Аналітик RoboForex: пік виплат за внутрішнім боргом припаде на червень, а по зовнішньому

Аналітик RoboForex: пік виплат за внутрішнім боргом припаде на червень, а по зовнішньому — на вересень

У своєму останньому інтерв'ю міністра фінансів України Сергій Марченко заявив, що говорити про дефолт нашої країни немає ніяких підстав. Можна перевірити слова чиновника, і порівняти, який обсяг виплат за зовнішнім і внутрішнім боргом очікується в поточному році. Станом на 01.01.2021 року, Україна повинна повернути 585,13 млрд грн. У проекті держбюджету поточного року доходи заплановані на рівні 1,092 трлн грн, таким чином на розрахунки по боргах піде 53,58% всіх фінансових надходжень України.

«Даний показник пригнічує, але не говорить про переддефолтному стані. Єдиний висновок, який можна зробити — Україні необхідно знижувати боргове навантаження. В іншому випадку про розвиток говорити не доводиться», — про це повідомляє Андрій Гойлов, аналітик RoboForex.

Нижче на графіку представлена помісячна розбивка платежів по боргу на 2021 рік.

Помісячна виплата держборгу України відповідно до чинних угод станом на 01.01.2021 (млрд грн). Джерело: Мінфін України

Найбільша сума виплат припаде на вересень. Слідом за зменшенням обсягів йдуть червень і березень. До тих пір, поки є «подушка безпеки» у вигляді резервів НБУ і допомоги міжнародних фінансових організацій (МФО), дефолт Україні не загрожує. Країна зіткнеться з проблемами у виконанні своїх зобов'язань, тільки якщо МВФ, Світовий банк і ЄС перестануть надавати Україні кредити за зниженими відсотковими ставками. За внутрішніми боргами можна вдатися до перевіреної моделі «прихованої емісії»: залучення коштів шляхом продажу ОВДП комерційним банкам, які отримують рефінансування від НБУ. Але при цьому почне рости інфляція, що вже спостерігалося в IV кварталі 2020 року, коли Мінфін залучав рекордні суми на аукціонах ОВДП. Слідом в хід підуть держрезерви, які зараз знаходяться на рекордних позначках. Однак коли закінчаться і вони (а «друкувати» гривню без гіперінфляції буде неможливо), настане дефолт. Схожа картина була в 2015 році, що закінчився реструктуризацією комерційного боргу України.

Помісячна виплата внутрішнього і зовнішнього держборгу України відповідно до чинних угод станом на 01.01.2021 (млрд грн). Джерело: Мінфін України

За даними Мінфіну України, 48,94% платежів по весняному боргу країни пройдуть у вересні поточного року. Істотні суми будуть перераховані вже в березні 2021 роки (14,76% зовнішнього боргу). Всього витрати по виплаті зовнішніх позик і їх обслуговування складуть 166,33 млрд грн (5,98 млрд доларів США). За ОВДП буде погашено 418,80 млрд грн.

За умови співпраці з МФО Україна зможе виконати всі свої фінансові зобов'язання без ризику настання дефолту. В іншому випадку без різкого зниження витрат державного бюджету, сполученого із зростанням соціальної напруги в суспільстві, зробити цього не вийде.

На майбутньому тижні за курсом долара США проти гривні очікую корекцію до рівня 28,20. Єдина європейська валюта до гривні, ймовірно, зміцниться до позначки 34,45.