Під час свого першого терміну Трамп часто критикував інші країни за те, що їхні обмінні курси занадто слабкі відносно долара, і неодноразово переконував ФРС у необхідності пом’якшення грошово-кредитної політики. Тепер, повернувшись на передвиборчий шлях, він скористався інтерв'ю для Bloomberg Businessweek, щоб дати зрозуміти, що ця тема все ще актуальна.
Відповідаючи на питання про те, яка економіка потрібна американцям, Трамп одразу ж підняв велику валютну проблему. Він сказав, що постійно чує від виробників, що ніхто не хоче купувати наш товар, тому що він занадто дорогий, тоді як інші країни намагаються тримати свої валюти завжди слабкими, тому що це дає їм перевагу в експорті. Трамп висловив особливе роздратування дешевизною японської єни.

Один із найочевидніших варіантів девальвації долара — це втручання у валютні ринки, або словесне, або шляхом продажу доларів Міністерством фінансів. Станом на травень у стабілізаційному фонді казначейства знаходилося близько 206 мільярдів доларів — ймовірно, цього недостатньо, щоб змінити ситуацію. Джордж Саравелос, голова відділу глобальних валютних досліджень Deutsche
Bank, вважає, що для ефективної девальвації буде потрібно продати кілька трильйонів, а також запровадити контроль за рухом капіталу.

З технічного погляду долар продовжує консолідуватися в діапазоні 101−106.


Сплески волатильності триватимуть у міру нових заяв кандидатів у президенти США та виходу нових даних щодо рейтингів.


За даними нового опитування CNN, 39% дорослих американців найчастіше турбуються про те, що доходів їхньої сім'ї не вистачить на покриття витрат. Це не тільки значно більше показника грудня 2021 року на рівні 28%, але й трохи вище аналогічного показника часів Великої рецесії 2008−2009 років (37%). Щоб впоратися із ситуацією, значна частина американців бере підробіток, скорочує кількість поїздок на автомобілі та частіше користується кредитними картками.
Дві третини американців (65%) повідомили, що витрати та вартість життя — найбільша економічна проблема, з якою стикається їхня сім'я сьогодні. Це менше, ніж 75% влітку 2022 року, але значно більше, ніж 4%, які згадували про цю проблему влітку 2021 року. За даними Moody’s Analytics, типова американська сім'я сьогодні витрачає на покупку аналогічних товарів і послуг на $925 на місяць більше, ніж три роки тому.

Індекс S&P500 (ES) з технічної точки зору продовжить знижуватися до 5320 за умови збереження ціни поза графічною фігурою (кордони виділені синьою лінією). Зростання волатильності викликало, зокрема, сильне зміцнення японської єни.


У четвер курс єни відносно долара зріс до найвищого рівня за більш ніж два місяці, що відображає зростаючі ставки на те, що розрив у процентних ставках між Японією та США, швидше за все, скоротиться. Зміцнення єни, від якого страждають японські експортери, сприяло технічній корекції індексу Nikkei 225 і сировинних валют. На цьому тижні ми побачимо багато даних від США, ФРС і від засідання Банку Японії. Волатильність залишатиметься високою. Ринки свопів зараз оцінюють імовірність підвищення ставки BOJ у середу на 75% порівняно з 44% раніше на минулому тижні.


В Золото також скоригувалося на тлі зростання волатильності японської єни. З середини 2022 року фактори, що визначають ціни на золото, змістилися на схід, що робить котирування дорогоцінного металу більш чутливими до економіки Китаю, свідчать дані Bloomberg Intelligence. Хоча золото ще не повністю відокремилося від колишніх стійких драйверів: процентних ставок у США та інших традиційних важелів впливу на ціну, показники, орієнтовані на Китай, можуть вплинути на вартість
у найближчій перспективі, а подальша слабкість ринку нерухомості, ймовірно, збереже ціну золота на високому рівні, враховуючи обмежені альтернативні варіанти інвестування, пише аналітик з металів та гірничодобувної промисловості Bloomberg Грант Спорре.


Динаміка ціни на золото на спот-ринку (синя лінія) та ціни, визначеної розрахунковою моделлю справедливої ​​вартості (жовта лінія).

Короткострокова модель справедливої вартості BI, яка використовує чотири змінні (ціни на нерухомість у Китаї, індекс геополітичних ризиків, курс юаня та долара), передбачає, що золото має торгуватися на рівні близько 2250 доларів за унцію. Це означає, що наразі в ціну закладена премія (фактична ціна вища за розрахункову ціну за моделлю) у розмірі 140 доларів за унцію (6%), що BI пояснює бичачими настроями. Модель BI показує, що поточна ціна золота була б справедливою за більш оптимістичним сценарієм, коли долар залишається стабільним щодо широкого кошика валют, але юань слабшає до 7,5 за долар, ціни на нерухомість у Китаї продовжують знижуватися до 5% у річному обчисленні, а сприйняття геополітичних ризиків зростає напередодні виборів у США. З технічної точки зору та сама картина — продовження корекції до підтримки в області 2295. Раніше стало відомо, що інвестори напередодні даних по ВВП США минулого тижня фіксували частину
угод. Це додатково тиснуло на золото.


