Наступний «відхил» від орієнтирів ЄЦБ означає, що євро більше залежатиме від розвитку подій у США та рішень Федеральної Резервної Системи, написали стратеги Morgan Stanley, включаючи Метью Хорнбача, у замітці від 8 червня. У середу американські політики оновлять свої прогнози щодо відсоткових ставок вперше за три місяці. Але тепер трейдерам також доведеться враховувати політичну невизначеність.
Єдина валюта може впасти до 1.05 за долар у третьому кварталі, вважає стратег RBC Capital Markets у Сінгапурі Алвін Тан. «Політичні ризики для євро знову зростають», — підкреслив він.
З технічного погляду нічого не змінюється. Пара залишається у консолідації діапазону 1,06−1,10. Виходячи з нього можна буде планувати нові середньострокові угоди.
У п'ятницю долар США виріс по відношенню до всіх валют «Великої Десятки». Індекс долара Bloomberg зафіксував найбільший одноденний приріст із січня, оскільки дані щодо зайнятості вдарили по очікуваннях швидкої зміни політичного курсу ФРС.
Індекс долара відіграв попередні втрати та піднявся до сесійного максимуму після сенсаційного звіту про зайнятість у США. Усі валюти G-10 знизилися до долара США. Індекс зростає на 0,4%, очікується зростання третього тижня поспіль. Новозеландський і австралійський долар увійшли до валют з найгіршими показниками в G-10.
Прибутковість 10-річних казначейських облігацій зросла на 13 базисних пунктів до 4,4%. Свопи ФРС більше не враховують скорочення ставки центрального банку до грудня. Ф'ючерси на S&P 500 знизилися на 0,4%.
У травні економіка США створила набагато більше робочих місць, ніж очікувалося, протидіючи побоюванням уповільнення ринку праці і, ймовірно, послабивши стимул Федеральної Резервної Системи до зниження процентних ставок.
Рівень безробіття зріс до 4%, уперше з січня 2022 року він перевищив цей рівень.
За даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, хедж-фонди нарощували чисті короткі позиції щодо долара США шостий тиждень поспіль. Це найтриваліший період із 2022 року. Опублікований у п'ятницю звіт з ринку праці показав, що зростання заробітної плати у США перевищило всі оцінки економістів. В результаті трейдери переглянули очікування щодо зниження ставки ФРС, спровокувавши зростання інтересу до долара.
Індекс долара Bloomberg зафіксував найбільший одноденний приріст із січня, оскільки дані щодо зайнятості вдарили по очікуваннях швидкої зміни політичного курсу ФРС.
Рішучість ведмедів щодо долара може знову зазнати випробування в середу, коли американські політики вперше за три місяці оновлять прогнози щодо ставок. Згідно з медіанною оцінкою опитування Bloomberg, 41% економістів прогнозують, що ФРС сигналізує про два зниження у рамках своєї «точкової діаграми». Приблизно стільки ж чекають, що прогнози покажуть лише одне зниження чи взагалі жодного.
З технічного погляду індекс долара залишатиметься в діапазоні 106−101.
Гіта Гопінатх, перший заступник директора-розпорядника МВФ, заявила, що розвиненим економікам настав час «інвестувати у фіскальну консолідацію» і подумати про те, як вони знижуватимуть борговий тягар до рівнів, що передували пандемії. Бюджетне управління Конгресу, фіскальний спостерігач федерального уряду, очікує, що ставлення боргу до ВВП у 2029 році злетить вище за попередній максимум часів Другої світової війни. Відомство прогнозує дефіцити від 5.2% до 6.3% протягом наступних 10 років за збереження нинішніх економічних планів Конгресу.
За даними МВФ, наступного року в США очікується фіскальний дефіцит у 7.1% — більш ніж утричі вищий за середній показник 2% для інших розвинених економік. Фонд попередив, що дефіцити у США та Китаї створюють «значні ризики» для світової економіки.
Лідери індустрії облігацій бачать похмурі фінансові перспективи США, які сприятимуть зростанню боргу та підтримці підвищеної прибутковості довгострокових казначейських облігацій. Виступаючи під час групової дискусії на форумі ISDA/Sifma Treasury у середу в Нью-Йорку, учасники ринку заявили, що скорочення витрат і підвищення податків, які могли б вирішити проблеми казначейського боргу, що зростає, залишаються малоймовірними.
Обсяг непогашених казначейських облігацій США зріс до 27 трильйонів доларів порівняно з приблизно 12 трильйонами доларів десять років тому. Минулого місяця Казначейство залишило обсяг щоквартальної емісії довгострокових боргових зобов'язань без змін після його збільшення протягом трьох попередніх кварталів, що призвело до того, що деякі аукціони досягли рекордних рівнів.
