День Независимости: при чем здесь курс доллара и чего ждать от валютного рынка

В этот раз календарный фактор серьезно повлияет на курсообразование.

Для этого есть несколько причин:

1) 25 августа украинским экспортерам зачислят валютную выручку за период с прошлой пятницы по вторник включительно. Часть этой валюты выйдет на межбанк в четверг, но психологически данный фактор сработает в пользу гривны уже с 25 августа. Покупатели понимают, что в четверг предложение валюты будет больше и не станут торопиться переплачивать за валюту в среду.

2) Из-за того, что суббота, 28 августа, будет рабочей в Украине, но выходной в ЕС и США, украинский межбанк будет работать в этот день на условиях поставки валюты ТОМ. Во-первых, это снизит активность всего рынка в этот день из-за непопулярности такой формы расчетов среди местных клиентов. Во-вторых, существенно повлияет на объемы операций бизнеса в следующий понедельник, 30 августа.

3) Активная сдача валюты населением в течение 4 праздничных дней превратит наличный рынок в поставщика дешевой валюты на межбанк. А рост предложения всегда играет в пользу укрепления позиций гривны.

4) Из-за выходного вторника не будет планового аукциона Минфина по размещению ОВГЗ. Следующий состоится только 31 августа. Это значит, что влияние первичного рынка ОВГЗ на поведение межбанка в этот раз будет нулевым, а на вторичном рынке также будет наблюдаться относительное затишье. Часть нерезидентов еще в летних традиционных отпусках, а другая часть будет малоактивной по проведению сделок, так как в целом местный рынок ценных бумаг будет очень вялым.

Погашение 25 августа гривневых облигаций на 1 млрд гривен и выплата процентов по еще 5 другим выпускам ОВГЗ не окажет существенного влияния ни на ресурсный, ни на валютный рынки.

5) Из-за длительных выходных в последней декаде августа чиновникам придется более активно и оперативно возмещать НДС бизнесу. И, скорее всего, за меньшее количество дней, но зато большими суммами. И это ситуативно будет влиять на продажи валюты экспортерами. В первую очередь они станут тратить полученную гривну, и только потом — продавать валюту на торгах. Особенно, если котировки будут постепенно расти. Это, пожалуй, самый опасный фактор для курса гривны на этой неделе.

Кроме этого, традиционно в формировании курсовой «погоды» на межбанке ключевую роль сыграет Нацбанк. Регулятор явно не заинтересован, чтобы курс сильно проседал. И на этой неделе ему придется достаточно часто появляться на торгах, чтобы поддержать курс доллара. Поэтому ценники НБУ и реальные объемы выкупа излишка предложения валюты — останутся главным ориентиром для всех участников межбанка.

В моменты существенных перекосов спроса и предложения на рынке НБУ своими интервенциями даже будет подыгрывать спекулянтам. Причем, в основном, при их ситуативных попытках сыграть «на повышение» в моменты выхода на межбанк крупных покупателей валюты.

Фактор ликвидности в банковской системе в этот раз особо не сработает. По данным «Минфина», основная часть банков за четыре выходных уже почти полностью закроет норматив резервирования средств на корсчете в Нацбанке и даже с запасом. И в дальнейшем до конца августа им в основном придется соблюдать только остальные нормативы ликвидности. Для этого в финучреждениях уже тоже есть ресурс. Так что запас прочности по нормативам ликвидности у банков позволит им гораздо спокойнее пережить конец августа и не заставит продавать валюту с валютной позиции для закрытия вопросов ликвидности. По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро 25−28 августа будут находиться в пределах от 41 до 67 млрд гривен.

Кроме этого, предстоящее потенциальное увеличение резервов страны за счет средств от МВФ в пределах общей суммы транша в $2,7 млрд — позитивно повлияет на настроения во всех сегментах финансового рынка Украины. Часть этих средств пойдет на выплату долгов международным кредиторам уже в сентябре этого года. Это в целом снизит нагрузку на бюджет страны в 2021 году.

Прогноз курсов наличного рынка и котировок межбанка на неделю

На наличном валютном рынке. Наличный рынок останется полностью зависимым от поведения межбанка. Но при этом на небольшой период времени превратится в поставщика «дешевой» валюты на торги через операции по валютной позиции банков. Причина — активная сдача валюты населением в период празднования Дня Независимости.

Кассы банков и обменки финкомпаний периодически будут менять свои ценники по доллару и евро в зависимости от происходящего на межбанке, но «без фанатизма». Конкуренцию между обменниками никто не отменял и если владельцы обменников «перестараются» с курсом — клиент просто уйдет к конкурентам в соседний пункт обмена валюты.

«Минфин» прогнозирует на 25 — 28 августа коридор:

по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 26,55 — 26,85 гривен при спреде от 15 до 20 копеек и в банках 26,45 — 26,90 гривен при спреде в пределах до 25 копеек.
по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 30,95 — 31,45 гривен при спреде в пределах 18 — 25 копеек и в банках 30,85 — 31,55 гривен при спреде до 30 копеек.

На межбанке. Главными факторами для курсообразования на торгах в период 25 — 28 августа будут:

1) время и суммы перечислений экспортерам возмещений НДС, а также объемы валютной выручки, которую зачислят клиентам в первый рабочий день после праздников 25 августа;

2) поведение и курсовые интересы крупнейших покупателей и продавцов на фоне проведения/непроведения интервенций Нацбанком;

3) действия спекулянтов по раскачке курса во время ситуативных перекосов спроса и предложения на торгах. Особенно в рабочую в Украине субботу 28 августа, когда реальные объемы операций клиентов на межбанке будут минимальны и у спекулянтов будет отличный шанс «покачать» курс на мелких суммах.

4) поведение пары евро/доллар на международных площадках.

По прогнозам «Минфина», 25−28 августа коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 26,55 — 26,85 гривен, а евро — в пределах 30,85 — 31,45 гривен.

Объемы ежедневных операций составят:

В среду-пятницу — в пределах до $130−185 млн при заключении до 420−670 сделок за счет фактора зачисления, а затем постепенной реализации валютной выручки экспортерами за нерабочие понедельник и вторник — дни празднования независимости Украины;

В рабочую субботу — в пределах до $40−70 млн при заключении до 210−260 сделок за счет работы межбанка на условиях ТОМ по всем валютам.