Ситуация на валютном рынке под контролем

Межбанковский валютный рынок

В целом ситуация на валютном рынке остается контролируемой. В условиях трехкратного сокращения сделок на межбанковском рынке, по сравнению с довоенным периодом, функцию маркетмейкера на рынке выполняет Нацбанк, объем международных резервов которого по состоянию на 1 мая 2022 года составил почти $27 млрд.

Об отсутствии фундаментальных причин для неконтролируемой динамики обменного курса гривны свидетельствует также состояние текущего счета платежного баланса Украины, который по результатам 1 квартала 2022 года был сведен с профицитом $2,5 млрд, тогда как за соответствующий период прошлого года его дефицит составил -0,5 млрд долларов. Снижение экспорта из Украины в результате военных действий меньше, по сравнению с сокращением импорта в Украину.

При этом сохраняют устойчивость поступления по оплате труда от украинцев за границей. В свою очередь, из-за ухудшения финансовых результатов и валютных ограничений существенно сократились выплаты доходов от инвестиций из Украины в пользу нерезидентов.

Наличный валютный рынок

В наличном сегменте валютного рынка все еще ощущается дефицит иностранной валюты, обусловленный логистическими проблемами с поставками наличной иностранной валюты в Украину.

В то же время, после перехода к рыночному курсообразованию по наличным операциям обменный курс гривны, обесценивание которого достигло пиковых значений на прошлой неделе, на этой неделе укрепляется. По данным НБУ объем продаж иностранной валюты физическими лицами (по наличным и безналичным операциям) в марте-апреле 2022 года превышал объем ее покупки.

НБУ полностью контролирует ситуацию на валютном рынке.

Что стоит за последними валютными изменениями

Разъяснение НБУ относительно последних изменений к Постановлению Правления НБУ от 24 февраля 2022 г. № 18 показывает четкость понимания ситуации, складывающейся на валютном рынке, и последовательность действий Правления НБУ.

Тезисно можно отразить следующие позиции, которые подаются в разъяснении НБУ:

Официальный курс гривны по отношению к доллару США остается фиксированным — на уровне 29,25 грн/долл. США. Фиксация обменного курса позволяет сдержать инфляционные процессы (из-за удешевления критического импорта) и контролировать инфляционные ожидания.
Неизменными также остаются ограничения на установку курса банками в безналичном сегменте валютного рынка. Банки и в дальнейшем должны проводить операции по купле-продаже безналичной валюты с клиентами по находящемуся в диапазоне курсу, где нижняя граница — официальный курс, а верхняя — официальный курс +1%.
Большинство операций на валютном рынке осуществляется именно в безналичном сегменте, где, в частности, продают и покупают безналичную валюту экспортеры и импортеры. Таким образом импортеры могут закупать валюту по курсу, который близок к курсу продажи валюты экспортерами. В случае возникновения дефицита валюты на рынке, НБУ закрывает его продажей валюты из международных резервов.
Наличный рынок во время военного положения работает в ограниченном режиме. Банки могут продавать через кассы иностранную валюту только в том объеме, в котором до этого купили ее у населения. До войны между наличным и безналичным сегментами рынка существовало почти свободное перетекание наличной валюты, плюс население могло свободно покупать валюту у банков.
В настоящее время валютные ограничения НБУ поставили «занавес» на такие перетекания и объем продаж наличной валюты банками. Однако, следует учитывать, что сейчас на наличном рынке в основном покупают валюту для спекулятивного заработка, финансирование «серого» импорта, не относящегося к критическому, а также перевода сбережений в иностранную валюту.
Ни одно из этих направлений не является критическим приоритетом для поддержки экономики во время войны. Потому Нацбанк не тратит дефицитные международные резервы для сглаживания колебаний в этом сегменте рынка.
С 21 мая 2022 года НБУ разрешил банкам не ограничивать свои курсы по продаже наличной валюты. Это выравнивает условия для банков, по сравнению с обменниками, что способствует повышению эффективности наличного рынка и уменьшению колебаний обменного курса на нем.
Нацбанк также с 21 мая 2022 года снял ограничения на установление курса, по которому банки списывают со счетов клиентов средства в гривне, если клиенты рассчитываются гривневыми картами за границей или снимают с карт наличную валюту. Таким образом, НБУ создает возможности для сближения курса конвертации валюты для временно находящихся за рубежом граждан и курса покупки наличной валюты для граждан, остающихся в Украине. Поэтому выравнивание условий прямой (через наличные операции) и косвенной (через карточные операции) покупки валюты, в Украине и за рубежом, населением является мерой, которая позволит предотвратить непроизводительное выведение капитала и защитить международные резервы Украины.

Финансовый сектор

По данным НБУ, в январе-апреле 2022 года чистый убыток банковской системы составил 7,4 млрд грн (за январь-апрель 2021 года чистая прибыль банков составила 17,5 млрд грн), что привело к отрицательной рентабельности капитала банков на уровне -9,5% (рентабельность активов составляла -1,1%).

Основным фактором отрицательного финансового результата деятельности банковской системы стало формирование резервов под активные операции на сумму 32,7 млрд грн за 4 месяца 2022 года. В результате сужения операционной деятельности банков, их чистые комиссионные доходы в январе-апреле 2022 года сократились на 22%, по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, и составили 13,2 млрд грн.

Вместе с тем, из-за сохранения высокого процентного спреда между активными и пассивными операциями, чистые процентные доходы банков за 4 месяца 2022 года выросли на 26% к соответствующему периоду прошлого года и составили 43,4 млрд грн.

Ликвидность банковского сектора (в форме остатков на корсчетах и депозитных сертификатах НБУ) в течение недели оставалась на уровне более 250 млрд грн. Основную поддержку ликвидности банков обеспечивали расходные операции с Единого казначейского счета Правительства, в то время как валютные интервенции Национального банка обеспечивали абсорбирование избыточной ликвидности.

Избыток ликвидности банковского сектора обуславливает низкий спрос банков на кредиты рефинансирования, объем предоставления которых на прошлой неделе составил 1,6 млрд грн (сроком на 1 год по ставке 11%), и удержание ставок по операциям банков на межбанковском рынке на уровне нижнего предела ставок по операциям постоянного доступа НБУ (9%).

Направлению ресурсного потенциала банков в кредитную активность продолжает способствовать реализация государственной программы «Доступные кредиты 5−7−9%», на условиях которой на прошлой неделе банками было выдано 1 062 льготных кредита на общую сумму 3,9 млрд грн.

Всего за время действия военного положения в соответствии с Государственной программой «Доступные кредиты 5−7−9%» было выдано 6 726 льготных кредитов на 24,4 млрд грн, из которых:

0,21 млрд грн — на инвестиционные цели;
3,09 млрд грн — как антикризисные кредиты;
1,58 млрд грн — как рефинансирование предварительно полученных кредитов;
15,59 млрд грн — кредиты для сельскохозяйственных товаропроизводителей, преимущественно на инвестиционные цели;
3,90 млрд грн — на антивоенные цели.