Всі падають, а Китай зростає
У 2020 році ВВП Китаю зріс на 2,3%. Це стало найгіршим показником економічного зростання країни з 1976 року. Останні роки ВВП Піднебесної збільшувався в середньому на 6%. Але порівнюючи з тим, з якими показниками завершили минулий рік розвинені країни і світова економіка загалом, китайські результати не виглядають так гнітюче.
Світова економіка, за оцінками ООН, минулого року скоротилася на 4,3%. ВВП США — на 3,5%. Ще гірше завершили минулий рік інші ключові країни: економіка Японії впала на 4,8%, Німеччини — на 5%, Франції — на 8,3%.
У цих умовах збереження позитивної динаміки — вже успіх. Пекін наростив промислове виробництво і капітальні вкладення завдяки державним програмам стимулювання і розвитку інфраструктури.
Високі темпи прискорення Китай показав у першому кварталі цього року, коли економіка ринула вгору відразу на 18,3%. Звичайно, свою роль зіграла низька база порівняння — роком раніше, в розпал пандемії, ВВП впав на 6,8%. Але справа, звичайно, не тільки в цьому. Підтримку китайській економіці надало збільшення світового попиту на споживчі товари, які виробляє Китай, а також зростання ринку нерухомості.
Вельми оптимістично виглядають і довгострокові прогнози. За розрахунками Центру економічних і ділових досліджень (CEBR), вже у 2028 році Китай може стати найбільшою світовою економікою. До 2025 року економіка Піднебесної зростатиме на 5,7% щорічно, а далі — на 4,5%.
То чому ж далеко не всі інвестори готові вкладатися в китайські компанії?
Китайські споживачі продовжують заощаджувати
Останні роки близько половини економічного зростання Китаю забезпечується внутрішнім споживанням. Але зараз місцеві споживачі все ще витрачають менше, ніж до пандемії, розповів The New York Times Луїс Куйс, який досліджує економіку країн Азії в Оксфордській економічній школі.
«Залишаються побоювання з приводу ковіда, але, можливо, є також заклопотаність з приводу загальної економічної ситуації», — пояснив Луїс Куйс. До того ж, каже він, багато китайських сімей брали кредити, щоб покрити свої витрати під час пандемії. А тому зараз витрачають гроші не на товари, а на обслуговування позик.
На відміну від США, Китай не роздавав кошти громадянам. Тому різкого зростання споживання очікувати не варто, що, в свою чергу, стримуватиме економічне зростання.
Торгові війни поки що затихли, але не припинилися
Одним із головних факторів ризику вкладень у китайські компанії залишається економічне протистояння зі Штатами. США б'ють по китайським компаніям загороджувальними митами і обмежують можливість американців вкладатися в них.
Колишній американський президент Дональд Трамп навіть планував прибрати акції китайських корпорацій з фондового ринку США. Все це призвело до серйозних втрат, які понесли акції китайських компаній, що торгуються на американських біржах.
При новому президенті градус конфлікту трохи знизився. Але глобальні причини протистояння нікуди не поділися, а Джо Байден вже сформував свій «чорний» список китайських компаній, в які не зможуть інвестувати американці.
1 січня з торгів на Нью-Йоркському майданчику були зняті акції трьох китайських телеком-компаній — China Telecom, China Mobile та China Unicom. Зараз же, за інформацією Bloomberg, та ж доля може очікувати китайських нафтовиків, яких також звинувачують в участі у військових розробках.
Коли говорять про торгове протистояння із США, часто наводять як приклад Японію. Наприкінці 90-х років ця країна за всіма розрахунками економістів повинна була стати найбільшою економікою світу, потіснивши Америку. Але Токіо програв торговельну війну США. На цьому закінчилася його економічна вершина світу. Тоді ж обвалився ключовий індекс японського фондового ринку Nikkei 225, який досі так і не відновився.
Протистояння бізнесу і компартії
Не менш небезпечною для китайського бізнесу є й внутрішня обстановка. Згадати хоча б протистояння мільярдера Джека Ма з китайською владою. Спочатку було призупинено IPO фінтеха Ant Group, після цього почалося антимонопольне розслідування щодо Alibaba. Сам Джек Ма зник з інформаційних радарів.
