Світові ціни на нафту: 3 цінові сценарії
Особливо, якщо США вирішать захопити родовище Хенгам, яке знаходиться на однойменному острові і є складовою нафтогазової інфраструктури іранського острова Кешм. Ормузька протока та можливість її блокування — зараз головний козир Ірану. Водночас американський президент Дональд Трамп періодично порушує питання про пряме вторгнення до Ірану, що загрожує додатковою «заморозкою» десятків мільйонів тонн нафти і буквально підриває ціни на цю сировину у світі на будь-яких новинах, пов'язаних із подальшим перебігом війни.
Графік ціни на нафту BRENT
Мій прогноз щодо вартості нафти BRENT у квітні, залежно від сценаріїв розвитку подій на Близькому Сході:
При посиленні військових дій та наземної операції в Ірані з продовженням повного або часткового блокування Ормузької протоки: різке зростання вартості нафти до рівнів від $110 до $145 за барель.
При збереженні напруженості на поточному рівні: коридор від $88 до $120 за барель із дуже високою волатильністю котирувань на будь-яких заявах Дональда Трампа та перебігу бойових дій.
При зниженні градуса військового конфлікту та укладанні перемир'я/миру із повним розблокуванням Ормузької протоки — коридор від $75 до $90 за барель.
Найімовірніший сценарій у квітні — перший, що загрожує Україні подальшим зростанням цін на бензин і дизпаливо ще на 2−3 гривні. Причому, з огляду на нинішню специфіку українського ринку пального, ціна на автомобільний газ і дизель зростатиме швидше, ніж на бензин.
Газ автомобільний:
Долар зростає, євро знижується: прогноз щодо головної валютної пари
Перший шок інвесторів від війни на Близькому Сході вже минув. Але ця війна відстрочила щонайменше на найближчі пів року зниження ставок Федрезервом США (зараз вони перебувають у межах 3,5−3,75% річних) та заморозила на поточному рівні ставки ЄЦБ (від 2% річних до 2,4% річних).
Нагадаю, що у лютому річний рівень інфляції у Сполучених Штатах ще залишався в межах 2,4%. Але, за результатами березня, після різкого стрибка цін на нафту, цей показник буде вочевидь вищим. А на тлі швидкозростаючих цін у США, ЄС також стає заручником цін на енергоносії.
Ще в лютому 2026 року ціни на енергоносії знизилися в річному вимірі на 3,1%, а загальна інфляція в єврозоні перебувала на рівні 1,9% (навіть трохи нижче за таргети ЄЦБ у 2% за роком). Але після початку війни в Ірані річна інфляція в ЄС у березні вже зросла до 2,5% (оперативні оцінки Євростату), а у помісячному вимірі споживчі ціни зросли на 1,2%, і це найрізкіший місячний стрибок із жовтня 2022 року.
Така динаміка може змусити ЄЦБ повністю змінити свою відсоткову політику і навіть наважитися на підвищення ставок. 29 квітня відбудеться засідання ФРС США щодо відсоткових ставок, а 30 квітня — аналогічне засідання ЄЦБ. Показники інфляції, що змінилися як у США, так і в Європі, і можливі дії американського та європейського регуляторів здатні кардинально змінити поведінку пари євро/долар у квітні 2026 року.
Зростання вартості нафти працює на зміцнення долара, оскільки валюта янкі потрібна для розрахунків за енергоресурси — дорожчає нафта, зростають обсяги необхідного долара. Крім того, в нього йде частина інвесторів та спекулянтів. Водночас подорожчання нафти працює на зниження євро щодо долара через погіршення торговельного балансу Євросоюзу. Профіцит останніх років був чинником, який працював на зміцнення євро, а зараз євровалюта періодично втрачає цю підтримку зростання.
Графік євро/долар
Мій прогноз: у квітні ФРС США та ЄЦБ збережуть свої ставки на поточному рівні. Але обидва регулятори підкреслять свою рішучість підвищити ставки на 0,25% річних вже на наступних засіданнях у червні, якщо інфляція продовжить набирати обертів.
Максимальна волатильність пари євро/долар у квітні спостерігатиметься у дні публікацій американських та європейських даних щодо інфляції, ринку праці, а також 29−30 квітня, коли відбудуться засідання ФРС США та ЄЦБ.
Геополітичні та військові новини з Близького Сходу можуть додавати волатильності близько 1 центу на євро протягом дня.
Коридор за парою євро/долар у квітні 2026 року я прогнозую в межах від 1,139 до 1,176 долара за євро зі щоденними коливаннями в межах від 0,3 до 1,3 цента. Пікові коливання (не враховуючи коливання на геополітичних та військових подіях) будуть 29−30 квітня — у дні засідань американського та європейського регуляторів.
