В цілому капітал іноземних інвесторів за 2020 рік скоротився на $868,2 млн, що сталося вперше після 2015 року. На думку експерта, такі зміни обсягів іноземного капіталу визначаються динамікою трьох його складових — нові інвестиції в акціонерний капітал, реінвестовані доходи інвестора та борговий капітал інвестора.
► Підписуйтеся на сторінку «Мінфіну» на фейсбуку:
головні фінансові новин
Основні причини зниження обсягів
«Ключові причини низької зацікавленості іноземних інвесторів в українській економіці - слабкий і нерозвинутий внутрішній ринок, триваючий воєнний конфлікт з Російською Федерацією, а також низький рівень правового захисту інвестицій», — вважає очільник Ради НБУ.
І зауважує, що тенденція скорочення приросту іноземного капіталу почала проявлятися ще з 2007 року та особливо посилилася в період після кризи 2014−2015 років. «Скорочення приросту інвестицій відбувалося, незважаючи на успіхи української влади в консолідації державних фінансів, розчищенні банківської системи, досягненні низьких темпів інфляції», — підкреслює Данилишин.
Ці цільові орієнтири неодмінно декларувалися міжнародними партнерами України як запорука інтенсивного надходження іноземного капіталу в Україну. Однак, вочевидь, що це не вплинуло на динаміку іноземного інвестування, у т. ч. на перебуванні України в межах відповідних програм.
Читайте також: Україна залучає дедалі менше прямих іноземних інвестицій. Відтік склав $868,2 мільйона
Реінвестиції у капітал працюючих підприємств
Іншою складовою припливу прямих інвестицій Данилишин вбачає реінвестований капітал підприємств з іноземними інвестиціями, які вже працюють на території України. Внаслідок пандемічної кризи посилилась збитковість цих підприємств, що призвело до формування негативних фінансових результатів і як наслідок — до зменшення іноземного капіталу в Україні, який вимушено спрямовувався на покриття збитків.
Якщо за 2016−2019 роки підприємства з іноземними інвестиціями реінвестували отриманого прибутку в економіку Україну на суму $7,9 млрд, то за підсумками 2020 року згенеровані збитки призвели до зменшення іноземного капіталу на $1,3 млрд.
У 2020 році підприємства з іноземними інвестиціями інтенсифікували нарахування та виплату дивідендів за прибутком і посилили виведення капіталу з України за цим каналом.
«Збільшення дивідендів впливає на зменшення реінвестованого доходу прибуткових підприємств і в такий спосіб впливає на зменшення потенційного додаткового приросту іноземного капіталу в країні», — підкреслює голова Ради.
Всього за 2020 рік сплачено дивідендів та відсотків за прямими інвестиціями обсягом $4,1 млрд, що становить 8,4% обсягу іноземного капіталу в Україні (в 2019 році було $3,4 млрд, або 6,6%, відповідно).
Данилишин зазначає, що частина дивідендів припадає на банки з іноземним капіталом. У 2020 році вони отримали 5,0 млрд грн процентного доходу за депозитними сертифікатами та 3,8 млрд грн за ОВДП (разом близько $330 млн). «Частину цього доходу було виведено з України через дивіденди», — зауважує глава Ради регулятора.
Читайте також: Як НБУ гальмує приплив іноземних інвестицій
Борговий капітал інвесторів
Також вагомою складовою змін у капіталі іноземних інвесторів Богдан Данилишин вважає динаміку боргового капіталу прямих інвесторів.
«Під час кризи борговий капітал зазвичай перетікає з нестабільних ринків до стійкіших економік», — підкреслює експерт.
За підсумками 2020 року борговий капітал іноземних інвесторів в Україні скоротився на $307 млн,
- зниження рефінансування старих позик — на $27 млн;
- збільшення обсягів зворотнього інвестування (надання кредитів та позик дочірніми компаніями їх материнським закордонним компаніям) — на $280 млн.
«Інтенсифікація процесів виведення капіталу з України за каналами зворотного інвестування може також бути наслідком лібералізації транскордонного руху капіталів, яка активно впроваджувалася в Україні впродовж останніх років», — підсумовує голова Ради НБУ.