Результатом стало падіння не тільки акцій Alibaba, але й усього китайського фондового ринку. Адже наступним вигнанцем міг стати хто завгодно. Хоча зараз конфлікт начебто вичерпаний, акції Alibaba відновили зростання, але побоювання інвесторів нікуди не поділися.
Ризики бульбашок
Китайський фондовий ринок досить популярний серед місцевого населення і в період зростання привертає величезну увагу непрофесійних інвесторів. В результаті на ньому досить легко роздуваються бульбашки. Найбільша луснула у 2007 році і з того часу індекс Шанхайської біржі Shanghai Composite так і не відновився.
Читайте також: Літня школа трейдингу: вчимося заробляти на коливаннях валютних пар
Здавалося, що індекс близький до відновлення у 2015 році, але виявилося, що це була чергова бульбашка, яка знову кинув ринки донизу.
Куди інвестував «Мінфін»
Незважаючи на очевидні ризики, «Мінфін» зважився вкласти гроші в китайські компанії. Найпростіший спосіб інвестувати в Китай — купити один із десятків ETF, які орієнтуються на цей ринок. Є індексні фонди, які вкладають гроші в широкий спектр місцевих компаній або ж в певну галузь. Як приклад можна розглянути наступні:
- iShares MSCI China ETF
- SPDR S & P China ETF
- Invesco Golden Dragon China ETF
- Invesco China Technology
- Global X China Financials
Але наш портфель уже добре диверсифікований. Тому цього разу ми обрали вкладення безпосередньо в компанію. Обирали тільки з тих, які представлені на американському фондовому ринку, щоб уникнути конвертації валют.
Читайте також: Перевірте себе: Чи готові ви інвестувати в акції США?
Перша компанія, на яку ми звернули увагу, Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited. Вона спеціалізується на виробництві синтетичних волокон, пластмаси і нафтопродуктів, а також торгує ними, в тому числі імпортує. Тож Sinopec може стати одним із бенефіціарів економічного зростання.
Прибуток компанії просів у 2020 році до $628 млн з $2,2 млрд, зароблених роком раніше. Але компанія залишається недооціненою: P/E становить 5,48. Справа в тому, що її акції сильно постраждали через торгову війну з США і з 2018 року впали в ціні більш ніж втричі. Тож ми купуємо актив фактично на нижніх позиціях. Ще один плюс компанії — високі дивіденди, 6,53% річних.
Не готові ризикувати на фондовому ринку? Обирайте стабільний дохід з депозитами і отримаєте бонус від «Мінфіну»
Понад 50% акцій компанії належать державі, тому ми розраховуємо, що в разі економічної кризи або зовнішньополітичних проблем, вона отримає підтримку влади. Хоча є й істотний ризик — корпорація входить до списку компаній, які можуть підпасти під процедуру делістингу.
Також ми звернули увагу на Baozun Inc., яка надає сервісне обслуговування, компаніям, що займаються електронною комерцією. У переліку її послуг — різноманітні ІТ-рішення, цифровий маркетинг, складування і виконання замовлень. Серед клієнтів — магазини, які працюють з різними товарами. Зокрема, одяг, побутова техніка, косметика, меблі, автомобілі тощо.
Читайте також: Як вдалося заробити 500% на акціях Райффайзен Банку Аваль
Насамперед компанія приваблива фінансовими показниками, які безперервно зростають останні роки. У 2020 році її виручка склала $8,85 млрд., що більш ніж на 21% більше, ніж роком раніше. Стабільно зростає і чистий прибуток, минулого року він склав майже $426 млн.
Фінансові результати
«Мінфін» вирішив придбати 3 акції Sinopec Shanghai Petrochemical Company, заплативши за кожну $23,83. Ми очікуємо, що ціна цих акцій зросте до $30, після чого ми розглянемо питання про можливий вихід з активу. До початку торгової війни із США акції цієї компанії оцінювалися понад $70, тому ми розраховуємо на їх принаймні часткове відновлення. Звичайно, є й ризик у вигляді делістингу корпорації, але на нього ми згодні піти. Будемо чесні, для нас це буде навіть «плюс», адже ми зможемо описати всю процедуру «зсередини».
