Динаміка позитивна
У результаті після скорочення на 6% у поточному році українська економіка повернеться до зростання на рівні близько 4% в наступні роки. Одночасно за допомогою облікової ставки НБУ сповільнить інфляцію до цільових значень уже в 2022-му.
Читайте також: У вересні інфляція в річному вимірі знизилася до 2,3%
«Економіка вже дає позитивні сигнали. З травня в міру послаблення карантину триває пожвавлення економічної активності. Завдяки стрімкому відновленню споживчого попиту воно відбувається навіть швидше, ніж очікувалося. Економіку підтримує зростання доходів громадян, поліпшення зовнішньої кон’юнктури, а також нарощування витрат бюджету на дорожню інфраструктуру», – йдеться в інфляційному звіті.
Основний інфляційний тренд*, % р/р
Інфляційні реалії
У ІIІ кварталі 2020 року споживча інфляція перебувала нижче цільового діапазону 5% ± 1 в. п., та була нижчою за прогноз, опублікований Нацбанком у липні 2020 року. Водночас інфляція дещо сповільнилася у вересні (до 2,3% р/р) унаслідок збільшення пропозиції продуктів харчування. Цей фактор нейтралізував зворотний тиск на ціни з боку інших чинників: послаблення гривні, подорожчання енергоносіїв, відновлення економічної активності та споживчого попиту.
Індекс споживчих цін станом на кінець року та інфляційні цілі
Базова інфляція залишалася практично незмінною (до 3,1% р/р у вересні): вплив від швидшого відновлення споживчого попиту та послаблення гривні був нівельований послабленням тиску з боку продуктів харчування, розширенням пропозиції непродовольчих товарів та особливостями їх реалізації, а також змінами в споживчій поведінці.
Попри низькі поточні показники інфляції та незначний ефект відображення девальвації в цінах, тривало погіршення інфляційних очікувань бізнесу й населення.
Про посилення інфляційного тиску свідчила також динаміка інфляційних очікувань, які залишалися на високому рівні та почали погіршуватися наприкінці кварталу, а також результати опитувань щодо ділових очікувань підприємств. Зокрема, респонденти відзначили посилення впливу на формування цін обмінного курсу гривні, вартості енергетичних і трудових ресурсів.
Читайте також: Інфляція зросла до 2,5% в річному вимірі — Держстат
Інфляційні очікування
Пришвидшення інфляції наприкінці року та її повернення в цільовий діапазон 5% ± 1 в. п. зумовлюватиметься насамперед подальшим відновленням економічної активності на фоні збереження м’якої монетарної та фіскальної політики, а також подорожчання енергоносіїв, зокрема природного газу.
У 2021 році інфляція становитиме 6,5%, а в 2022 році – 5%.
Вагомим фактором пришвидшення темпів інфляції у 2021 році стане значне підвищення мінімальної заробітної плати (на 30% у середньому за рік). Найбільше він позначиться на сфері послуг, в якій оплата праці займає значну частку в собівартості.
У 2021 році зростання споживчих цін пришвидшиться до 6,5% під впливом пожвавлення економіки, ефекту від цьогорічного послаблення гривні, а також значного підвищення мінімальної зарплати, що сприятиме пожвавленню внутрішнього попиту.
Базова інфляція пришвидшиться до 5,4% до кінця 2021 року насамперед через ефекти послаблення, продовольча інфляція перевищить 5% через зростання виробничих витрат та доходів населення.
Адміністративна інфляція продовжить зростати та досягне 9–10% у 2021–2022 роках. Основним драйвером на всьому прогнозному періоді залишиться підвищення ставок акцизів на тютюнову продукцію, яке призведе до її подорожчання на 14–15% щороку.
Інфляційні очікування та цілі з інфляції на наступні 12 місяців, %
Значним дезінфляційним чинником для багатьох товарів та послуг споживчого набору в 2020 році є зниження цін на паливо (13–14%) через здешевлення нафти. Проте очікуване відновлення світової економіки, а разом із нею – і попиту на нафтопродукти призведе до підвищення вартості палива в Україні у 2021–2022 роках.
Хочете знати про валюту більше? Стежте за ексклюзивними матеріалами «Мінфіну» в телеграм-каналі