Але очікувати сильного падіння до закінчення виборів президента в США не варто. Метал знайшов додаткову підтримку від покупок центральними банками та його використання як активу-убежища під час триваючої геополітичної напруженості та бурхливої президентської кампанії в США.
Трейдери свопами цього року прогнозують більше двох знижень на чверть процентного пункту, причому перше зниження очікується у вересні. Незважаючи на те, що спотові ціни зараз тестують рівень технічної підтримки близько 50-денної ковзної середньої, ф'ючерси на золото «продовжують зберігати свій бичачий довгостроковий настрій», — вважає аналітик ринку Phillip Nova Pte Ltd.
Єврозона продовжує показувати зниження темпів зростання економіки. Опитування менеджерів із закупівель, проведене S&P Global, показало, що ділова активність у Єврозоні практично зупинилася цього місяця, оскільки індекс Composite впав до п'ятимісячного мінімуму 50,1, лише трохи перевищивши позначку 50, яка відокремлює зростання від скорочення. Показник виявився слабшим
за прогнози економістів, опитаних агентством Reuters, які очікували невеликого зростання з 50,9 минулого місяця до 51,1.

Економісти в опитуванні Bloomberg вважали, що показник залишиться на рівні 50,9 минулого місяця. Промисловість перебуває в стані скорочення вже два роки. У липні вона досягла семимісячного мінімуму, і де ла Рубіа також підкреслив, що викликає тривогу те, як стабільно компанії в виробничому секторі скорочують робочі місця місяць за місяцем. Трейдери тепер вважають, що ймовірність того, що ЄЦБ ще двічі знизить ставки цього року, становить близько 92%, порівняно з 88% до публікації. З технічної точки зору нічого не змінюється: ціна пари «затиснута» в вузькому діапазоні 1,07−1,09, і, дотримуючись правил технічного аналізу, ціна рідко доходить до апекса позначеного трикутника діапазону ціни. При реалізації фігури, ціна зазвичай проходить не більше 2/3 довжини фігури. Неозброєним оком видно, що ціна пройшла майже всю фігуру, але так і не вийшла за межі діапазону. Висновок, який напрошується, — ціна буде розширювати діапазон без утворення тренду. Це призведе до зростання волатильності та підвищить ризики для трейдерів, які
торгують з високим кредитним плечем.


Відповідно до аналітичної записки експертів банку UBS, призначеної для клієнтів, скорочення обсягів експорту нафти групою ОПЕК+ повинно допомогти зміцнити ринок і підняти ціни до 90 доларів за барель у найближчі тижні. Аналіз видобутку нафти в США також свідчить на користь майбутнього зростання цін на нафту.
Американська WTI Midland замінила західноафриканську нафту як основну суміш на ринках між басейном Атлантичного океану та Азією.

Таким чином, США стали головним світовим стабілізуючим виробником нафти, пишуть аналітики лондонської консалтингової компанії Renaissance Energy Advisors. Диспропорції у світових потоках нафти, спричинені ембарго Європейського Союзу на імпорт російської нафти, також призвели до того, що WTI Midland фактично замінила Urals як базовий сорт для нафтопереробних заводів північно-західної Європи.
Крім того, включення WTI Midland до числа сортів, за якими визначається ціна Dated Brent —важливий нафтовий бенчмарк — також зміцнило позиції узбережжя Мексиканської затоки США як ключового центру ціноутворення на нафту, йдеться в записці Renaissance Energy Advisors.

З технічної точки зору BRN знаходиться на підтримці в області 79. Це може дозволити ціні опуститися нижче при пробої в область 73. Однак, відбій ціни від поточного рівня поверне ціну до 86−91.

Чинники на користь зростання описані вище, але найсильнішим чинником продовження падіння знову є Д. Трамп.

Республіканський кандидат навряд чи виконає свої обіцянки щодо зміцнення видобутку нафти в країні, але введення торгових тарифів може негативно вплинути на ціни, зазначається у звітах Goldman Sachs Group Inc. та Citigroup Inc. Якщо тарифи сповільнять світову економіку, ціни на нафту можуть знизитися на 11−19 доларів за барель у наступному році, відзначили аналітики Goldman. Економісти банку розглянули сценарій, при якому Трамп введе всеосяжний тариф у 10% на
весь імпорт товарів, що спричинить відповідні мита з боку інших країн. Кандидат заявив, що може націлитися на Китай з новими тарифами від 60% до 100%.
Незважаючи на обіцянку Трампа збільшити видобуток нафти в Америці під гаслом «бури, детка, бури», банки прогнозують незначний вплив на обсяги видобутку, які вже знаходяться на рекордних рівнях. Найбільш ймовірні доступні варіанти будуть включати збільшення оренди та аукціонів на ділянки, а також зняття будь-якого заборони на оренду Національного нафтового резерву на Алясці, — вважають у Citigroup.

Матеріал підготовлено Forex Club.
Попередження про ризики: Торгівля фінансовими інструментами є ризикованою діяльністю і може принести не тільки прибуток, але і збитки. Розмір можливих втрат обмежений сумою залишку на торговому рахунку.