У той час як Казначейство заявило, що не чекає подальшого збільшення протягом принаймні кількох кварталів безпартійне Бюджетне управління Конгресу прогнозує, що хронічний дефіцит США призведе до збільшення боргу США приблизно до $48 трильйонів до кінця 2034 року.
За прогнозами, обсяг держборгу США продовжуватиме зростати протягом наступного десятиліття. Обсяг непогашених казначейських зобов'язань США. Джерело: Міністерство фінансів США. Bloomberg
Однак інвестори мають «коротку пам'ять». За даними відділу торгівлі Goldman Sachs Group, на початку липня на фондовий ринок хлине потік коштів від пасивних інвестицій в акціонерний капітал, що створить умови для зростання на початку літа.
«Новий квартал (3 квартал), нове півріччя (2 півріччя) — це коли на ринок акцій приходить багато грошей», — написав Скотт Рубнер, керуючий директор глобального підрозділу ринків Goldman, в записці для клієнтів у середу.
У середу індекс S&P 500 знову піднявся вище за 5300. Він зростав четверту сесію поспіль і наблизився до нового внутрішньоденного максимуму на тлі потужної динаміки найбільших світових технологічних компаній, які тягнуть за собою весь ринок. Nvidia встановила ще один рекорд і тепер має другу за величиною вагу в індексі S&P 500 на рівні 6.6%, випереджаючи Apple з 6.4% і поступаючись лише Microsoft із 7%.
Індекс Nasdaq схильний до корекції. Найближчий рівень 18620.
Останніми місяцями китайський імпорт дорогоцінного металу сповільнився, що призвело до скорочення пропозиції на внутрішньому ринку, де можливості для інвестицій обмежені, а попит на золото в злитках високий. Ціни на золото в офшорному контурі вищі, ніж у офшорному, що відкриває можливості для торгівлі.
Чистий імпорт золота в Китай знизився, досягнувши максимуму в січні, тоді як експорт злитків із Гонконгу також скоротився. Згідно з останніми митними даними, закордонні закупівлі фізичного золота у квітні скоротилися до 136 тонн, що на 30% менше, ніж попереднього місяця, і є найнижчим показником за рік.
З технічної точки зору ціна пробила підтримку і, якщо вона не зможе повернутися вище (2313 орієнтир), інвестори можуть викуповувати золото вже від рівня 2150.
Темпи видобутку нафти і газу в США нарешті стабілізувалися: бурові установки та бригади із закачування свердловин простоюють у відповідь на зниження цін із середини 2022 року. За даними Управління енергетичної інформації США (EIA), у березні 2024 року видобуток сирої нафти та конденсату по всій країні становив майже 13,2 млн барелів на день (б/д).
Ціни на ф'ючерси в США в середньому становили $73−78 за барель у травні та червні 2024 року, що ставить їх на 45−50 відсоток у реальному вираженні для всіх місяців з 2000 року. За таких цін немає сильного сигналу для збільшення або зменшення видобутку. Кількість бурових установок для видобутку нафти знизилася в середньому до 497 у травні 2024 року з циклічного піку 623 у грудні 2022 року.
Якщо ф'ючерси залишаться на поточних рівнях, видобуток у США, ймовірно, залишатиметься переважно стабільним до кінця 2024 року і як мінімум до середини 2025 року. Нижчі ціни та обмежене зростання видобутку в США дозволять Саудівській Аравії та її союзникам з ОПЕК+ скасувати деякі зі своїх скорочень пізніше цього року та 2025 року.
З технічної точки зору збереження ціни вище 79,5 дозволить їй відновлюватися до рівня 84. Інакше, продовження зниження до 77−72.
Останні дані ICE Futures Europe щодо ф'ючерсів та опціонів зафіксували зниження чистої довгої позиції на 102 075 контрактів до 45 678 контрактів, що стало найнижчим рівнем з вересня 2014 року.
Чиста довга позиція щодо нафти Brent на мінімальних рівнях за десять років. Джерело: Bloomberg
Трейдери стежитимуть за щомісячними звітами ОПЕК та Міжнародного енергетичного агентства, які мають вийти у вівторок та середу відповідно та пролити світло на стан сектора.
У середу ФРС оголосить рішення щодо відсоткових ставок та оновить макроекономічні прогнози, включаючи прогноз щодо динаміки відсоткових ставок («dot plot»). Сильні економічні дані та вперто висока інфляція змусили ринок стримати ставки на те, що ФРС близька до довгоочікуваного повороту у бік пом'якшення грошово-кредитної політики.
Матеріал підготовлено Forex Club.
Попередження про ризики: Торгівля фінансовими інструментами є ризикованим заняттям і може принести не лише прибуток, а й збитки. Розмір можливих втрат обмежений сумою залишку на торговому рахунку.