SPAC — это специальные компании, которые привлекают капитал в ходе IPO и используют деньги для слияния с частной компанией и вывода ее на биржу, как правило, в течение двух лет. По правилам Комиссии по ценным бумагам (SEC), акции SPAC размещаются по фиксированной цене в $10.
SPAC проводит первичное размещение, привлекая средства инвесторов вслепую — по сути, с этого начинается история компании. Их IPO называются blank-check («пустые чеки») — покупая такие акции, инвесторы де-факто приобретают воздух. Однако в перспективе это может окупиться, если руководители SPAC договорятся о слиянии с хорошей частной компанией.
До сих пор популярность таких компаний только росла: к примеру, если в 2014 году SPAC привлекли $1,8 млрд инвестиций, то в 2019-м их объем вырос до $13,6 млрд. А в 2020-м SPAC уже собрали $12,4 млрд. Но в этом году все изменилось.
Завершился ли бум SPAC
В 2021 году динамика котировок многих SPAC оставляет желать лучшего — 58% из них сегодня торгуются ниже цены своего IPO,
Ситуация примечательна тем, что в теории котировки SPAC не должны упасть ниже цены своего размещения. До тех пор, пока SPAC не выберет компанию для слияния, собранные от IPO деньги инвестируются в американские трежериз и хранятся на депонированном счету.
Говоря проще, каждая акция SPAC обеспечена долговыми бумагами Америки на $10. Таким образом, если котировки ушли ниже $10 — это возможность купить американские трежериз со скидкой. Как вам такой поворот? Трежериз считаются надежнее самих денег, поэтому мировые ЦБ держат их на своих балансах, несмотря на отрицательную реальную доходность.
Читайте также: Сколько можно заработать на «пустых» акциях
Как дешевле купить доллар
Фактически через покупку просевших SPAC мы можем купить доллар за 90, 80 и даже 70 центов. Если SPAC так и не объединится с какой-либо компанией — депонирующий банк за вычетом копеечных расходов вернет по 10 баксов на акцию акционерам обратно. А в случае объединения инвестор получит акции какой-либо перспективной компании фактически на условиях pre-IPO.
Фондовый рынок полон иррациональностей и это одно из его проявлений. Сегодня многие аналитики и бизнес-издания пишут о завершении бума SPAC. Однако текущая ситуация, скорее всего, является индикатором предстоящего разворота этого рынка. Вложиться в SPAC можно либо путем выбора отдельных ценных бумаг, либо путем инвестирования в SPAC ETF.