В Нацбанке назвали три причины, почему не стоит ожидать негативного сценария развития событий.
Во-первых, объемы притока капитала нерезидентов являются незначительными относительно объемов ОВГЗ в обращении. Тем более, что за счет притока капитала Национальный банк наращивает международные резервы. По состоянию на 1 августа 2019 года они, по предварительным данным, составили 21 840,13 млн долл.
Во-вторых, сейчас приток капитала происходит исключительно в государственные долговые инструменты. «Вместо этого, большинство рисков, связанных с притоком краткосрочного долгового капитала, возникает из-за притоков в частный сектор с последующим перегревом потребительского спроса», — напоминают в НБУ.
В-третьих, приток происходит именно в гривневые долговые инструменты, это минимизирует валютные риски и внешнюю уязвимость экономики.
Кроме того, иностранные инвесторы достаточно активно приобретают не только краткосрочные ОВГЗ, но и средне — и долгосрочные.
Читайте также: НБУ не знает, что за нерезиденты покупают украинские ОВГЗ
Что вызывает беспокойство
Как писал «Минфин», по данным НБУ, по состоянию на 14 августа нерезиденты увеличили свой портфель ОВГЗ на 421 млрд грн с начала года. Только в июле портфель ОВГЗ в собственности нерезидентов увеличился на рекордные $1,3 млрд.
Чтобы покупать гособлигации, инвесторы продают валюту. Объем предложения валюты на межбанке увеличился так значительно, что это привело к ревальвации курса гривны.
Инвестиции в ОВГЗ: до 16,5% годовых плюс бонус от «Минфина»
В июле 2019 года курс гривны к доллару пробил очередную «психологическую черту» – 25 грн./$. Есть вероятность, что гривна укрепится еще больше. По прогнозам аналитиков, в августе курсовой коридор для гривны может быть в пределах 24,75-25,75 грн за доллар. Ближайший уровень для дальнейшего укрепления – 24,70 грн за доллар, который является минимальным с 2016 года.
Но в долгосрочной перспективе, когда иностранцы закончат покупать, гривна начнет возвращаться к привычному состоянию. А если нерезиденты начнут продавать ОВГЗ, украинскую экономику может ожидать нешуточный шок.
В Нацбанке говорят, что не знают, что за нерезиденты покупают валюту. На Институтской считают, что ответственность за установление реальных бенефициарных собственников, которые стоят за нерезидентами, лежит на субъектах первичного финансового мониторинга -профессиональных участниках фондового рынка и банках — первичных дилерах.