Baozun ми придбали 1 акцію за $35,19. Вийти з активу ми плануємо, коли він подорожчає до $45, тобто на 28%. Ми вклали гроші в компанію, коли її акції дещо впали, взимку їх вартість перевищувала $50, тому тут розрахунок також на відновлення.
Після покупки акції нафтохімічної корпорації втратили в ціні 1,9%. З Baozun ситуація краща, акції цієї компанії подорожчали на 1,23%.
Загалом дохідність наших інвестицій (сумарно портфель акцій, вже продані активи і отримані дивіденди) становить $199,02, а це близько 6,6% від $2 990, розміщених на депозиті у брокера.
Кращими активами за дохідністю, як і раніше, залишаються ігровий сервіс Roblox, BP і виробник вітамінів Usana Health Sciences. Підбирається до лідерів придбаний пару тижнів тому музичний сервіс Spotify, акції якого подорожчали на 15%.
Читайте також: Інфляція розганяється: які активи принесуть кращий дохід
У червоній зоні більш ніж на 10% впали відразу 4 активи. Це аграрний гігант Bunge, авіаперевізник Delta Air Lines і футбольний клуб Манчестер Юнайтед. Також зростаючі ринки негативно вплинули на наші інвестиції в «індекс страху».
Інвестиції «Мінфіну»
| Актив | Кількість акцій | Ціна акції на момент придбання, $ | Цена акції на момент написання статті, $ | Зміна ціни активу за тиждень, $ | Зміна ціни з моменту придбання, $ | Дохідність |
| Roblox | 1 | 68,74 | 90,2 | 10,23 | 21,46 | 31,21% |
| BP (інвестиції) | 5 | 22,6 | 27,09 | 1,85 | 22,45 | 19,87% |
| Usana Health Sciences | 2 | 86,4 | 100,75 | -1,89 | 28,7 | 16,60% |
| Spotify Technology S.A. | 1 | 239,96 | 276,07 | 28,89 | 36,11 | 15,04% |
| Vanguard S&P 500 | 1 | 347,44 | 394,16 | 6,75 | 46,73 | 13,45% |
| VanEck Vectors Agribusiness | 3 | 81,44 | 91,31 | 2,52 | 29,63 | 12,12% |
| WisdomTree Wheat | 2 | 6,12 | 6,8 | 0,28 | 1,36 | 11,11% |
| General Motors | 1 | 53,5 | 59,39 | 0,11 | 5,9 | 11,01% |
| Brown-Forman Corporation | 1 | 69,04 | 75,88 | 2,17 | 6,84 | 9,09% |
| Honda Motor | 5 | 29,55 | 32,13 | 2,35 | 12,93 | 8,74% |
| SPDR Russell 1000 Yield Focus | 2 | 90,49 | 94,79 | 3,04 | 8,61 | 4,75% |
| Baozun Inc. | 1 | 35,19 | 35,62 | н/д | 0,44 | 1,23% |
| BP (спекуляції) | 4 | 27,05 | 27,09 | 1,48 | 0,16 | 0,15% |
| McDonald's Corporation | 1 | 233,23 | 231,28 | -0,74 | -1,95 | -0,83% |
| WisdomTree Corn | 6 | 22,41 | 22,01 | 9,33 | -2,4 | -1,78% |
| Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited | 3 | 23,83 | 23,37 | н/д | -1,37 | -1,90% |
| SPDR Gold Trust | 1 | 172,08 | 166,74 | -0,36 | -5,35 | -3,11% |
| iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN | 3 | 32,68 | 29,03 | -11,81 | -10,95 | -11,16% |
| Bunge Limited | 1 | 89,49 | 78,95 | -0,51 | -10,54 | -11,77% |
| Delta Air Lines | 2 | 50,67 | 43,68 | -3,49 | -14,02 | -13,83% |
| Manchester United | 5 | 18,07 | 15,23 | -1,72 | -14,2 | -15,71% |
Попередні матеріали серії про інвестиції «Мінфіну»
Чим страшніше, тим цікавіше: редакція вирішила заробити на панікерах
«Мінфін» придивився до медіаринку. Купили Spotify
Топ-10 брокерів, за допомогою яких можна купити акції на іноземних фондових біржах