Почему доллар начал терять позиции
Федеральная резервная система перешла к политике усиления в марте прошлого года. С этого времени ключевая процентная ставка выросла с 0,25% до 4,5% годовых. Ближайшее решение по ставке регулятор должен принять уже завтра, 1 февраля. По прогнозам, ФРС снова повысит ставку на 0,25% — до 4,75%. Максимумы показателей ключевой ставки ожидают в диапазоне 4,75−5%.
Почти год жесткой политики американского регулятора привел к значительному удорожанию доллара по отношению к другим валютам развитых стран (измеряют с помощью индекса). С марта прошлого года (когда ФРС начала повышать ставки) индекс доллара вырос на 5,4%, в момент рост достигал 18,8%. Но уже четыре месяца подряд индекс доллара США снижается.
Главная причина — следование другими центробанками решений Федеральной резервной системы и переход к жесткой монетарной политике. Поскольку и другим странам, как и Штатам, приходится решать главную экономическую проблему — усмирение высокой инфляции и борьба с ее последствиями.
Что касается максимумов, достигнутых в конце сентября 2022 года, за 4 месяца доллар обесценился на 11,5%. Это обесценивание отразилось на стоимости товаров:
- золото за это время подорожало почти на 300 долларов за унцию;
- нефть прибавила примерно $12 на баррели;
- дорожают железо, медь и другие металлы.
Основной целью ФРС также является усмирение инфляции, и слабый доллар, судя по росту цен на товары и услуги, вряд ли помогает им в этом.
Читайте также: Курс доллара и евро на этой неделе: почему вырастут валютные риски
Уровень потребительской инфляции в США
Источник: tradingeconomics
Влияние слабого доллара
В результате роста цен на нефть, бензин в США в январе подорожал на 9% — до $3,5 за галлон. Цены на нефть толкают вверх улучшение прогнозов по экономике ЕС и Китая и ослабление доллара. Снятие Китаем антиковидных ограничений начинает раскручивать маховик экономики, которая требует все больше энергоресурсов. ЕС практически безболезненно проходит отопительный сезон и показывает, что может обойтись без российских нефти и газа.
Слабый доллар привел к росту стоимости более рисковых активов, таких как криптовалюта. Биткоин за последний месяц подорожал на 38%, прибавили в цене и другие популярные токены. Однако падение доллара приостановилось, и это служит первым предупреждением для любителей острых ощущений.
Читайте также: Скачки курса евро и лихорадка по золоту: что обещают заседания ФРС и ЕЦБ
Возможен ли рост индекса доллара США в ближайшее время
Сначала проанализируем техническую составляющую.
Индекс доллара США на фоне 4-месячного падения опустился ниже трендовой линии поддержки восходящего тренда и простой скользящей с периодом 200.
Индекс доллара США
Источник: Tradingview
Тренд сменился нисходящим. Однако, уже более двух недель индекс торгуется у отметки 101. Четко просматривается рост спроса на доллар. Исторически так сложилось, что указанный уровень неоднократно выступал уровнем сопротивления или поддержки (2022 год, 2020 год).
Уровень поддержки индекса доллара США
Источник: Tradingview
Если уменьшим масштаб графика до 4-часового, то заметим на нем «конечный треугольник» — достаточно надежную формацию разворота.
4-часовой график индекса доллара США
Источник: Tradingview
Фундаментально толчком к росту индекса доллара может стать более жесткая риторика ФРС на фоне роста цен.
Оценка Федерального резервного банка Кливленда в последние дни снова показывает ускорение инфляции в США — до 6,4% г/г. И это после быстрого ее снижения по итогам 2022 года. Все это снова может вынудить ФРС более активно повышать ставку.
Данные, обнародованные в прошлый четверг, показали, что ВВП США вырос быстрее прогнозов. Это добавило шансов к тому, что самая большая экономика мира сможет избежать жесткой посадки, но уменьшило ожидание, что Федеральная резервная система перейдет к снижению ставок в конце этого года.
Если предположить, что прогноз роста DXY верній, то следует ожидать его роста до уровня 108 в течение следующих 2−4 месяцев.
Для подтверждения наших предположений параллельно посмотрим на график EUR/USD. Пара закрыла прошедшую неделю достаточно надежным паттерном разворота на вершине.
Недельный график EUR/USD
Источник: Tradingview
Учитывая техническую составляющую и возможности ФРС и дальше повышать ставки, сценарий роста индекса доллара становится реалистичным. Как следствие, фондовые индексы и криптовалюта окажутся под давлением. У S&P 500 есть все шансы упасть до отметки 330, что на 19% ниже текущего уровня, bitcoin — до $11, потеряв более 50%. По валютной паре EUR/USD следует ожидать падения в область 1,0100−1,0200.
Читайте также: 2023: какую валюту выбрать для инвестиций украинцам