► Читайте «Минфин» в Instagram: главные новости об инвестициях и финансах
Пышный напомнил, что Украина уже использовала эмиссионное финансирование после начала полномасштабной войны. В 2022 году через этот механизм в государственный бюджет было направлено почти 400 млрд грн.
Эти средства были необходимы для поддержки государственных финансов в условиях резкого падения экономической активности и масштабного роста расходов. В результате следствием стало усиление инфляции: по итогам 2022 года она достигла почти 27%.
НБУ отказался от эмиссии с 2023 года
После первого шока войны, Украина начала восстанавливать внутренний рынок государственных заимствований и искать альтернативные источники финансирования дефицита.
По словам Пышного, с января 2023 года НБУ не осуществлял эмиссии для покрытия бюджетного дефицита. Вместо этого государство опирается на внутренние заимствования и финансовую помощь.
Глава НБУ отметил, что именно сохранение этого подхода позволяет сдерживать инфляционные риски и поддерживать доверие к гривне.
Может ли НБУ снова напечатать деньги
Пышный не исключает, что при чрезвычайных обстоятельствах такая потребность может возникнуть теоретически. Однако сейчас этот вопрос не рассматривается .
По его словам, международной финансовой поддержки, объемы которой уже согласованы, должно хватить для покрытия потребностей Украины в 2026−2027 годах. Поэтому задача правительства и НБУ обеспечить выполнение договоренностей с международными партнерами и не возвращаться к эмиссионному финансированию.
Читайте также: Гривне 30 лет: НБУ выпустил юбилейную серебряную монету
Фактически позиция регулятора состоит в том, что «печатный станок» должен оставаться крайней мерой. Его использование для покрытия бюджетных нужд может быстро увеличить количество денег в экономике, усилить спрос и, как следствие, ускорить инфляцию.
Поэтому НБУ считает отказ от эмиссии одним из ключевых элементов сохранения макрофинансовой стабильности во время войны.