О том, как меняется экономическая ситуация, и почему настало время доставать доллары из-под матраса, в ходе Валютного Форума рассказал главный эксперт Совета НБУ Виталий Шапран.
Будущее без шоков
Валютная либерализация набирает обороты. Как показывает опыт других открытых рынков, этот шаг способствует оживлению банковской системы. В Украине мы также наблюдаем этот эффект.
Одна из функций Совета НБУ —подтверждение наличия или отсутствия признаков неустойчивого финансового состояния банковской системы, ухудшения состояния платежного баланса Украины, возникновения обстоятельств, угрожающих стабильности банковской или финансовой системы государства, для целей внедрения или продления срока действия и досрочного прекращения действия мер защиты в соответствии со статьей 12 Закона Украины «О валюту и валютные операции». Пока мы не ожидаем шоков на валютном рынке. Поэтому думаю, апробация средств защиты на практике в рамках нового механизма произойдет не раньше, чем через 3-5 лет.
Благоприятная ситуация для экспортеров
Для всех основных украинских экспортных групп сейчас сложилась благоприятная ситуация. Яркий боковой тренд наблюдается в течение 12 месяцев для агропродукции: пшеница, кукуруза. Возрастающий тренд можно отметить по железорудному сырью. Особенно привлекательно выглядит эта ситуация на фоне снижения цен на нефть, для нас нефть и ее производные — основной импорт.
Последние события в Бразилии, связанные с разрушением дамб привели к росту цен на железную руду. Но эта ситуация не повлияет негативно на стоимость сырья для украинской металлургии. Почти все комбинаты в Украине обеспечены собственным сырьем: Метинвест — сырьем из криворожского бассейна, Арселор Миттал — имеет собственныйгорно-обогатительный комбинат и рудные шахты. Поэтому мы, наоборот, ожидаем роста цен на металлопрокат. Возможно, рост цен можно будет наблюдать через 2-3 недели, что положительно повлияет на доходы экспортеров. Эти и другие факторы позволяют нам рассчитывать, что в ближайшее время курс украинской гривны будет относительно стабильным и ценовых шоков не произойдет.
Монетизация
Очищение банковской системы привело к снижению уровня монетизации и, частично, к сокращению срочности (длительности) депозитов. Также изменилась скорость обращения денег. Эти факторы привели к объективному снижению уровня монетизации.
НБУ часто критикуют за его подход к таргетированию инфляции и жесткую монетарную политику. Хотя именно рост процентных ставок по депозитам, который мы наиболее ярко наблюдаем в последние 6-9 месяцев после ужесточения монетарной политики НБУ, позволил замедлить темп снижения уровня монетизации к ВВП. В перспективе рост ставок повысит интерес к банковским депозитам со стороны населения и бизнеса и позволит еще увеличить уровень монетизации к ВВП.
Чтобы вернуть деньги населения в банковскую систему и заставить их работать, надо поддерживать высокий уровень ставок по депозитам. Перед тем, как увеличить кредитование — нужно развернуть ниспадающий тренд монетизации и больше денег привлечь в систему. А сегодня мы имеем основания утверждать, что у нас растет количество денег в иностранной валюте вне банковской системы.
В среднем в мире степень монетизации к ВВП составляет около 50%. Чем сильнее экономика, тем выше этот показатель. К примеру, в Швейцарии степень монетизации составляет примерно 110%, в США монетизация колеблется в диапазоне 70-80%. Украине для создания достаточной базы, чтобы возобновить кредитование, нужно вернуться на уровень монетизации 35 — 45%. Но для этого надо пройти период высоких процентных ставок. Потому что цена денег — это основной фактор возврата денег в банковскую систему.
Неподходящее время, чтобы держать валюту под матрасом
Высокие депозитные ставки — это лекарство, которое позволит вернуть деньги в банковскую систему, укрепить доверие к банкам и повысить их эффективность.
И мы уже видим постепенный рост ставок. Если раньше процентные ставки по депозитам в иностранной валюте в госбанках едва достигали 2%, то сегодня они дают даже 5%. И эти ставки продолжат расти.
ОФОРМИТЬ ДЕПОЗИТ В ВАЛЮТЕ И ПОЛУЧИТЬ БОНУС
Некоторые банки предлагают высокие процентные ставки на уровне депозитных даже на остаток по карточным счетах.
Читайте также: За счет чего НБУ планирует сдерживать цены и как это может сказаться на кредитовании и темпах роста экономики
Доходность вкладов растет вместе с учетной ставкой. Сегодня корреляция средней ставки к учетной составляет 70-75%, для нашего рынка это очень неплохой показатель.
За полгода доходность по годовым депозитам в гривне увеличились на 1 процентный пункт, в долларах и евро — выросла незначительно. Но максимальный уровень ставок, который можно сегодня наблюдать в системе — по гривне до 19%, по валюте до 5,6%, уже интересен.
Тем не менее, когда украинцы думают, нести ли деньги в банк — их интересует, каким будет курс к концу срока депозита, и какой будет инфляция? Может лучше, чтоб эти средства лежали под матрасом? Уверяю, процентные ставки сейчас очень привлекательны, а вот для хранения долларов под матрасом сейчас неблагоприятные условия. За 2017 год любители держать валюту под матрасом потеряли 10-11%, за 2018 год 11-12% стоимости своих сбережений из-за внутренней инфляции на доллар. Итого за 2 года владельцы запасов наличной валюты утратили 20-25% стоимости своих сбережений из-за внутренней инфляции на доллар в Украине.
Читайте также: Депозитом по инфляции. В какой валюте и в каких банках выгоднее размещать вклады
Поэтому доллары под матрасом постепенно теряют в цене и целесообразнее отнести их в банк. 2019 год – сложный и он наполнен «спящими рисками» урожай, выборы, выплата долгов, договоренности с кредиторами и т.д., поэтому следует помнить о диверсификации вложений. Если прогнозы НБУ по инфляции сбудутся, то в этом году будет выгодным размещение гривневых ресурсов. Низкая инфляция не может предусматривать высокой девальвации и серьезных негативных процессов для гривны на валютном рынке.