В 2011 году внезапное падение диктатур в нескольких арабских странах взбудоражило весь мир, в частности и финансовый. Политический конфликт в США на фоне повышения планки долга страны чуть ли не превратился в катастрофу для всего мира. Обострение ситуации в Греции и других крупных странах Евросоюза подкосило уверенность и доверие инвесторов. Все эти события сопровождались рекордным ростом золота и падением фондовых рынков. О причинах произошедших событий и о том, как изменился мир за 2011 год, «Минфину» рассказал известный нью-йоркский инвестиционный банкир, управляющий инвестиционным банком Hudson World Advisors Грегори Грушко.
«МФ»: С чем были связанны события в северной Африке и других странах?
«Г. Г.»: Так называемая «Арабская весна» может показаться явлением единородным. Однако в Египте, Тунисе, Ливии, Марокко и так далее события начались и развивались по-разному, а к своему завершению уж точно приобрели совершенно различные формы. Тем не менее, целый ряд причин для этих «восстаний» был общим.
Первое — это диктатуры, по своей сути имеют «ограниченный срок годности». Как и авторитарные режимы, пытающиеся полностью контролировать средства массовой информации и попытки выражения общественного мнения. Добавь к этому тяжелые экономические условия в странах, в первую очередь недостаточное и коррумпированное обеспечение продуктами питания, и ты получишь легко взрываемую смесь гнева людей.
Наличие ранее не существовавших технологий мгновенной передачи информации и social media (Facebook, Twitter, Интернет, мобильных и smart телефонов) создало необходимые условия для организации и координации беспорядков. И живые передачи Al Jazeera с мест событий были доступны большинству населения в арабских странах.
«Сухой остаток»: нельзя бесконечно относиться к своим гражданам как к тупому скоту, держать их в условиях постоянного дефицита всего необходимого, запрещать выражения недовольства в сегодняшнем мире эффективных коммуникаций и долго просуществовать при власти.
Возникают интересные вопросы: а возможно ли использовать те же Facebook, Twitter для манипуляций над настроением населения? И если Египет, Ливия и другие страны не смогли закрыть рот Интернету, то почему это так легко возможно в Китае, Белоруссии и в некоторых других странах? Но это уже темы для совсем других комментариев.
«МФ»: Как изменилась геополитическая ситуация в мире в этом году?
«Г. Г.»: Большая часть геополитических событий в 2011 году была связанна с продолжающимся финансово-экономическим кризисом в США и в связи с вызванным кризисом уменьшением гегемонии США в мире. Даже «Арабская весна» была частично задета пониженными размерами американской финансовой поддержки арабским странам. Постоянные политические склоки в Вашингтоне естественно приводят к уменьшению престижа и влияния США в мире. Азия стала еще более неопределенным континентом с открытыми вопросами. В частности, ядерное оружие в руках Ирана и последствия; после ухода США из Ирака, приведет ли это к ужасной гражданской войне? Станет ли Ирак еще одной страной, контролируемой шиитами и привязанной к Ирану? Результаты Арабской Весны в Египте заставляют задуматься о росте религиозных настроений в крупнейшей стране на Ближнем Востоке. Расширение раскола и растущее недоверие между США и Пакистаном (с ядерным оружием) может привести к ухудшению ситуации в Афганистане и к дальнейшему росту радикально настроенных мусульманских групп в мире.
Ухудшение финансового кризиса в Европе создало реальную вероятность распада евро. Этот кризис также показал еще раз, что провал эксперимента по созданию союза абсолютно различных наций и культур возможно не уникален для Советского Союза, но весьма реален в демократической Европе.
Печальное положение американской экономики и растущая Бразилия приводят к уменьшению престижа и роли США в Латинской Америке.
И последние события, которые еще могут стать очень важными в следующем году: смерть Северо-Корейского диктатора.
«МФ»: США до сих пор продолжает контролировать мировые экономики или влияние уже не такое как раньше?
