«По моей информации, НБУ уже сформировал свою позицию по данному вопросу, и на этой неделе ожидается окончательное его согласование»,- говорит источник, хорошо осведомленный о ходе процесса прохождения документа.В течение ближайших двух недель вопрос обращения фьючерса на золото на локальных биржах будет решён.
Напомним, что внедрение фьючерса на золото уже практически год ожидается фондовыми торговцами. В декабре 2010 г. Украинская биржа подала Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) образец фьючерсного контракта. Предполагалось, что цена одной тройской унции (31,1 г) золота в слитках будет определяться на лондонском рынке наличного металла The London Gold Market Fixing Limited пятью маркет-мейкерами, а расчеты по контрактам производиться в гривнях по курсу НБУ. Но, получив поддержку в ГКЦБФР, внедрение фьючерса на золото, который относится к валютным ценностям, надолго «зависло» в кабинетах Нацбанка.
Профучастники фондового рынка уже заждались появления очередного дериватива на Украинской бирже (сейчас торгуется индексный фьючерс, а фьючерс на нефть также проходит согласование с госорганами). «Фьючерс на золото будет наиболее интересен в качестве инструмента хеджирования риска портфелей акций, поскольку динамика золота зачастую имеет обратную корреляцию с рисковыми активами»,- говорит управляющий активами фондов группы Concorde Денис Костюк. По его мнению, ликвидность в этом инструменте будет обеспечена за счет притока новых средств, хотя частично она также перетечет с рынка Put-опционов и коротких позиций по фьючерсу на индекс УБ. В то же время, добавляет он, популярности индексного фьючерса у фьючерса на золото, конечно, не будет.
Как полагает управляющий директор ИК «Тройка Диалог Украина» Артемий Ершов, новый дериватив может быть популярен как среди компаний-торговцев, так и интернет-трейдеров и банков. «Инструмент совмещает в себе качества объекта вложения капитала и спекулятивного инструмента. При этом, покупая контракт на бирже, транзакционные издержки выходят ниже, чем при других способах инвестирования в золото, и также нет проблем с хранением и поставкой наличного золота (контракт не является поставочным)»,- говорит инвестбанкир. По его словам, в какой-то мере инструмент поможет снизить давление на курс гривни. «Серьезная ликвидность в инструменте, безусловно, не появится с первого дня. Но он обязательно расторгуется»,- уверен управляющий директор ИГ «Универ» Алексей Сухоруков.
Впрочем, добавляет он, серьезная активность банков в этом сегменте маловероятна.
Последнее предположение подтверждают и сами банкиры. «Скорее всего, целевой аудиторией этого инструмента являются физические лица, потому как банки подобные риски могут хеджировать и без использования биржи»,- комментирует Владислав Анисимов, начальник управления казначейства и финансовых институтов «ОТП Банка». Соглашается с коллегой и председатель наблюдательного совета банка «Центр» Александр Охрименко.
«Вряд ли можно рассчитывать на серьезный интерес к фьючерсу на золото со стороны банков. Прежде всего из-за особенностей нормативно-правовой базы»,- говорит он. Нормативное поле способствует проведению лишь классических операций, как-то кредитование, расчетное обслуживание и валютные операции. А вот операции банков на фондовом рынке не особо поощряются — возникают трудности как с учетом на балансе купленных финансовых инструментов, так и с налогообложением таких транзакций.