► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Масштабы финансового дефицита и стоимость кредитов
Общая сумма, необходимая для восстановления инфраструктуры и экономики, составляет около 800 млрд долларов в течение следующих десяти лет. При этом 360 млрд долларов из этой суммы потребуются уже в первые пять лет, чтобы предотвратить экономическую стагнацию. В этот ближайший пятилетний период критически важно привлечь 120−140 млрд долларов непосредственно от иностранных кредиторов. Однако институциональные инвесторы и глобальные банки избегают предоставления крупных объемов финансирования из-за низкого суверенного рейтинга государства, что автоматически приводит к заоблачным процентным ставкам по займам.
Акцент на гарантиях вместо прямого финансирования
Существующие финансовые инструменты эксперты оценивают как чрезмерно бюрократичные. Они ориентированы преимущественно на поддержку малого бизнеса и работают по модели предоставления прямых кредитов, а не покрытия рисков. Для решения проблемы предлагается изменить приоритеты в пользу «дерискинга» (снижения рисков). Это означает, что средства международных партнеров должны направляться на формирование гарантий. Такой механизм позволит удешевить частные кредиты до 6 процентных пунктов и откроет путь к финансированию масштабных проектов со стороны банковского сектора.
Стартовый капитал и оперативность
Еще одним обязательным шагом является привлечение миллиардов долларов частных средств в качестве «капитала первого риска» — ресурса, который первым покроет потенциальные финансовые убытки в случае форс-мажорных обстоятельств. Аналитики подчеркивают необходимость действовать без привязки к дате завершения боевых действий: формировать конкретные проекты и вести переговоры с банками нужно уже сегодня. В то же время успех инициативы требует построения прозрачной архитектуры координации и управления средствами между всеми участниками процесса. Параллельное внедрение структурных реформ позволит стране отказаться от зависимости от международных доноров и перейти к реальному рыночному росту.
Почему это важно
Переход от классического кредитования к страхованию рисков является ключевым механизмом доступа к глобальному банковскому капиталу в условиях высокой турбулентности. Жесткие внутренние правила международных финансовых учреждений (комплаенс) не позволяют им вкладывать средства в нестабильные регионы без суверенных или институциональных гарантий. Внедрение описанных механизмов «дерискинга» объективно определит, получит ли страна необходимые ресурсы для запуска крупных индустриальных и инфраструктурных проектов или столкнется с инвестиционным вакуумом после завершения текущих программ поддержки.