«Г. Г.»: Несмотря на все выше сказанное, США продолжает доминировать в мировой экономике (хоть и меньше в последнее время). Это вызвано по-прежнему гигантским ВВП США (в абсолютном выражении) и громадным американским потребительским спросом. Не забудем, что «Китайское экономическое чудо» построено на удовлетворении этого спроса. Я считаю, что США в обозримом будущем останется основным влияющим фактором на мировую экономику.
В то же время проблема долгов США (как внутренних, так и внешних) не будет решена в ближайшее время. И эта проблема лежит в самом основании всех финансовых проблем США. Но проблема не только финансово экономическая, но и политическая, социальная и даже философская. Разумно ли работать над погашением долгов во время тяжелейшей рецессии, в то же время повышая затраты на инвестиционные проекты и тем самым стимулируя американскую экономику? Долги США — это deux ex machina ((лат.) бог из машины — «Минфин»).
«МФ»: Если ли вероятность того, что США может заменить другая страна, например, Китай?
«Г. Г.»: Я не считаю, что в ближайшее время какая либо валюта сможет занять место американского доллара, особенно маловероятен китайский юань. Одна из основных причин для продолжения статуса «резервной валюты» для доллара - это необходимость других стран торговать с США, следовательно, Китаю нужен доллар. Также критически важно доверие и уверенность мировой общины к стране резервной валюты, то есть США.
«МФ»: Каковы перспективы доллара по отношению к другим валютам в следующем году, к примеру, Япония и Китай договорились вообще отказаться от доллара?
«Г. Г.»: Ни Япония, ни Китай не хотят и не могут позволить себе замену доллара США на их национальные валюты. Им это невыгодно с точки зрения текущих торговых отношений и большинство резервов этих стран деноминированы в долларах. В их интересах укрепление доллара и его доминирование в международных финансовых отношениях. Исходя из этого, конечно же, курс доллара будет продолжать постоянно колебаться по отношению к другим свободно конвертируемым валютам.
«МФ»: Какие сейчас настроения превалируют в США?
«Г. Г.»: Несомненно, США проходит через один из самых тяжелых периодов в их истории. Финансово-экономический кризис можно сравнить с депрессией 20х-30x годов. Также американская система среднего образования переживает свой собственный кризис недоверия. Нельзя не отметить все увеличивающуюся политическую поляризацию американского электората и тяжелейший тупик в высших кругах американской политической элиты. Однако несмотря на очевидные трудности и проблемы, общий настрой в стране по прежнему весьма оптимистический и нацеленный на дальнейший рост и улучшение общества в будущем. Американцы уверены в своем особом месте в истории нашей цивилизации.
«МФ»: Все предрекают крах евровалюты, так ли это?
«Г. Г.»: Для того, чтобы обсуждать вероятность краха евро необходимо определить, что мы понимаем под «крахом». По некоторым показателям евро уже показало себя как неудавшийся эксперимент в благих намерениях. Действительно, продолжает существовать возможность «распада» евро на его национальные составляющие или вывода некоторых национальных валют из евро. Вероятность подобных критических событий в большей мере зависит от желания и способности европейских лидеров признать реальность того, что греки — это не немцы, итальянцы — не финны, и нельзя плевать против сильного ветра и надеяться остаться сухим.
«МФ»: Остались ли в мире тихие гавани, где можно хранить свои сбережения, что Вы посоветуете?
«Г. Г.»: Последние три года были очень тяжелыми для всех участников на рынках капитала. Для того, чтобы принять правильное инвестиционное решение, можно было спросить прохожего на улице с таким же успехом, как и профессионального финансового консультанта. Посмотрите на управляющих ведущих hedge funds. Они могут быть «гениями» в течении года (или квартала), а в следующем терять гигантские суммы. Но, к сожалению, невозможно переубедить «любителей» не «играть» в форекс или в commodities, объяснив им, что их игры мало чем отличаются от угадывания номеров возле рулетки в казино. Поиски «тихих гаваней» для клиентов не удовлетворяют ни клиентов — «я хочу заработать больше!», ни финансовых советников — «дурак, ты потеряешь все!».
