Предложение Греции отвергнуто: пара евро-доллар снижается

Как сообщают аналитики компании Swissquote, Германия отклонила предложение Греции о 6-месячном займе, ссылаясь на то, что греческая сторона не смогла выполнить все предыдущие обязательства. Доводы Германии понятны: Греция просила наличные средства, но не давала ничего взамен. Германии же нужен четкий план того, как Греция будет выплачивать свою текущую задолженность. Все еще есть шанс того, что сегодня Еврогруппа отменит решение Германии или, что еще менее вероятно, убедит Германию поменять свою позицию. Если отмести вялую оптимистическую риторику (например, со стороны Финляндии), идеологический разрыв между сторонами, по нашему мнению, слишком велик для нахождения компромисса. Если ЕЦБ продлит программу помощи и увеличит объем средств, направляемый на чрезвычайную помощь неустойчивым греческим банкам, переговоры могут продолжиться на следующей неделе, если для этого будет созвано внеочередное заседание Еврогруппы. Мы полагаем, что соглашение достигнуто не будет и Греции придется покинуть переговоры. Кратко говоря, позволить Греции объявить дефолт по огромному текущему долгу – единственный приемлемый для греков способ, которым Греция может достичь экономического роста в долгосрочной перспективе. Отсутствие побочного эффекта данной ситуации для финансовых рынков (напряженность локализована в облигациях и на фондовых рынках Греции) указывает на то, что Европа сможет справиться с событиями чрезвычайного характера. Конечно, в случае таких масштабных подвижек структурного характера сохраняется несколько значимых вопросов без ответа, но мы полагаем, что Европа готова пойти по этому тернистому пути скорее сейчас, чем через шесть месяцев. Во-первых, экономический рост в Европе небольшой, но устойчивый, т.к. крепко поддерживается слабым евро. Во-вторых, рынок полностью осведомлен о возможности выхода Греции из еврозоны и у него было много времени, чтобы минимизировать риски. И последнее, повышение роли ЕЦБ, произошедшее за последние пять лет, позволило ему подготовиться к управлению последующим переходным периодом и свести к минимуму ущерб. Так, ЕЦБ уже запланировал запуск программы смягчения, которая может быть использована, чтобы компенсировать тот удар, который будет нанесен рынку. Хотя эта стратегия, несомненно, связана с высоким риском, она позволит создать условия для укрепления ЕС и умерить разногласия между странами-членами, которое сейчас подрывает доверие к ЕС. Кроме того, последние примеры дефолтов банка Lehman's Brothers и г. Детройта могут послужить образцом для управления банкротством такой стратегической важности. Этот сценарий приведет к ослаблению евро, но ни к чему такому радикальному, как снятие порога курса евро к франку, ранее произведенное ШНБ. Продолжаются поиски возможностей обновить короткие позиции в паре евро-доллар.