«Длинная» неделя: Курс доллара и евро в ближайшие дни

Погоду на валютном рынке будут делать несколько факторов:

1. В понедельник, 18 октября, экспортерам будет зачислена валютная выручка сразу за четверг и пятницу, которые были нерабочими в Украине. Уже со вторника значительная ее часть выйдет на межбанк. В сочетании с периодом бюджетных платежей у клиентов это станет дополнительной подстраховкой для гривны.

2. За 4 выходных обменники скупят у населения значительный объем долларов и евро. Часть этой валюты попадет на межбанк через валютные позиции банков. Это тоже добавит предложения на рынке.

3. Торговцы энергоносителями немного умерят свои аппетиты. Это отразится на общем объеме покупаемой валюты на торгах под их контракты. Ценовые ралли по газу последних дней озадачили местных крупных газовых импортеров. Они решили повременить со своими покупками, следуя логике, — «а вдруг подешевеет еще больше».

Этого пока не скажешь об импортерах нефтепродуктов, где по-прежнему ситуация не в пользу украинских потребителей. Но в целом — давление на курс за счет спроса со стороны нефте- и газотрейдеров несколько снизится. А перспектива скорого нового локдауна в Украине на фоне негативной статистики по коронавирусу заставит снизить активность и импортеров товаров широкого потребления.

4. Отсутствие значительного спроса на валюту со стороны основных игроков вынудит Нацбанк почти ежедневно присутствовать на торгах с интервенциями. Первые $5 млн он будет выкупать больше как месседж для участников торгов, транслируя свое «видение» курса на данный день. А вот следующие выходы регулятора и его котировки станут уже окончательно формировать курсовой тренд на межбанке. Период бюджетных платежей, на который наложится еще и фактор зачисления валютной выручки сразу за несколько дней, создаст для Нацбанка возможность пополнения ЗВР как минимум на $75−125 млн.

Если добавить к этому еще и рабочую в Украине субботу, 23 октября (будем отрабатывать праздничную пятницу 15 октября), на рынке сложится относительно ровная ситуация по статистике торгов.

«Минфин» прогнозирует во все дни работы валютного межбанка объемы операций в пределах до $135−210 млн при заключении до 430−650 сделок. Количество сделок будет во многом зависеть от того, в какой из дней большинство клиентов решит закрывать свои бюджетные расчеты с государством — в понедельник, или все же дотянет эти операции до «красной черты» в виде даты вторника 19-го октября.

ОВГЗ и нерезиденты

Очередной аукцион Минфина по размещению ОВГЗ, который состоится 19 октября, не особо повлияет на поведение валютного и ресурсного рынков. Доходность по гривневым облигациям постепенно растет, но не поспевает за темпами инфляционных процессов в Украине. Согласно данным Госстата, инфляция в сентябре составила 11%. Тогда как Минфин Украины готов давать доходность лишь около 13% годовых максимум по гривневым бумагам. Это не стимулирует инвесторов наращивать портфели ОВГЗ. Результаты последнего аукциона от 12 октября, когда чиновники смогли продать гособлигации всего на 513,8 млн гривен, — лучшее тому подтверждение.

На момент написания статьи Министерство финансов планировало разместить облигации в гривне на 6 месяцев, 1 год, 1,5 года, 2, 3 и 5 лет и долларовые на 2 года.

По прогнозу «Минфина», на аукционе 19 октября будет продано ОВГЗ на сумму от 3,4 до 8,9 млрд гривен в эквиваленте с доходностью в гривне до 12,75% годовых, в зависимости от сроков размещения облигаций. По долларовым облигациям доходность составит порядка 3,9% годовых.

Мы не исключаем, что после консультаций с первичными дилерами чиновники снимут с аукциона короткие гривневые ОВГЗ на 6 месяцев, как это уже было 12 октября с бумагами на 3 месяца.

На этой неделе не будет крупных погашений гривневых облигаций, а только выплата процентов по шести выпускам ОВГЗ. По пяти — 20 октября и по одному — 22-го числа. Данные объемы получаемой инвесторами гривны «не взорвут» рынок.

Зато крупное погашение долларовых бумаг и выплата по ним процентов должны пройти 21 октября — почти на $662 млн. Это колоссальная сумма для Украины. И если бы инвесторы сразу забрали эти средства, это существенно повлияло бы на весь финансовый рынок. Но, по нашим данным, основные объемы этих ресурсов останутся в Украине и будут просто перевложены местными и иностранными игроками в новые долговые инструменты. Поэтому это не приведет к глобальным перекосам ни на валютном, ни на ресурсном рынках.

Ликвидность банковской системы останется на высоком уровне. Но общая нехватка гривны в период налоговых расчетов у клиентов будет формировать определенный гривневый голод как на ресурсном, так и валютном рынках. Это будет страховать нацвалюту от излишних сюрпризов со стороны отдельных крупных игроков.

По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро 18−23 октября будут находиться в пределах от 46,1 до 72,3 млрд гривен.

Прогноз курсов наличного рынка и котировок межбанка на неделю

На наличном валютном рынке. За счет активной скупки валюты у населения в период прошедших длинных выходных у владельцев обменников сейчас нет проблем в части подкрепления своих касс наличным долларом и евро. Они продолжат работу в формате «с оборота» со средним уровнем спреда между покупкой и продажей по доллару, евро и рублю без каких-либо особых потрясений. Ключевым для них в эти дни будет уровень платежеспособного спроса со стороны граждан в своем регионе и лишь на втором месте — поведение межбанка.

«Минфин» прогнозирует на 18 — 23 октября коридор:

по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 26,20 — 26,55 гривен при спреде в 15−20 копеек и в банках — 26,10 — 26,65 гривен при спреде в пределах до 20−25 копеек.
по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 30,20 — 30,70 гривен при спреде в пределах до 25 копеек и в банках — 30,10- 30,75 гривен при спреде до 30 копеек.

На межбанке. Главными факторами для курсообразования на торгах в период 18 — 23 октября будут:

1) рост активности всех клиентов в период бюджетных платежей на фоне зачисления валютной выручки экспортерам сразу за несколько праздничных дней. Во второй половине недели спрос и предложение постепенно выровняются;

2) ценники и тактика проведения интервенций Нацбанком станут ключевыми ориентирами по курсообразованию для всех участников торгов;

3) поведение пары евро/доллар на международных площадках.

По прогнозам «Минфина», 18−23 октября коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 26,30 — 26,60 гривен и евро — в пределах 30,25 — 30,70 гривен.