Які цінники на золото побачимо у квітні
Період ситуативного розпродажу золота на тлі початку війни США та Ізраїлю проти Ірану, обстрілів іранськими збройними силами своїх близькосхідних сусідів і панічного виведення капіталів інвесторів із Арабських Еміратів, які раніше вважалися «тихою гаванню», майже закінчено. Приватні фонди та центральні банки арабських країн, які нещодавно «скидали» частину своїх золотих запасів для отримання доларової ліквідності, здебільшого вже закрили такі операції. А саме це, плюс звичайна корекція на всіх зростаючих ринках, були головними причинами ситуативного просідання «золотих» цін у березні цього року.
Оскільки фундаментальні економічні та геополітичні причини залишаються незмінними, золото залишиться одним із найзатребуваніших захисних активів і у квітні 2026 року.
Графік золота
За моїм прогнозом, ціни на золото у квітні залежатимуть від перебігу війни в Ірані і можуть перебувати в таких межах:
- при продовженні війни в тому ж форматі інтенсивності — коридор $4 150 — 4 920 за унцію;
- за умов початку реальних переговорів між США, Іраном та Ізраїлем із перспективами перемир'я/миру з повним розблокуванням Ормузької протоки — коридор $4 360 — 5 150 за унцію;
- при ескалації війни на Близькому Сході та наземній операції Штатів проти Ірану — різке збільшення коридору цін на золото, $4 550 — 5 600 за унцію. Причому зі значною щоденною волатильністю цінників навіть до $180−210 за торговельну сесію.
Центральні банки, незалежно від розвитку ситуації, продовжать нарощувати свої запаси золота шляхом його придбання на ринку. Щоб не переплачувати, вони це робитимуть конфіденційно і невеликими траншами. Спекулянти зможуть періодично грати як на ринку золота, так і нафти, залежно від того, де прибутковість таких короткострокових операцій буде вищою. Основна частина консервативних інвесторів волітимуть у квітні «перечекати» важкий період у золоті, навіть якщо періодично воно ситуативно просідатиме на спекулятивному розгойдуванні ринку.
Курс долара та євро в Україні у квітні 2026 року
За збереження жорстких валютних обмежень НБУ та з поправкою на війну у курсу гривні у квітні буде три головні тригери:
- стан доходної та видаткової частини бюджету, розмір бюджетного дефіциту, джерела його покриття та графік надходження міжнародної допомоги;
- розміри золотовалютних резервів, поведінка на ринку Нацбанку, тактика проведення ним інтервенцій та їх обсяги;
- новини з фронтів та дії населення та бізнесу щодо купівлі та продажу валюти.
Щодо міжнародної допомоги для покриття дефіциту бюджету та частково видатків на оборону, то у квітні для нацвалюти все буде досить позитивно, хоча й не безхмарно.
Євросоюз багаторазово вже підтверджував виділення Україні кредиту на загальну суму 90 млрд євро. Але все впирається в бюрократичні «рогатки», які виставляє Угорщина. Доки це питання не буде остаточно закрито на користь виділення коштів Україні, це психологічно тиснутиме на вітчизняний валютний ринок.
Кошти у нашої держави на покриття соціальних і військових витрат у квітні є. Але щоб уряд і Нацбанк могли спокійніше планувати свої операції, вирішення питання про виділення Україні 90 млрд євро буде одним із головних завдань у квітні цього року. Те саме стосується і продовження співпраці з МВФ.
Нагадаю, що 3 березня 2026 року Україна вже отримала перший транш у розмірі $1,5 млрд від Міжнародного валютного фонду у рамках нової чотирирічної програми Механізму розширеного фінансування (EFF). Її загальний обсяг становить $8,1 млрд. У квітні депутатам необхідно ухвалити низку непопулярних законів для розширення податкової бази, щоб виконати вимоги МВФ. Від того, чи парламент виявить політичну волю, зараз багато в чому залежить подальша доля фінансування нашої країни Фондом.
Надходження міжнародної допомоги дозволить Нацбанку зберігати золотовалютні резерви на найвищому рівні. Станом на 1 березня ЗВР становили $54,8 млрд.
Найімовірніше, станом на 1 квітня (дані поки що не опубліковані) вони будуть нижчими від цього рівня, із огляду на активні інтервенції Нацбанку щодо підтримки гривні у березні цього року. Даних за березень на момент написання статті НБУ ще не дав, але цифра буде в межах не менше $4,7 млрд — 4,9 млрд.
