Как работает стратегия
Массированный заработок стал возможным из-за стремительного пика акций SpaceX. Всего за несколько недель их цена упала на 40% своего июньского пика ($225) и пробила психологическую отметку листинга в $135, опустившись до исторического минимума — $123,99 за акцию.
Трейдеры действовали по классической схеме коротких продаж:
- Ссужали акции компании на пике стоимости и мгновенно продавали их на рынке.
- После обвала котировок они выкупают эти же бумаги по значительно более низкой цене, возвращают долг, а разницу забирают себе.
Пока масштабы этой игры против SpaceX достигли рекордных объемов: почти 30% из 640 миллионов доступных для торговли акций компании привлечены в шорт-сделках. Только за последние десять дней этот показатель вырос на 10 процентных пунктов, поскольку инвесторы спешат заработать на дальнейшем падении.
«Энтузиазм инвесторов по SpaceX, похоже, остыл. Акции и облигации компании внезапно начали закладывать в свою стоимость значительно более высокие риски», — отмечает Дек Мулларки, управляющий директор SLC Management.
Ситуацию усложняет то, что уже в следующем месяце истекает срок действия ограничений на продажу акций (lock-up period) для инвесторов, зашедших в компанию в IPO. На рынок может выбросить около 900 миллионов акций. Трейдеры опасаются, что спрос просто не справится с такой массой бумаг, потому спешат выводить деньги уже сейчас.
«С выходом такого количества акций в августе, SpaceX может объявить, что они покорили Луну и нашли там золото, но на рынке все равно не найдется столько денег, чтобы выкупить эти акции», — прокомментировал директор по инвестициям одного из североамериканских хедж-фондов, который в начале июля заработал $20 млн на шорт.
Читайте также: Капитализация SpaceX превысила $2,5 трлн: компания вошла в топ-6 самых дорогих в мире
Долговой рынок бьет тревогу
Проблемы SpaceX не ограничиваются акциями — инвесторы активно избавляются и от новых долговых обязательств компании. В конце июня сразу после получения инвестиционного кредитного рейтинга компания провела гигантское размещение облигаций на $25 млрд.
Однако сейчас доходность по этим бондам торгуется на уровнях, близких к заемщикам с «мусорным» рейтингом. В частности, доходность 30-летних облигаций SpaceX подскочила до 7,4% (по сравнению с 6,7% три недели назад), что обвалило рыночную цену самих бумаг до 91% от номинала.
Ярким свидетельством падения доверия стал запуск рынка дефолтных кредитных свопов (CDS) на долги SpaceX. По данным Bloomberg, стоимость страхования от дефолта по облигациям компании на сумму $10 млн выросла со $110 000 в конце июня до $158 000 в год.
Читайте также: SpaceX Илона Маска планирует вывести мобильный Starlink на потребительский рынок США
Пузырь лопнул?
Как писал «Минфин», стремительный рост акций SpaceX разделил экспертную среду на два противоположных лагеря. Известный инвестор и основатель инвестиционной компании Baron Capital Рональд Барон прогнозирует компании космическое будущее.
«По моему мнению, стоимость SpaceX в ближайшие 10−15 лет составит $10 трлн, $20 трлн или даже $30 трлн. И вполне возможно, что я существенно занижаю этот прогноз», — написал он на своей странице в Х.
Кроме того, аналитики Morningstar считают текущую оценку SpaceX классическим проявлением рыночного пузыря. Они установили целевую цену акций на уровне всего $63. По убеждению экспертов, нынешний взлет вызван искусственным дефицитом относительно малым объемом акций, который компания выделила для свободного обращения во время IPO, а также медийным хайпом и поддержкой ведущих мировых инвестиционных банков.