Дефолт в этой стране может произойти через 5 лет
В последнее время мы сконцентрировались на проблемах Европы. Уже стало модным связывать плохие цифры текущего положения с Грецией и Испанией. Но вот неделю назад Такеси Фудзимаки (бывший советник Джорджа Сороса) напомнил нам, что мир куда больше и надо бы внимательно читать экономические хроники не только по странам Еврозоны. Господин Фудзимаки сообщил, что далеко на Востоке есть одна из самых крупнейших по размеру экономики держав — Япония. Размер в данном случае имеет значение: он определяет масштабы возможных проблем. Сравните — суммарный ВВП Греции и Испании составляет где-то $1,8 трлн долларов, ВВП Японии — $5,8 трлн! Так вот, господин Фудзимаки предрекает тотальный коллапс в этой стране через пять лет. Только-только улягутся проблемы на Западе, и тут новые придут с Востока…
Итак, что же произойдет в Японии? Страна уже более двух десятилетий борется за увеличение темпов экономического роста. Но за последние 12 лет фондовый рынок в Японии упал с 18000 — 20000 до 8000 — 9000 пунктов по индексу Никкей225, хотя ВВП в долларовом выражении вырос за это же время на 24%. Долг правительства составляет более двух годовых ВВП страны. В это же самое время, покуда власти Японии борются за рост экономики, фондовые рынки падают, а долги растут — курс японской иены укрепился за 10 лет почти на 30%. Ставки по государственным облигациям находятся практически всегда на самом низком уровне, но эти самые облигации почему-то неуклонно покупают (иначе бы государственный долг не рос).
Сценарий японского кризиса, который описывает Фудзимаки, достаточно прозаичен с финансовой точки зрения. Японская экономика в значительной степени экспортно-ориентированная. В ситуации снижения спроса на продукцию ее компаний в мире и роста курса японской иены, приток валюты в страну будет снижаться. При этом страна не обладает своими ресурсами и должна их импортировать. Это сформирует отрицательный торговый баланс. Но это половина беды, ведь отрицательное сальдо торгового баланса может компенсироваться притоком капитала (например, в государственные обязательства). Но достопочтимый Такеси Фудзимаки делает предположение, что этого не произойдет. Что и приведет к краху финансовой, а затем и экономической системы в Японии со всеми сопутствующими событиями — дефолт, девальвация, гиперинфляция, стагнация.
Правда, с этим можно поспорить. Японское правительство вместе с Банком Японии, да и с корпорациями, прекрасно понимают, чем грозит им дорогая иена. Активные действия по остановке тенденции на укрепление национальной валюты предпринимаются с осени 2010 года (т.е. еще до появления данных об отрицательном торговом балансе впервые за более чем 20 лет). За это время правительству удалось консолидировать курс в диапазоне плюс-минус 6% от уровня в 80 иен за доллар. При этом в СМИ проскакивала информация, что по неофициальным оценкам для «сведения концов» японским корпорациям необходим уровень в 100 иен за доллар. То есть им нужна девальвация национальной валюты на 25%! Практически весь государственный долг (99,5%) из $11,67 трлн — номинирован в иенах. А почти все резервы ($1,28 трлн) — размещены в долларах США. Поэтому девальвация, о которой говорит Фудзимаки, не зло, а счастье для Японии.
Я считаю, что нам стоит обратить на Японию внимание не для того, чтобы воскликнуть «ужас, ужас!», а чтобы поучиться — как при дефиците ресурсов и территориальной изоляции построить сильную экономику с устойчивой финансовой системой, вместо того, чтобы выпрашивать денег на спасение. То, что мы, люди западно-ориентированной ментальности, называем кризисом, считается нормой в Японии вот уже два десятилетия! И целое поколение японцев и понятия не имеют, что возможна какая-то иная ситуация. Так что господин Фудзимаки, по-моему, немного «играет на публику», говоря о коллапсе в этой стране. Именно поэтому он отодвинул этот неминуемый с его точки зрения момент на 5 лет. Через пять лет уже забудут, что сейчас говорил Фудзимаки.
Forbes.ru