Взгляните на золото. Я рад тому, что я рекомендовал клиентам уже два года покупать золото. Но, взглянув на текущие стратосферные цены, я не могу не ожидать резкого падения цен. Ведь у золота очень мало действительной значимости, золото — это защита от дальнейшего падения американского доллара и евро.
Я уверен, что наше время и наши реалии требуют macro подхода к поиску инвестиционных решений. Задумайтесь о возобновляемых источниках энергии, о «green energy» технологиях, в недалеком будущем они займут место на инвестиционном Олимпе, которое сейчас принадлежит Facebook и Twitter. Два самых важных природных источника: продукты питания (органические, генетически немодифицированные) и питьевая вода. Спрос на них будет только расти. Естественно, что инвестиции в подобные глобальные темы означают инвестиции в частные компании и проекты или создание особых инструментов «под заказ». К сожалению, такие альтернативы не доступны для большинства инвесторов.
«МФ»: Как Украина может выиграть в разрезе происходящих в мире событий?
«Г. Г.»: Я надеюсь, что придет время, когда Украина перестанет быть «бывшей республикой СССР» и станет частью семьи европейских стран. Но для этого стране необходимо отучиться от привычки «жить только на сегодня, и только для самого себя». Полное недоверие ко всему, что едва ли выглядит, звучит или пахнет по-государственному, всюду превалирующая коррупция вряд ли способствуют частным или институциональным инвестициям, которые так необходимы стране. Каждый заработанный в стране доллар неумолимо стремится покинуть страну как можно скорее. Кажется, Ленин был прав: «Верхи не могут, низы не хотят». «Верхи» не могут и не умеют жить вдалеке от кормушки госбюджета, а «низы» не хотят иного, потому что не верят, что иное возможно.
P.S.: «Перед нами непростые перспективы как для профессиональных финансистов, так и для рядовых инвесторов. Сложная мировая обстановка помимо явных угроз несет в себе и манящие возможности. Реализация возможностей потребует сохранения существующих активов, создания новых macro стратегий, избежания шарлатанов, и нового подхода к существующим реалиям и к перспективному будущему».
Досье:
Грегори Грушко, гражданин США, родился 16.08.1957 г. В 1986 г. закончил Джоржтаунский университет с дипломом магистра гуманитарных наук в области международных отношений.
Свою карьеру начал в 1979 г. в одном из самых известных банков США Bear Stearns & Co. в качестве менеджера по продаже международных ценных бумаг. С 1988 по 1990 гг. работал в банке N. M. Rothschild, с 1991 по 1994 гг. — в Banca Commerciale Italiana в качестве руководителя различных инвестиционных проектов в развивающихся странах мира. С 1994 по 1998 гг. занимал должность начальника отдела торговых операций в Banco Bilbaj Vizcaya.
В качестве советника и эксперта по вопросам приватизации и размещения акций в США и других странах Грушко консультировал компании Cementos Diamantos, Cementos Paz del Rio (Колумбия), Сemex (Мексика), Nokia (Финляндия), Pharmacia (Швеция), Roiters (Англия), Telephonica of Spain, Banco Central, Repsol (Испания), Mond Edison (Италия). В период кризиса 1998 г. в России компания ATON Capital Group (Москва) предложила ему возглавить отдел, занимающийся операциями на рынке ценных бумаг. За время работы Грушко в российской компании (до 2002 года) ATON стал не только прибыльным инвестиционным банком России, но и третьим среди ведущих российских брокеров. В этот же период Грушко являлся советником и других корпоративных клиентов, таких как РАО «ЕЭС России» группа компаний «Каскол» и администрация Хантымансийского автономного округа. В 2001 году занял пост управляющего директора инвестиционной компании Foyil Securities New Europe. Последние 10 лет Грегори Грушко консультировал и курировал различные инвестиционно-банковские проекты в странах бывшего СССР, руководя Hudson World Advisors LLC (New York, Kiev, Moscow and Vienna).
Интервью подготовил Петр Шевченко