ФРС: не варто поспішати з висновком, що пік інфляції пройдено

За повідомленням аналітика компанії Tickmill, європейські фондові ринки тримаються в позитивній зоні, а ф'ючерс на S&P 500 консолідується близько червневого максимуму (4200 пунктів) перед можливим пробоєм, оскільки сильний звіт з ринку праці в п'ятницю знизив розкид у прогнозах зростання американської економіки. підтримало попит на ризик не лише на ринках США, а й за її межами. Незважаючи на півмільйона нових робочих місць (прогноз +250К), фірми повільно повертають собі переговорну силу і продовжують підвищувати заробітну плату (+0.5%, при 0.3% прогнозу), а це означає, що попит продовжує значно перевищувати пропозицію і ринок праці зберігає потенціал показувати випереджальну прогнози експансію у найближчі місяці. Крім того, чим більше зростання заробітної плати, тим вища ймовірність, що фірми переноситимуть витрати в ціни, а споживачі збільшать попит, а отже, виходячи з подробиць звіту, інфляційний тиск на економіку зберігатиметься.

Після релізу звіту різко зросла можливість підвищення ставки на 75 б.п. у вересні, тобто. втретє поспіль. За ф'ючерсами на ставку, за тиждень вона зросла з 29% до 66.5%:

При цьому найімовірніший діапазон ставки на кінець року також зрушив на 3.5−3.75%, з ймовірністю близько 50%. Є позитивний кивок і з боку ФРС, наприклад, принаймні глави двох ФРЛ заявили, що варіант із підвищенням ставки на 75 б.п. «заслуговує на розгляд» у вересні. Голови американського ЦБ, що говорять, також всіляко намагаються переконати ринок не поспішати з висновком, що тренд інфляції нарешті розгорнувся, заявляючи, що «конкретних» і «однозначних» ознак цього поки що мало. Побічно це говорить про те, що чекатиме 75 б.п. у вересні цілком обґрунтовано.

Ескалація напруженості навколо Тайваню поки що слабко турбує ринок, незважаючи на військові навчання Китаю у водах острова та спробах США якось цьому перешкодити або, принаймні, висловити протест. Проте не варто скидати з рахунків даний фактор ризику, який ймовірно буде стримувати оптимізм на ринку, а також підтримувати котирування золота — класичного активу, який росте за подібних обставин, близько 1800 доларів за тройську унцію.

Звіт NFP забезпечив підвищену увагу до даних щодо інфляції у США за липень. Звіт ІСЦ вийде в середу і, як очікується, покаже, що загальна річна інфляція в США сповільнилася з +9.1% до 8.7%, а базова інфляція прискорилася з 5.9% до 6.1%. Зниження загальної інфляції очікується насамперед за рахунок цін на бензин, що знизилися у липні до рівня початку травня:

Якщо інфляція сповільниться сильніше ніж передбачає прогноз, шанси на третє підвищення ставки на 75 б.п. скоротяться, на що долар найшвидше відреагує негативно, а ціни ризикових активів спрямуються вгору.

У четвер вийде дані за цінами виробників у США, які є лідируючим індикатором для споживчої інфляції, а в п'ятницю — індекс настроїв від У. Мічиган, а разом з ним і інфляційні очікування споживачів, які ймовірно продемонструють ще один місяць послаблення завдяки позитивній динаміці ціни на паливо. Кейс із підвищенням ставки ФРС на 75 б.п., з урахуванням вихідних звітів, які впливатимуть на шанси цього результату, ймовірно, буде головним драйвером у ціноутворенні долара цього тижня.

За матеріалами Tickmill