► Читайте страницу «Минфина» в фейсбуке: главные финансовые новости
Главные причины повышения рейтинга
Основным толчком для пересмотра оценки стало завершение реструктуризации ВВП-варрантов:
- Поддержка инвесторов: 99% владельцев варрантов согласились на обмен. Это значительно превышает требуемый порог в 75%.
- Суть соглашения: Украина обменивает ценные бумаги на сумму $2,6 млрд. на новые облигации (C-Notes) номиналом $3,5 млрд.
- Результат: Вместе с августовской реструктуризацией евробондов Украина сейчас урегулировала уже 94% своего внешнего коммерческого долга.
Читайте также: 99% инвесторов согласились обменять ВВП-варранты на облигации
Новые облигации и финансовая поддержка ЕС
Аналитики Fitch обращают внимание на несколько положительных факторов, уменьшающих риски в краткосрочной перспективе:
Защита новых бумаг: Новым облигациям (C-Notes) присвоен рейтинг «CCC+» (на один уровень выше общего рейтинга страны). Они имеют лучшую защиту для инвесторов в случае будущих реструктуризаций.
Помощь от ЕС: Заключенное 19 декабря соглашение о предоставлении кредита в размере 90 млрд евро покрывает финансовые потребности страны более чем на год. Эта ссуда будет подлежать возврату только в случае получения репараций от России.
График выплат: В ближайшие три года (2026−2028) нагрузка по внешним долгам будет умеренной — в среднем $0,9 млрд в год. Первые крупные выплаты по новым евробондам начнутся только в 2029 году.
Риски и прогнозы
Несмотря на положительные сдвиги, рейтинг CCC все еще отражает существенные кредитные риски, связанные с войной.
Ключевые факторы давления:
- Длительные боевые действия: Fitch не ожидает быстрого прекращения войны, несмотря на усилия США по переговорам. Территориальные вопросы и гарантии безопасности остаются нерешенными.
- Институциональные проблемы: Агентство указывает на низкие показатели государственного управления, верховенства права и высокий уровень коррупции, традиционно сдерживающий рейтинг.
Что это значит для Украины?
Выход из состояния дефолта и переход к категории CCC сигнализирует рынку, что государство восстановило управляемость своими долгами и имеет поддержку международных партнеров для выполнения финансовых обязательств в ближайшие годы.
Напомним
«Минфин» писал, что рейтинговое агентство Fitch Ratings 14 ноября 2025 года третий раз подтвердило рейтинг Украины на уровне «Restricted Default» (ограниченный дефолт) для долгов в иностранной валюте.