Три всадника кризиса
Снижение процентной ставки ФРС, инвертированная кривая прибыльности (когда краткосрочные облигации приносят большую прибыль, чем долгосрочные) и безработица в США взаимосвязаны. Вместе взятые, они влияют на фондовый рынок и другие финансовые учреждения. По отдельности, эти факторы указывают на рецессию:
1. Процентные ставки
ФРС снизила процентную ставку на 0,5% в сентябре. Исторически резкое понижение ставок (Federal Funds Rate) всегда сопровождалось рецессией (серые зоны) и падением стоимости акций (S&P 500). Это происходит из-за того, что снижение ставок не просто инструмент для стимулирования экономики, а инструмент для ее спасения. За последние 25 лет каждый кризис сопровождался падением ставок, и теперь мы снова вернулись к этому циклу.
Ставка по федеральным фондам против S&P 500 в США
Источник: MacroMicro
2. Инвертированная кривая доходностей
Инвертируемая кривая доходностей — это разница между доходностями 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США. Когда спред между этими двумя показателями становится отрицательным, то кривая инвертирована, что является сигналом о рецессии. Но на самом деле, если посмотреть на график, важна не сама инверсия, а возврат прибыльности в исходное положение. Именно в эти моменты наступала рецессия.
10-летние казначейские обязательства с постоянным сроком погашения минус 2-летние казначейские обязательства с постоянным сроком погашения.
3. Правило Сам
Правило Сам (The Sahm Rule) — это индикатор, основанный на уровне безработицы. Несмотря на простую методологию расчета, он является наиболее точным показателем для прогнозирования рецессии. Если индикатор выходит за значение свыше 0,5%, экономика находится в рецессии.
Индикатор рецессии по правилу Сам
Источник: FRED
ETF на краткосрочные облигации
В период, когда признаки рецессии становятся очевидными, следует обезопасить свой портфель путем хеджирования. Один из этих инструментов — это биржевые инвестиционные фонды (ETF), которые помогают диверсифицировать портфель и уменьшить влияние возможного падения рынка.
ETF на краткосрочные облигации является эквивалентом денежных средств, которые позволяют получить доход сверх уровня инфляции. Иными словами, при работе с ETF вы не теряете прибыль.
iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) — это фонд, инвестирующий в сверхкраткосрочные казначейские облигации США со сроком погашения до 12 месяцев. Фонд отслеживает представляющий этот рынок индекс (ICE US Treasury Short Bond). Дивидендная доходность — 5,15% годовых, а коэффициент затрат — 0,15%.
Годовая прибыльность SHV
Альтернативные варианты ETF на краткосрочные облигации США:
- SPDR Bloomberg 1−3 Month T-Bill ETF (BIL)
- PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT)
- JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST)
Золото
Когда процентная ставка снижается, кредиты становятся более доступными, а денежная масса увеличивается. Это стимулирует рост инфляции, что снижает покупательную способность доллара и делает золото более «дорогим».
Вероятно, на этом можно и заработать, но самое главное — возможность сохранить капитал в период кризиса.
Поведение золота после первого снижения ставки в цикле
Источник: In Gold We Trust
SPDR Gold Shares (GLD) — первый ETF, который непосредственно вкладывает в физическое золото. Его структура полностью упрощает процесс покупки, хранения и страхования ценных металлов для инвесторов. Стоимость фонда напрямую привязана к спотовой цене золота через индекс LBMA PM Gold Price. Но также следует учитывать, что коэффициент затрат — 0,4%.
Альтернативные варианты ETF на золото:
- iShares Gold Trust (IAU)
- Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL)
- GraniteShares Gold Trust (BAR)
Защитные секторы
Как и в любом другом, в захеджированном портфеле должны быть акции. Самыми стабильными и безопасными проявляют себя эквиваленты акций на защитные секторы. Защитными секторами, в свою очередь, являются те, которые наименее подвержены снижению в цене во время рецессии.
По данным бизнес-циклов, представленных инвестиционной компанией Fidelity, наиболее привлекательными секторами в период рецессии являются:
- Товары первой необходимости (Consumer Staples);
- Здравоохранение (Health Care);
- Телекоммуникации (Telecommunications);
- Коммунальные услуги (Utilities).
Какие секторы наиболее выгодные для инвестора в разные периоды экономики
Ключевой особенностью этих секторов является высокая устойчивость к экономическим спадам. В отличие от более циклических отраслей, спрос на продукцию и услуги этих секторов остается относительно стабильным даже во время рецессий. Люди по-прежнему будут нуждаться в основных потребительских товарах, медицинском обслуживании, телефонной связи и коммунальных услугах, независимо от состояния экономики.
ETF, которые следует рассматривать по этим секторам
Vanguard Consumer Staples ETF (VDC). Фонд инвестирует в акции компаний сектора потребительских товаров первой необходимости (продукты питания, напитки, бытовая химия и лекарства). Он отслеживает индекс, включающий компании всех размеров (all-cap), и распределяет активы по рыночной капитализации.
Альтернативные варианты ETF на товары первой необходимости:
- iShares US Consumer Staples ETF (IYK)
- Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)
Vanguard Health Care ETF (VHT). Он занимается инвестированием в американский сектор здравоохранения, включая фармацевтику, биотехнологии, медицинское оборудование и услуги, предлагая диверсифицированные инвестиции в сектор с высоким потенциалом роста, особенно на фоне старения населения и развития медицинских технологий.
Альтернативные варианты ETF на здравоохранение:
- iShares US Healthcare ETF (IYH)
- Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)
Vanguard Telecommunication Services ETF (VOX). Инвестирует в американский сектор связи, включая традиционные телекоммуникационные компании (Verizon), а также компании в сфере медиа и интернет-услуг (Alphabet и Meta). Фонд охватывает компании разной капитализации, но сосредоточен на крупных игроках.
Альтернативные варианты ETF на телекоммуникации:
- iShares US Telecommunications ETF (IYZ)
- Communication Services Select Sector SPDR Fund (XLC)
Vanguard Utilities ETF (VPU). Фонд инвестирует в коммунальный сектор США, включая электро-, газо- и водоснабжение, а также электроэнергию. Это фонд со стабильными активами коммунальных компаний, которые демонстрируют устойчивость даже в условиях рыночной волатильности.
Альтернативные варианты ETF на коммунальные услуги:
- iShares US Utilities ETF (IDU)
- Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)
Среднестатистические потери всех секторов с 1960 года по 2024 год. Эти секторы вышли из рецессии и понесли наименьшие убытки:
Источник: VisualCapitalist
Читайте также: Как заработать на снижении ставки ФРС: объясняем, какие активы могут опередить рынок
Уверенность в завтрашнем дне
Можно инвестировать свои средства в 10 самых известных компаний, но в этом случае следует понимать то, что во время экономического спада вы, возможно, понесете убытки. Именно поэтому нужно относиться к своему портфелю в период рецессий со всей осторожностью и быть готовым перенаправить свой капитал в те инструменты, которые будут пользоваться наибольшим спросом в момент паники.
Золото, краткосрочные облигации, защитные секторы — все это инструменты, которые помогут вам пройти сквозь рецессию с наименьшими потерями, а вы сохраните средства и будете спокойны относительно завтрашнего дня и будущего.