►Підписуйтесь на сторінку «Мінфіну» на фейсбуку:
головні фінансові новини
Лише сім тижнів тому Zhenro Properties Group здавався одним з небагатьох прикладів стабільності у китайському секторі нерухомості. Поки його конкуренти один за одним оголошували дефолт, Zhenro заявляв про плани викупити свої безстрокові облігації.
Компанія хвалилася, що один з її підрозділів залучив 9,14 млрд юанів ($1,44 млрд) кредиту від держбанку Bank of China. Короткострокові облігації Zhenro торгувалися по 80 центів за долар, порівняно з 17 центами за долар у Evergrande.
Але минулого тижня ринком почали ширитися чутки про падіння ліквідності компанії, викликавши падіння цін на облігації всього сектору. А в п’ятницю, 18 лютого, Zhenro підтвердив страхи інвесторів, заявивши у біржовому звіті, що йому може не вистачити готівки для виплат за боргом наступного місяця.
Читайте також: Інвестори розпродають бонди китайських забудовників
Після цього безстрокові облігації Zhenro впали з 93 центів за долар до 23 центів за доларів всього за кілька днів. А облігації зі строком погашення у квітні впали з 77 центів до 25 центів за той же період. Облігаціям Evergrande знадобилося чотири місяці, щоб впасти на такий самий відсоток.
Такий розвиток подій був неочікуваним навіть за стандартами галузі, для якої весь минулий рік був наповнений неприємними сюрпризами.
Які наслідки для сектору
Хоча Zhenro — це порівняно невеликий забудовник — минулого року він був 30-им за обсягом продажів — його боргова криза має значення, адже ще зовсім нещодавно він завіряв інвесторів, що його фінансовий стан знаходиться у нормі.
У п’ятничному звіті Zhenro звинуватив у своїх проблемах «несприятливу ринкову ситуацію». Компанія не надала детального пояснення, як її ситуація так серйозно погіршилася всього за сім тижнів.
Читайте також: Чим криза Evergrande відрізняється від банкрутства Lehman Brothers
Криза Zhenro змушує інвесторів сумніватися в інших «здорових» забудовниках. Облігації всього сектору впали на новинах, значно підвищивши вартість рефінансування для гравців галузі, які мають цього року погасити майже $100 млрд боргу.
Частина інвесторів може взагалі відмовитися від інвестицій у сектор через його непрозорість та волатильність, вважають аналітики Bloomberg Intelligence.
Контекст
Увага інвесторів прикута до китайського сектору нерухомості після того, як Evergrande, другий за розміром девелопер Китаю, восени 2021 попередив інвесторів про можливість дефолту за своїми боргами на $300 млрд.
З тих пір Evergrande уже двічі пропустив термін виплати за облігаціями й агентства Fitch Ratings та S&P Global оголосили про дефолт забудовника.
Водночас Народний банк Китаю заявив, що Evergrande — це унікальний випадок, а більшість забудовників країни перебувають у стабільному стані.
Читайте також: Попри дефолт, китайський Evergrande заявив про відновлення робіт на 92% об'єктах