Аналітик RoboForex: нерезиденти повернулись у ОВДП

Вже кілька місяців головною темою для пересічних українців є ситуація з с курсом національної валюти відносно долара США та євро. Гривня встигла поновити максимуми дворічної давнини до долара та єдиної європейської валюти. Головними причинами цього стали зростання попиту з боку нерезидентів на валюту через скорочення їх позицій у ОВДП, низька пропозиція з боку експортерів, провал перемовин х МВФ відносно траншу у 1,5 млрд доларів США та повна пасивність НБУ.

Джерело: НБУ

Крім того, ймовірно, Нацбанк послабив гривню, вирішивши допомогти Мінфіну з виконання бюджету поточного року. Нижче бачимо сальдо операцій регулятора на міжбанку, у листопаді на підтримку курсу було витрачено лише 29 млн доларів, – про це повідомляє Андрій Гойлов, аналітик RoboForex.

Через «карантин вихідного дня» попит на валюту з боку імпортерів зменшився, доля курсу опинилась в руках нерезидентів. Іноземні інвестори виводять отриманий процентний дохід до материнської юрисдикції. Подивимося динаміку позицій нерезидентів у ОВДП з початку грудня.

Джерело: НБУ

Як бачимо, іноземні інвестори збільшили свої позиції у ОВДП на 360 млн гривень. Причина цього явища у зростанні дохідності даних інструментів, що при поточному курсі дозволяю отримувати їм отримувати високий спекулятивний прибуток. На останньому аукціоні Мінфіну України по розміщенню ОВДП уряду довелося брати у борг під 12% річних. До кінця року Кабмін планує залучити 50-60 млрд гривень, в умовах відсутності альтернатив ставки по внутрішнім держбондам продовжать зростати. Тому у нерезидентів буде привід продовжувати нарощення своїх позицій у внутрішньому боргу України.

Додатковим фактром стабілізації курс, вірогідно, стане заява президента України Володимира Зеленського про те, що локдауну економіки у грудні не буде. Тому приймаючи до уваги усе вищезазначене, до кінця грудня по валютній парі долар США/гривня слід очікувати торгів у діапазоні 28,20-26,80, по парі євро/гривня будемо спостерігати коливання у кордонах у межах 34,10-34,45. Такий сценарій розглядаємо як базовий, в якому не передбачається відмова МВФ у співробітництві з Україною та відмови уряду вводити нокдаун в економіці. У протилежному випадку, вірогідна, масштабна девальвація гривні до долара та євро.

Ми продовжуємо спостерігати за динамікою курсу ВВП-варрантів України, як за індикатором настрою інвесторів відносно перспектив економіки нашої країни.

Уперше з березня поточного року курс цих цінних паперів перевищив 100% від номінальної вартості та склав 102,91%. Це можливо сприймати як позитивну оцінку подальших перспектив України. Нажаль, Мінфін не зміг додатково викупити дані папери з ринку. Якщо подібні кроки не будуть вчинені, ми зіткнемося з суттєвим зростанням боргового навантаження на бюджет України.