Це не рекомендації чи торгові позиції, які деякі гедж-фонди не можуть розкривати з нормативних міркувань.
1. AQR CAPITAL MANAGEMENT
- Системний керуючий активами.
- Розмір: активи під управлінням (AUM) у сумі 95 мільярдів доларів.
- Заснована у 1998 році.
- Основні напрямки торгівлі: довгий долар, короткий швейцарський франк.
Керуючий директор Джонатан Фейдер вважає, що припинення підвищення відсоткових ставок у США не обов'язково означає послаблення долара.
За останні 40 років долар, зазвичай, залишався в середньому стабільним або трохи зміцнювався у місяці після останнього підвищення [ставки], — каже Фейдер, який «конструктивно» ставиться до валюти.
«Зокрема, тенденції економічного зростання в США виглядають помітно сильнішими, ніж у більшості інших великих економік світу», — сказав він.
Фейдер вважає, що найкращим способом отримати вигоду зі зміцнення долара, що триває, було б купувати долар проти валют, схильних до негативних цінових тенденцій, послаблення фундаментальних економічних показників і м'якої грошово-кредитної політики, як-от швейцарський франк.
Швейцарський франк зріс приблизно на 5% щодо долара цього року.
- Диверсифікований системний керуючий активами.
- Розмір: 1,8 мільярда доларів.
- Заснована у 2016 році.
- Ключові угоди: довгі позиції за валютами ринків Латинської Америки, що розвиваються/короткі за доларом.
Дуг Гриніг, головний інвестиційний і виконавчий директор Florin Court, вважає, що долар повільно знижуватиметься в міру того, як геополітична напруженість спадатиме в різних частинах світу.
Він очікує, що економіка США різко сповільниться, що, поряд зі зниженням інфляції, ймовірно, завдасть шкоди долару щодо валют деяких ринків, що розвиваються.
«Скорочення грошової маси у США в річному вимірі є величезним. Воно ще більше, якщо врахувати грошову масу з поправкою на інфляцію», — сказав Гриніг, додавши, що це «дуже ускладнить» підтримку економічного зростання. «Це пунш, який виливається з чаші для пуншу».
Гриніг зазначив, що, оскільки багато країн із ринком, що формується, підвищили ставки раніше й агресивніше, ніж країни з розвиненою економікою, дохідність облігацій у таких країнах, як Бразилія, Колумбія, Угорщина і Польща, виглядає привабливою.
Читайте також: Скільки Нацбанку коштувала стабільність курсу та які резерви залишаються
3. WI MANAGEMENT LP
- Глобальний макрогедж-фонд.
- Розмір: 2,2 мільярди доларів.
- Заснований у 1999 році.
- Ключова угода: короткі позиції в офшорному китайському юані щодо кошика валют CFETS (China Foreign Exchange Trade System), виваженого з урахуванням торгівлі.
Тара Харіхаран, керуючий директор із глобальних макроекономічних досліджень NWI, сказала, що гедж-фонд структурує свої валютні ставки, щоб обмежити вплив коливань курсу долара, оскільки стійкість економіки США ускладнює визначення піку для долара.
Одна з угод, яку вона рекомендує, пов'язана з Китаєм. Харіхарана сказала, що ризики знецінення юаня зростають у міру посилення відтоку капіталу з Китаю, оскільки транснаціональні корпорації репатріюють більше доходів, а економіка продовжує сповільнюватися.
«Юань може сезонно підтримуватися попитом, пов'язаним із китайським Новим роком, до кінця січня, але потім може знизитися», — додала вона.
NWI також не відкидає вимушеного послаблення юаня для підвищення конкурентоспроможності експорту Китаю.
Читайте також: Японська єна зміцнюється: чому за її курсом стежать ті, хто планує вкладатися в трежеріс
4. GARDE ASSET
- Бразильський гедж-фонд із глобальною макростратегією.
- Розмір: 300 мільйонів доларів.
- Заснований у 2013 році.
- Ключова угода: довге мексиканське песо.
Генеральний директор Garde Карлос Калабрезі віддає перевагу валюті Мексики, оскільки відсоткові ставки з березня перебувають на історичному максимумі 11,25%, а платіжний баланс країни у гарному стані.
Він також вважає, що країна отримає величезні іноземні інвестиції від так званого ніаршорінга (Nearshoring — аутсорсинг бізнес-процесів у компанії, розташованих у сусідніх країнах щодо замовника — прим. ProFinance.ru), оскільки виробничі потужності будуть перенесені ближче до ринку США, наприклад, із Азії.
Ці тенденції, ймовірно, призведуть до зміцнення мексиканського песо, яке цього року зросло приблизно на 13% щодо долара.
- Канадський керуючий активами з активною валютною стратегією.
- Розмір: 145 мільярдів доларів.
- Заснований понад 50 років тому.
- Ключова торгівля: лонг за бразильським реалом.
Майкл Сагер, голова відділу управління декількома активами та валютою CIBC Asset Management, вважає, що бразильський реал, ймовірно, зміцниться в короткостроковій перспективі з огляду на двозначну базову відсоткову ставку, яка нині становить 12,25%, що залучає іноземний капітал.
Бразильський реал, що торгується на рівні 4,8908 за долар, цього року зріс приблизно на 8% щодо долара.
Інфляція, яка становить близько 5%, також знаходиться під контролем, оскільки центральний банк Бразилії був одним із перших органів грошово-кредитної політики, які почали підвищувати ставки, — сказав Сагер.
Крім того, найбільша економіка Латинської Америки має сильний експорт та низький рівень боргу, порівнюючи з іншими великими економіками.
«Якщо скласти всі ці елементи разом, для нас це те, як мають виглядати сильна фундаментальна країна та валюта», — сказав він.