Курс продажи доллара за среду на валютном межбанке вырос почти на 60 копеек. Такого однодневного скачка курса не ожидал ни один участник рынка, а НБУ был вынужден даже провести аукцион по продаже валюты банкам в сумме до 30 млн долларов, чтобы сократить разрыв между спросом и предложением на рынке. Но это не смогло исправить ситуацию - после аукциона курс продолжил стремительно расти, что говорит о значительном неудовлетворенном спросе. Сейчас казначеев банков волнует только один вопрос - этот рост котировок это ситуативные колебания или начало достаточно активной девальвации гривны к цели - 27 гривен за доллар, неоднократно озвученной чиновниками Минфина и заложенной в бюджет этого года. То, что рынок меняется стало понятно уже в начале августа, когда спрос на валюту начал постепенно превышать предложение и это приводило к удешевлению гривны каждый день на несколько копеек. НБУ не рассматривал это как серьезную проблему и ограничивался заявлениями о ситуативных колебаниях на рынке без каких-либо конкретных действий. Это сыграло злую шутку с гривной. Кроме того, что : 1) показатели внешней торговли и платежного баланса в июле ухудшились; 2) активизировались по покупке валюты нерезиденты (конвертация полученной гривны от погашения облигаций Украины, привязанных к курсу доллара) и дочки иностранных компаний (дивиденды за 2014-2015 годы); 3) обострилась ситуация в АТО; 4) НБУ продлил предельный срок завода валютной выручки для экспортеров с 90 до 120 дней; 5) выросли закупки импортных энергоносителей для обеспечения уборочной и закачки газа на зиму и 6) началась активная раскачка наличного валютного рынка, что традиционно усилило осенние девальвационные ожидания населения - возникла еще одна дополнительная психологическая проблема. Поскольку сформировался устойчивый тренд на подорожание доллара - экспортеры стали не спешить с продажей валюты, остающейся у них после обязательной продажи валюты. Они предпочитают тратить ее по минимуму — ведь курс каждый день растет. Все эти факторы предельно осложняют ситуацию на валютном рынке. А возникшая вчера новая диспропорция между стремительно выросшим безналичным курсом доллара (продажа до 26,37 гривен) и начавшим было снижаться наличным рынком, опять создает идеальные условия для спекулятивной раскачки рынка - как межбанка, так и наличного. Добавьте к этому необходимость выплаты 500 млн долларов по внешним обязательствам страны в начале сентября, неопределенность с траншем МВФ, избыток ликвидности в банковской системе (коррсчета финучреждений превышают уже почти неделю 40 млрд гривен), а также очередной рост тарифов ЖКХ . Все это значительно давит на гривну и создает условия для очередного «идеального шторма». Первые звоночки которого, мы собственно и увидели 30 августа — доллар подорожал сразу на 23 копейки, а также 31 числа - когда несмотря на вмешательство Нацбанка и продажу 30 млн долларов при цене отсечения -не ниже 26,05 гривен, американская валюта выросла в цене почти на 60 копеек. Опасным предупреждением регулятору можно рассматривать и тот факт, что заявка банков 55,9 млн долларов почти в 2 раза превышала объем аукциона. Рынок к окончанию торгов остался спекулятивным и с частично незакрытым спросом, что усилит спекулятивные атаки на гривну в первой декаде сентября. Выход один - Нацбанку придется очень активно выходить на межбанк с продажами доллара на аукционах или интервенциями, чтобы гасить ажиотаж и сбить тренд на подорожание валюты. Иначе инфляционная пружина, которую за летние месяцы Нацбанк активно задавил (чтобы выйти на уровень 12-15 % по году) на фоне роста тарифов ЖКХ и расшатывания курса в эти дни, увеличит показатели инфляции в гораздо больших пределах, нежели любые прогнозы Нацбанка. НБУ придется выбирать - сокращение ЗВР или рост инфляционных показателей выше минимум 20% по году. А не первое, ни второе - Нацбанку не простит ни правительство, ни МВФ. И начнется, как всегда поиск виноватых в ситуации, вместо активного противостояния возникшим сейчас валютным рискам.
Как иллюстрацию состояния рынка можно использовать ход вчерашних торгов: с утренних декларативных котировок 25,74/25,78 гривен, доллар сразу начал стремительно дорожать — к 11 часам он вырос до 25,96/26,06 гривен и выше. Спрос активно превышал предложение, а немногочисленные продавцы откровенно вздергивали котировки. К 12 часам доллар достиг отметки 26,06/26,19 гривен. На этом этапе на рынок вышел НБУ с аукционом по продаже 30 млн долларов. Рынок незначительно просел, ожидая его результатов. Но объема продажи регулятора оказалось недостаточно для покрытия всего дефицита доллара и предложение было быстро поглощено спросом. Межбанк опять начало лихорадить — к 13 часам доллар уже находился на уровне 26,11/26,24 гривен, а затем на единичных операциях его быстро «разогрели» до отметки 26,22/26,37 к концу торгов.
Для того, чтобы такой сценарий не превратился в постоянный, Нацбанку придется возвращаться к варианту активных интервенций и аукционов по продаже валюты на межбанке и таким образом, вернуть себе статус основного игрока на украинском валютном рынке. И продавать ему придется достаточно много - явно более 30 млн в день. До того момента - пока не будет закрыт ажиотажный спрос на валюту. Статистика сессии 31 августа (реальный объем операций всего 163 млн долларов, из которых 30 - продажи самого НБУ) и продолжение роста котировок доллара после его окончания говорят о том, что объема продаж в 30 млн долларов явно не хватает .
В четверг «Минфин» ожидает среднюю активность на рынке, что является обычной практикой для первого дня месяца. Крупные клиентские операции опять будут основными на рынке, так как банки уже закрыли свои операции по валютной позиции на отчетную дату. Максимальная активность на торгах в четверг будет наблюдаться в период с 11 до 13 часов. Ситуация на валютном рынке останется сложной и угрозы для дальнейшего удешевления гривны сохранятся.Очень многое по поведению курса доллара будет зависеть от действий НБУ - проведет ли он сегодня новую продажу валюты или нет. Если нет, то рынок опять останется зависимым от действий 6-10 крупных операторов.
Сегодня спред останется широким - в пределах до 10-15 копеек на долларе. Равновесие между спросом и предложением к концу торговой сессии продолжит оставаться очень шатким. Скорее всего, тренд по росту котировок доллара в этой ситуации продолжится.
На наличном рынке отразилось подорожание доллара на межбанке - курс продажи доллара растет - он уже значительно превышает отметку в 26 гривен в обменках финансовых компаний и находится в пределах от 26,10 до 26,58 в банковских учреждениях.
На сегодня, мы прогнозируем объем торгов в пределах - до 350-380 млн долларов при совершении до 500 сделок.
Данные по курсу наличного доллара на 10 утра в банковских обменниках 1 сентября: покупка 25,50-26,05 гривен, продажа 26,10-26,58.
По данным нашего опроса по официальному курсу доллара тенденция в настроениях респондентов продолжает оставаться не в пользу гривны: 29% считает, что курс НБУ по доллару будет в пределах ниже 26,00 гривен, а 71% — уверены в закреплении позиций официального курса доллара выше 26,01 гривен.
По данным нашего опроса по рыночному курсу доллара на межбанке ситуация аналогичная — респонденты настроены на рост котировок доллара: 30% — уверены в курсе американской валюты на межбанке до 26,00 гривен и 70% — допускают его значительный рост выше 26,01 гривен.
Свои прогнозы относительно официального и рыночного курсов доллара вы можете оставить здесь: