує Вуд.
Tesla — $3 тис у 2025 році
У березні ARK Invest опублікував новий прогноз акцій Tesla. Аналітики фонду вірять, що вже до 2025 року ціна компанії може досягти $3 тис. У разі, якщо прогноз справдиться, акції зростуть ще на 350%, а капіталізація компанії впритул наблизиться до $3 трлн. На днях Вуд підтвердила цей прогноз.
25 жовтня акції Tesla пробили відразу дві психологічно важливих історичних позначки — сама компанія вперше подорожчала до $1 трлн, а один папір Tesla — до $1 000, подолавши цей поріг вперше після спліту акцій, проведеного в серпні 2020 року.
Біткоїн — за $500 тис
«Ми проходимо через такі часи самоаналізу, чистимо моделі, і так, — наша переконаність (у біткоїнах- ред.) настільки ж висока», — заявила Вуд, коли ринкова капіталізація криптовалюти номер один скоротилася на 33%. Одна з головних причин, чому Вуд бачить таку велику кількість в майбутньому BTC, полягає в тому, що з ним, навіть в часи падіння, проводиться багато операцій. Вона вважає, що, якщо б кожна компанія інвестувала приблизно п'ять відсотків своїх портфелів у біткоїн, він миттєво досяг би півмільйона доларів.
Фондовий ринок зростатиме до 2038 року
Засновниця інвестфонду ARK Invest вважає, що зростання фондового ринку триватиме аж до 2038 року, оскільки міленіали збільшуватимуть свій інвестиційний портфель більше, ніж це робили «бебі-бумери».
Вона зазначила, що купівельна спроможність міленіалів зростає, і саме це спровокувало зростання цінних паперів у січні 2021 року. Вони ж допомогли вирости акціям «простих» компаній, таких як GameStop, AMC Entertainment або BlackBerry.
На думку Кеті Вуд, фондовому ринку ще далеко до «бульбашки», і наступні 5−15 років будуть дуже вигідним часом для інвестицій.
Китай підірве світову економіку
Голова групи інвестиційних фондів ARK Invest Management Кеті Вуд вважає, що масштабні обмеження в Китаї призведуть до економічного спаду, і згодом це відіб'ється на світовій економіці, пише Business Insider. На думку Вуд, те, що робить зараз ця азіатська наддержава у спробі приборкати різні сектори, лише підсилює шанси здійснення політичних помилок і уповільнення зростання економіки.
Масова міграція з великих міст і нові безробітні
Люди тікають з дорогих міст, таких як Нью-Йорк, у дешевші, тому різке подорожчання вартості життя, яке спостерігається зараз, може тривати недовго, вважає Кеті Вуд.
У листопаді компанія Кеті Вуд ARK Invest переїжджає з Нью-Йорка до Сент-Пітерсберга, штат Флорида. Як зазначила Вуд, вартість життя там на 20−40% менше, ніж у Нью-Йорку включно з орендною платою.
У недавньому інтерв'ю Forbes вона дала невтішні прогнози на наступні п'ять років. Вуд вважає, що масштабні технологічні зрушення незабаром кардинально змінять великі галузі промисловості і позбавлять багатьох людей роботи — насамперед в енергетиці, транспортних системах, банках і охороні здоров'я. Вуд припускає, що через ці процеси економічне зростання, інфляція і ринкові індекси відставатимуть від прогнозів аналітиків.
Чи можна повторити успіх
Інвестиції, як у Кеті Вуд, передбачають можливість високого прибутку, але й високу долю ризику, попереджає лектор навчальних програм Фрідом Фірнанс Україна Тарас Гандзій. Кожен інвестор, який вирішить повторити її шлях, повинен це враховувати.
«До того ж, щоб самому інвестувати в інноваційні технології, потрібна особиста експертність у цих галузях або можливість радитися з експертами. Технологій багато, але не всі вони мають шанс стати передовими», — наголошує Гандзій.
Не завжди варто дослухатись і до порад засновниці ARK, кажуть експерти. «Кеті Вуд є лідером думок в інвестиційних колах, тому часто її виступи можуть бути спрямовані на просування певної технології. Бездумне інвестування в компанії, які вона називає, несе за собою високі ризики, а то й втрату грошей», — переконаний Рітчер.