Что помогло так «разогреть» рынок:
1) Выходной в США и спекулятивная игра «на повышение». Из-за выходного в США (День Труда) — все сделки по доллару проходили на условиях ТОМ. Это привело к тому, что значительная часть клиентов перенесла свои заявки на следующий день. Малообъемный межбанк позволил спекулянтам активно сыграть «вверх» на небольших суммах;
2) Спрос на валюту сформировали крупные импортеры и часть «дочек» иностранных компаний, которые начали вывод валюты для репатриации дивидендов. В сочетании с низким предложением, состоящим в основном из обязательных продаж от зачисленной прошлой пятницей валютной выручки — это привело к формальному серьезному перекосу спроса и предложения;
3) Скупка валюты частью банков на валютную позицию для перепродажи через наличный рынок. На девальвационных ожиданиях часть банков предпочла сегодня выкупить предлагаемый доллар у своих клиентов на валютную позицию, что отразилось на общей статистике и среднем курсе торгов. В дальнейшем банки перепродают эту валюту со своей валютной позиции по более высокому курсу через обменники. Предел роста котировок в этом случае зависит от платежеспособного спроса со стороны населения, которое видя очередной рост курса в обменках — опять начинает все больше скупать валюту.
Стоит ли делать трагедию из сложившегося роста котировок в понедельник?
Мы считаем, что нет и ожидаем завтра и послезавтра некоторой коррекции. Это будет связано с тем, что межбанк заработает в обычном формате, части клиентов понадобиться гривна для расчетов с персоналом за август и другим хозяйственным операциям начала месяца.
Кроме этого, завтра будет зачислена выручка за нерабочий в США понедельник ( но рабочий в Украине) и это обеспечит увеличение обязательных продаж в среду, что сработает в пользу гривны. Это несколько откорректирует курс в сторону снижения котировок.
Против гривны работает только фактор скупки валюты «дочками» иностранных компаний для репатриации дивидендов, но по нашим данным — завтра больших покупок не ожидается. Они начнутся после 5-го числа.
Ход торгов 3 сентября:
В первые минуты сессии началась «игра на повышение» и на единичных сделках и вялом рынке с утренних декларативных котировок 28,18/28,25 гривен курс быстро подтянули до 28,30/28,34. Не встречая сопротивления на малообъемном рынке к полудню спрос ситуативно превышал предложение и курс ушел к уровню 28,36/28,41 гривен. Большинство игроков выкупило предложение своих клиентов на валютную позицию либо пользуясь низким объемом предложения — откровенно задирало котировки на условиях поставки доллара ТОМом. К обеду котировки поднялись до 28,37-28,39/28,42-28,43 гривен и в этих пределах на единичных операциях уже пребывали до конца сессии. Завершились торги на отметке 28,39/28,43 гривен за доллар.
Главные события понедельника на межбанке:
1. Рост котировок доллара с утренних декларативных 28,18/28,25 гривен до 28,39/28,43 гривен к концу сессии;
2. НБУ не выходил на межбанк в публичном формате аукциона;
3. Справочный курс НБУ на 12 часов составлял 28,246117 гривен за доллар, а официальный на 4 сентября объявлен Нацбанком на уровне 28,378299 гривен.
Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Telegram