З огляду на складну ситуацію з українським експортом через лютневий та березневий обстріл України та на тлі зростання цін на енергоносії, що збільшує витрати валюти, негативне сальдо торгівлі зросте, а дефіцит валюти на міжбанку збережеться на високому рівні. Тому інтервенції НБУ з продажу долара будуть головним джерелом закриття попиту на міжбанку та опосередковано впливатимуть на поведінку й готівкового ринку.
Населення та бізнес продовжать активно купувати валюту, що тиснутиме як на безготівковий курс на торгах, так і на готівковий ринок. За моїми прогнозами, у квітні розмір перевищення купівлі валюти громадянами над обсягами її здачі становитиме не менше ніж $800 млн — 1,2 млрд.
Настрій ринку на невелике продовження девальвації збережеться.
Динаміка офіційного курсу гривні щодо долара США та євро
Витрати валюти з резервів НБУ на підтримку курсу гривні на міжбанку, за моїм прогнозом, у квітні становитимуть від $3,4 млрд до $4,6 млрд. Варто зазначити, що за наявності золотовалютних резервів у межах понад $50 млрд і при щоденних обсягах міжбанку в квітні, за моїм прогнозом, за системою Блумберг у межах від $210 млн — 390 млн, Нацбанк має всі необхідні інструменти та ресурси для повного контролю над українським валютним ринком.
Пікова статистика угод на міжбанку очікується в першій половині квітня завдяки активній закупівлі імпортерами пального — бензину, автомобільного газу та дизеля, які дорожчають на міжнародному ринку, а також із 16 до 20 квітня через розрахунки компаній з бюджетом. Крім того, наприкінці квітня бізнесу треба буде закрити свої розрахунки з іноземними контрагентами на звітну місячну дату, що також додасть статистики торгів на міжбанку 28−30 квітня.
Нацбанк у квітні буде змушений практично щодня виходити на ринок із інтервенціями з продажу долара в межах від $45 млн до $170 млн, чого буде достатньо для повного контролю за курсом безготівкового долара на торгах.
Основними покупцями валюти на торгах будуть держструктури (зокрема, й оборонка), торговці енергоносіями та товарами народного вжитку. А основними продавцями на ринку залишаться Нацбанк, аграрії та частково експортери з інших галузей економіки.
Значна волатильність на зовнішніх ринках за парою євро/долар істотно впливатиме на ціни імпортних товарів в Україні, і цим провокуватиме додатковий інфляційний тиск на нашому внутрішньому ринку. Тому Нацбанк буде, за можливості, згладжувати на нашому міжбанку не лише коливання долара, а й опосередковано стрибки євро щодо гривні.
На готівковому ринку у квітні робочий спред за доларом у більшості обмінників фінкомпаній та касах банків становитиме від 20 до 30 копійок, а за євро — в межах від 20 до 60 копійок. У разі активних переміщень котирувань протягом торговельної сесії, власники обмінників досить оперативно змінюватимуть свої цінники, з огляду на поведінку міжбанку.
Рівень котирувань купівлі/продажу безготівкового долара на торгах у квітні, за моїм прогнозом, перебуватиме в межах 43,30−44,70 гривень за долар, і, відповідно, в межах 49,90−51,60 гривень за євро.
А на готівковому ринку цінники продажу валюти обмінниками будуть на 15−40 копійок вищими, ніж котирування міжбанку.
Як диверсифікувати заощадження у квітні
Тим, хто зараз проживає в Україні, я б радив грошові заощадження тримати в таких пропорціях:
— до 50% у гривневих інструментах (ОВДП, депозити, можливо, деякі облігації відомих емітентів).
— до 50% у валютних інструментах (валютні ОВДП, депозити, готівкова валюта). Причому в доларі близько 55% від суми валютних заощаджень, у євро — близько 35−40%, у швейцарських франках чи золоті — до 5−10%.
Для тих, хто проживає за кордоном і не планує у найближчий рік повертатися до України:
— до 65% у національній валюті країни перебування (переважно це можуть бути депозити у банках або облігації відомих у цьому регіоні емітентів, тобто інструменти з фіксованою дохідністю, але номіновані у валюті країни перебування).
— до 35% у валютних інструментах у доларі та євро (казначейські зобов'язання США, депозити, можливо, акції світових «блакитних» фішок, номіновані у доларах США чи євро).
Крім того, з огляду на напружену геополітичну та військову обстановку у світі, я обов'язково переглядав би зазначені пропорції не рідше 1 разу на 2 місяці. І робив би відповідні коригування, залежно від ситуації, що складається на той момент.